في سلسلة منشورات مفصلة على منصة إكس (المعروفة سابقًا باسم تويتر)، قدَّم المحلل القانوني جيمس فاريل تحليلًا شاملًا حول الخطوات التالية في المعركة القانونية البارزة بين ريبل (XRP) ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
حالة القضية والخطوات القادمة
وفقًا لفاريل، فإن الحل النهائي للقضية قد يستغرق شهورًا وليس أيامًا، ويعتمد ذلك على عدة خطوات إجرائية وقرارات استراتيجية. حاليًا، أوقفت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثانية عملية الاستئناف، مما ترك القضية في حالة من عدم اليقين.
القرار التوجيهي وأهميته
أوضح فاريل أن هناك عنصرين رئيسيين قيد النظر حاليًا من قبل لجنة SEC الكاملة:
- ما هو القرار التوجيهي؟
- لماذا يُعد مهمًا؟
سيشمل ذلك إشارة القاضي توريس حول ما إذا كان سيعدل قراره الحالي للسماح لريبل ببيع أوراق مالية غير مسجلة بشكل خاص باستخدام إعفاءات غير متاحة عادةً للشركات التي ثبت انتهاكها لقوانين الأوراق المالية.
هذا الأمر بالغ الأهمية لريبل. فبدون هذا التعديل، كما يرى فاريل، فإن فرص الشركة في إطلاق طرح عام أولي (IPO) خلال السنوات القليلة المقبلة ستكون “صفرًا تقريبًا”. بينما تسعى شركات أخرى في مجال العملات الرقمية لطرح أسهمها، قد تظل ريبل خارج المنافسة.
سيناريوهات التسوية والجدول الزمني
إذا قدمت ريبل عرض تسوية، فستحتاج لجنة SEC الكاملة إلى التصويت عليه، وهي عملية لا يوجد لها جدول زمني محدد وفقًا لأحدث المستندات القضائية. السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت SEC ستنظر في التسوية والقرار التوجيهي كعرض مشترك أو كمسألتين منفصلتين.
- السيناريو الأول: إذا تم النظر فيهما بشكل منفصل ووافقت SEC فقط على التسوية، سيتعين على ريبل طلب تعديل الأمر القضائي بعد رفض الاستئناف، مما يمثل خطرًا كبيرًا. في هذه الحالة، قد يرفض القاضي توريس الطلب، تاركًا ريبل بتسوية لكن مع قيود على مبيعات الأوراق المالية الخاصة لمدة تصل إلى ثلاث سنوات.
- السيناريو الثاني: إذا عالجت SEC كلاً من التسوية والقرار التوجيهي كحزمة واحدة، فسيكون الجدول الزمني أطول. إذا رفضت SEC أحد القسمين، سيستمر استئناف القضية، مما قد يؤجل جلسات المرافعة الشفوية إلى يناير 2026 مع احتمال صدور حكم في أغسطس 2026.
خيارات القاضي توريس
سيكون أمام القاضي توريس ثلاثة خيارات في هذه القضية:
- إذا اختار الخيار الثالث، ستعود القضية لفترة وجيزة إلى محكمة الاستئناف قبل العودة إليه لاتخاذ قرار رسمي، مما قد يؤدي إلى تعديل الأمر القضائي التمهيدي وإسقاط الاستئناف طواعية.
كما حذر فاريل من سيناريو “التطور المفاجئ”، حيث قد يشير القاضي توريس في البداية إلى موافقته على الطلب، لكنه يغير رأيه بعد مراجعة إضافية ويعيد القضية إلى محكمة الاستئناف لمزيد من الإجراءات.
خلاصة القضية
يعتقد فاريل أن قضية ريبل ضد SEC بعيدة عن الانتهاء. سواء من خلال تسوية تفاوضية أو استمرار التقاضي، فمن المرجح أن يستغرق الحل شهورًا أو حتى سنوات، مع كون عامي 2026 و2027 موعدين واقعيين للوضوح النهائي إذا لم يتم التوصل إلى تسوية قريبًا.
*هذا المحتوى ليس نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة
- ما هو الوضع الحالي لقضية ريبل وSEC؟
القضية متوقفة حاليًا بعد توقف محكمة الاستئناف للدائرة الثانية للاستئناف، وتنتظر قرارًا من لجنة SEC الكاملة. - ما هو القرار التوجيهي ولماذا هو مهم؟
هو قرار قد يسمح لريبل ببيع أوراق مالية غير مسجلة بشكل خاص باستخدام إعفاءات استثنائية، وهو أمر حاسم لخططها المستقبلية مثل الطرح العام الأولي. - ما هي التوقعات الزمنية لحل القضية؟
قد يستغرق الأمر شهورًا أو سنوات، مع احتمالية وصول القضية إلى مراحلها النهائية في 2026 أو 2027 إذا لم يتم التوصل إلى تسوية.
