خطة الاتحاد الأوروبي تعزز صلاحيات الهيئة الأوروبية للأوراق المالية في أسواق رأس المال والأصول الرقمية

تقدم المفوضية الأوروبية بمقترح لتوسيع صلاحيات هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) في قطاع العملات الرقمية والأسواق المالية الأوسع، في محاولة لتقليل الفجوة التنافسية مع الولايات المتحدة.

تفاصيل المقترح الجديد

يشمل المقترح، الذي نُشر يوم الخميس، نقل “الصلاحيات الإشرافية المباشرة” على عناصر أساسية في البنية التحتية للسوق إلى الهيئة، بما في ذلك:

• مقدمو خدمات الأصول المشفرة (CASPs).
• منصات التداول.
• نظيراتها المركزية.

كما يعزز المقترح دور الهيئة في تنسيق قطاع إدارة الأصول. ولا يزال المشروع بحاجة إلى موافقة البرلمان الأوروبي والمجلس الأوروبي، حيث تجري المفاوضات حاليًا.

تحول نحو نموذج مركزي

إذا تم اعتماد المقترح، فسيكون دور هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية في الإشراف على أسواق رأس المال في الاتحاد الأوروبي أشبه بالإطار المركزي لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

دعم أوروبي متزايد للإشراف الموحد

في سبتمبر، أصبحت فرنسا ثالث دولة أوروبية تنضم إلى المنظمين النمساوي والإيطالي في الدعوة إلى نقل إشراف شركات العملات الرقمية الكبرى إلى الهيئة التي تتخذ من باريس مقراً لها. وجاءت هذه الخطوة بعد انتقادات متزايدة لنظام ترخيص العملات الرقمية في مالطا، حيث أشارت الهيئة إلى أن المنظم المالطي “استوفى التوقعات جزئيًا فقط”.

مخاوف من الثغرات التنظيمية

بسبب القلق من اللوائح الأكثر تساهلاً في بعض الدول، هددت فرنسا أيضًا بحظر “النقل” للتراخيص الأوروبية التي تم الحصول عليها من دول الأعضاء، مما أثار تساؤلات حول فعالية تنفيذ لائحة أسواق الأصول المشفرة في أوروبا (MiCA). كما دعمت الدول الثلاث مراجعات للائحة MiCA تشمل قواعد أكثر صرامة للأنشطة خارج الاتحاد الأوروبي ورقابة أقوى على الأمن السيبراني.

جذور الفكرة والطموح الأوسع

بدأ الاتحاد الأوروبي استكشاف منح الهيئة سلطات إشرافية مباشرة على شركات العملات الرقمية في أوائل نوفمبر. وكانت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، قد اقترحت فكرة إنشاء “هيئة أوراق مالية أوروبية” في عام 2023، مشيرة إلى أن توسيع صلاحيات الهيئة الحالية يمكن أن يكون الحل. ويهدف المقترح الأوسع إلى تعزيز تنافسية الأسواق المالية الأوروبية وخلق الثروة للمواطنين.

مخاوف من تأثير الإشراف المركزي

أعرب مراقبون للصناعة عن قلقهم من أن الإشراف المركزي عبر الهيئة قد يبطئ الابتكار، خاصة للشركات الناشئة الصغيرة في مجال العملات الرقمية والتكنولوجيا المالية التي تعتمد على تعاون وثيق مع المنظمين المحليين. كما أن المركزية الكاملة تتطلب موارد بشرية ومالية هائلة، مما قد يبطئ عملية صنع القرار.

الأسئلة الشائعة

ما الهدف من مقترح توسيع صلاحيات هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية؟
الهدف هو إنشاء إشراف مركزي أقوى على أسواق العملات الرقمية والأسواق المالية في أوروبا لجعلها أكثر تنافسية أمام الأسواق الأمريكية وتقليل الفجوة بينهما.

ما هي التغييرات الرئيسية التي سيقدمها المقترح؟
سيتم نقل الصلاحيات الإشرافية المباشرة على منصات العملات الرقمية ومقدمي الخدمات إلى الهيئة الأوروبية، مما يجعل نظام الإشراف أشبه بالنظام المتبع في الولايات المتحدة.

ما هي المخاوف المحيطة بهذا المقترح؟
هناك مخاوف من أن الإشراف المركزي قد يحد من الابتكار ويبطئ نمو الشركات الناشئة الصغيرة في قطاع التكنولوجيا المالية والعملات الرقمية، بسبب البيروقراطية والموارد المطلوبة.