تتركز جهود “بلاك روك” على صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الخاصة بالبتكوين والإيثيريوم، متجنبة التوسع المفرط في الأصول الأقل رسوخًا.
الوضوح التنظيمي غائب
لا تزال القواعد التنظيمية غامضة، ولن تتحرك “بلاك روك” حتى يتم تحديد فئات الأصول الرقمية بوضوح. في الوقت الحالي، تنتظر الشركة قرارات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بشأن طلبات صناديق الاستثمار المتداولة لـ XRP وسولانا.
لماذا لا تقدم “بلاك روك” على صندوق XRP؟
تمتلك “بلاك روك”، أكبر مدير أصول في العالم بإجمالي أصول تحت الإدارة قيمتها 11.6 تريليون دولار، ريادة في صناديق البتكوين والإيثيريوم، لكنها ليست في عجلة من أمرها لإطلاق صندوق XRP. رغم الاهتمام المتزايد وإطلاق العقود الآجلة للمؤسسات مؤخرًا، لم تقدم الشركة طلبًا لصندوق XRP. فما السبب؟
1. الغموض التنظيمي
السبب الرئيسي هو عدم الوضوح التنظيمي. رغم أن محكمة أمريكية قضت بأن XRP ليس ورقة مالية عند تداوله في البورصات، إلا أن هيئة SEC لم تقبل هذا القرار بالكامل. في الواقع، يتم تأجيل قرارات الصناديق المتداولة، حيث يُتوقع بعضها في يونيو أو حتى أكتوبر 2025.
تشتهر “بلاك روك” بالحذر، ولن تقدم على صندوق XRP حتى ترسم الجهات التنظيمية خطًا واضحًا بين الأوراق المالية والسلع في عالم العملات الرقمية.
2. سوق المشتقات لا يزال في طور النمو
بالنسبة للمؤسسات الكبيرة، تعد أسواق العقود الآجلة أداة أساسية لإدارة المخاطر. بينما تمتلك البتكوين والإيثيريوم أسواقًا ناضجة بحجم تداول ضخم، أطلقت XRP عقود CME الآجلة فقط في 19 مايو 2025 بحجم تداول أولي بلغ 19 مليون دولار.
هذه بداية قوية، لكنها غير كافية حتى الآن. تريد “بلاك روك” وغيرها رؤية حجم تداول أكثر استقرارًا بمرور الوقت.
3. يحتاج السيولة إلى النمو
يتمتع XRP بعمق سوقي قوي، لكن لكي يعمل الصندوق المتداول بسلاسة، يحتاج إلى سيولة مستقرة يمكنها التعامل مع تدفقات بمليارات الدولارات. حتى يصل XRP إلى هذا المستوى من النضج، يظل الموافقة على الصندوق غير مرجحة.
4. التركيز على الاستراتيجيات الناجحة
تركز “بلاك روك” حاليًا على صناديق البتكوين والإيثيريوم التي تحقق أداءً جيدًا. بدلاً من تشتيت الجهود، تضاعف تركيزها على ما ينجح.
5. التوقيت الاستراتيجي هو كل شيء
في النهاية، قد يكون التوقيت هو العامل الحاسم. مع تصدر XRP وسولانا مناقشات طلبات الصناديق المتداولة، قد تنتظر “بلاك روك” لترى كيف تتعامل هيئة SEC مع الطلبات الحالية قبل الانضمام إلى السباق.
إنها لعبة انتظار لمزيد من الطلب، وسيولة أقوى، وإشارة خضراء من المنظمين.
الأسئلة الشائعة
- هل ستطلق “بلاك روك” صندوق XRP قريبًا؟
لا يبدو ذلك في المدى القريب، حيث تنتظر الشركة وضوحًا تنظيميًا ونموًا أكبر في سيولة XRP. - ما العوائق أمام صندوق XRP؟
تشمل العوائق الغموض التنظيمي، وحجم التداول المحدود في العقود الآجلة، والحاجة إلى سيولة أكثر استقرارًا. - لماذا تركز “بلاك روك” على البتكوين والإيثيريوم؟
لأن أسواقهما أكثر نضجًا، مع سيولة عالية ووضوح تنظيمي نسبي، مما يجعلهما خيارًا أقل مخاطرة.
