3 تفاصيل يغفل عنها المستثمرون في توجيهات هيئة IRS حول صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المُعتمدة على الرهن
بينما احتفت العناوين باعتراف مصلحة الضرائب والخزانة الأمريكية بالـ “ستيكينغ” في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، فإن التوجيهات الصادرة تكشف عن مرونة تشغيلية أكبر مما يدرك الكثيرون.
توجيهات مصلحة الضرائب تمنح مرونة غير متوقعة
تسمح مصلحة الضرائب (IRS) للصناديق بتعديل احتياطياتها النقدية واستخدام ترتيبات تمويلية لتسهيل عمليات السحب. هذه درجة غير معتادة من المرونة ضمن إطار صندوق الاستئمان الصارم عادةً.
ويصف المحلل جريج زيثاليس هذه التوجيهات بأنها تصب في مصالح المستثمرين.这意味着 المؤسسات يمكنها الآن إدارة عملية ستيكينغ العملات الرقمية دون تجاوز حدود الامتثال.
تفاصيل دقيقة قد يفوتها المستثمرون
هناك تفصيلة مهمة يتجاهلها الكثير من المستثمرين: هذه الرخصة تنطبق فقط على الصناديق التي تحتوي على عملة رقمية واحدة. أما الصناديق المختلطة، التي تحمل عدة عملات رقمية بنسب مختلفة، فهي مستبعدة إلى حد كبير لأن مكافآت الستيكينغ ستغير نسب هذه الأصول.
ويلاحظ زيثاليس أن هذا الاستبعاد يبدو مقصوداً، مما يعكس نهجاً حذراً للحفاظ على الامتثال مع تمكين الستيكينغ لغالبية الصناديق ذات الأصل الواحد.
بالإضافة إلى ذلك، تشترط التوجيهات أن تظل مزودي خدمة الستيكينغ مستقلين عن الصندوق والجهة المشرفة عليه، كما يجب عليهم تقديم ضمانات ضد مخاطر “التخفيض” أو فقدان جزء من الأصول المُعلقة.
ومع ذلك، لا تزال هناك بعض الأمور غير الواضحة. لم تحدد مصلحة الضرائب المسؤولية النهائية في حال حدوث “تخفيض”، مما يترك بعض المسؤوليات التشغيلية غير محددة بشكل كامل.
لماذا هذه التفاصيل مهمة بالنسبة لك؟
تكشف تحليلات زيثاليس أنه بينما أصبح الستيكينغ معترفًا به قانونيًا وضريبيًا، فإن التفاصيل التشغيلية الدقيقة هي التي ستؤثر على كيفية تطبيق الصناديق له.
يجب على المستثمرين الانتباه إلى:
- المرونة في إدارة السيولة للحفاظ على حقوق السحب.
- القيود المفروضة على الصناديق ذات الأصل الواحد والتي قد تؤثر على تنوع المنتجات.
- اشتراط استقلالية مزود الخدمة ووجود ضمانات لتخفيف المخاطر.
- استبعاد الصناديق الخاصة أو غير المدرجة في البورصات، مما يحد من نطاق منتجات الستيكينغ المؤهلة.
فهم هذه العناصر أمر بالغ الأهمية للمستثمرين ومديري الأصول الذين يسعون للاستفادة من عوائد الستيكينغ في إطار ضريبي آمن.
تشير هذه التفاصيل إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة المستقبلية التي تدعم الستيكينغ ستركز على منتجات العملة الواحدة وهياكل تشغيلية محكمة. المؤسسات والأفراد الذين يستوعبون هذه التفاصيل مبكرًا سيكونون في وضع أفضل لاستغلال عوائد الستيكينغ ضمن القيود التنظيمية الحالية.
الأسئلة الشائعة
هل تسمح توجيهات مصلحة الضرائب بالستيكينغ لجميع صناديق العملات الرقمية؟
لا، التوجيهات تنطبق بشكل أساسي على صناديق الاستثمار المتداولة التي تحتوي على عملة رقمية واحدة فقط، وليس الصناديق المختلطة التي تحمل عدة عملات.
ما هي الشروط الرئيسية لمزودي خدمة الستيكينغ؟
يجب أن يكون مزود الخدمة مستقلاً عن الصندوق والجهة المشرفة عليه، ويقدم ضمانات ضد مخاطر “التخفيض” أو فقدان جزء من الأصول المُعلقة.
ما الذي يجب أن يركز عليه المستثمر؟
يجب على المستثمرين الانتباه إلى مرونة إدارة السيولة في الصندوق، وضمان أن يكون من نوع العملة الواحدة، والتأكد من أن مزود خدمة الستيكينغ مستقل ويمتلك الضمانات الكافية لحماية أصولهم.
