أظهرت نتائج أرباح شركة Coinbase للربع الثالث من العام أداءً قوياً فاق توقعات محللي وول ستريت، مما أبرز آراءً متباينة حول مستقبل منصة التداول الرائدة وقدرتها على تحقيق نمو مستدام.
أرقام قياسية وإيرادات متعددة المصادر
سجلت الشركة إيرادات من العمليات بلغت 1.05 مليار دولار، كما حققت أرباحاً قوية قبل خصم الفوائد والضرائب بلغت 801 مليون دولار، متجاوزة بذلك التوقعات. ويعزو المحللون هذا الأداء القوي إلى النمو الكبير في تداول المشتقات المالية، وخدمات الاشتراك، ودمج منصة Deribit ضمن خدماتها.
وجهات نظر متباينة بين المحللين
انقسمت آراء المحللين حول مستقبل الشركة:
- وجهة نظر متحفظة: أشار بعض المحللين إلى ارتفاع التكاليف التشغيلية وانخفاض هوامش الربح مع دخول الربع الرابع، مما دفعهم لخفض توقعاتهم السعرية لسهم الشركة.
- وجهة نظر متفائلة: رفع محللون آخرون توقعاتهم السعرية، مشيرين إلى أن Coinbase في موقع ممتاز للاستفادة من نمو قطاع المدفوعات跨境 بين الشركات. كما أكدوا على أهمية الشراكات الجديدة مع عملاقي التجارة الإلكترونية Citi و Shopify، وإمكانية أن تأخذ المدفوعات باستخدام العملات المستقرة حصة سوقية من الطرق التقليدية.
- دعم مؤسسي وتنظيمي: سلطت التقارير الضوء على التقدم التنظيمي، مثل احتمال تمرير قانون Clarity للعملات الرقمية في الولايات المتحدة العام المقبل، كمحفز محتمل لسوق العملات البديلة. كما تم التأكيد على نمو إيرادات الاشتراك بنسبة 14% ودور الشركة في تبني المؤسسات للأصول الرقمية.
التحديات والمخاطر المحتملة
على الجانب الآخر، حذر بعض المحللين من أن نمو التكاليف بمعدل أسرع من الإيرادات قد يضع Coinbase في موقف صعب في حال انخفاض حرارة سوق العملات الرقمية. كما تم التعبير عن شكوك حول استمرار نمو إيرادات العملات المستقرة وخدمات Staking، خاصة في حال انخفضت أسعار الفائدة وتراجع حماس المستثمرين الأفراد.
الرؤية المستقبلية وفرص النمو
رغم التحديات، يرى العديد من الخبراء أن الشركة على “مسار بناء عمل تجاري ضخم”. وأشارت تقارير إلى أن إطلاق تطبيق Base لملايين المستخدمين، إلى جانب إطلاق الرمز المخصص له، قد يمثل لحظة تحول كبرى للشركة نحو الاعتماد السائد، أشبه بـ “Venmo الخاص بالعملات الرقمية”.
اتفق الجميع على النجاح الكبير لـ Coinbase في توسيع وجودها في سوق المشتقات والمنتجات المرتبطة بالعملات المستقرة. ومع ذلك، يبقى السؤال الأكبر: هل يمكن لتدفقات الإيرادات الجديدة مثل المدفوعات بين الشركات والأصول الرقمية أن تنمو بسرعة كافية لتبرر الاستثمارات الضخمة؟
تتراوح توقعات السعر الحالية للسهم بين 266 و 510 دولارات، وهو نطاق واسع يعكس حجم الفرصة التي تطاردها الشركة، وكذلك حجم المخاطر التي قد تواجهها.
الأسئلة الشائعة
ما الذي دفع نتائج أرباح Coinbase القوية؟
النمو الكبير في تداول المشتقات المالية، وزيادة إيرادات خدمات الاشتراك، ودمج منصة Deribit ضمن عملياتها.
ما هي التحديات التي تواجه Coinbase؟
ارتفاع التكاليف التشغيلية، والمنافسة الشديدة، خاصة في سوق العملات المستقرة، وإمكانية تأثر أرباحها في حال انخفاض أسواق العملات الرقمية.
ما هي مصادر النمو المستقبلية للشركة؟
تركز الشركة على المدفوعات跨境 بين الشركات، وتبني المؤسسات للأصول الرقمية، وتطوير خدمات جديدة مثل تطبيق Base لتحقيق نمو طويل الأمد.
