نعم، لكن الفرص تأتي مع مخاطر تتناسب مع التقلبات الشهيرة لسوق العملات الرقمية. تقارير تشير إلى أن شركة “ليدجر” الفرنسية لمحافظ التخزين الباردة تستهدف إدراجًا في بورصة نيويورك بقيمة 4 مليارات دولار أو أكثر، أي ما يقارب ثلاثة أضعاف قيمتها البالغة 1.5 مليار دولار في 2023. سواء حققت ربحًا أم لا، فسيعتمد ذلك على توقيت دخولك، معنويات السوق، وقدرتك على تحمل التقلبات.
كيف وصلت ليدجر إلى قيمة 4 مليارات دولار؟
بدأت القصة في باريس عام 2014، حيث بنى مجموعة من المتحمسين للعملات الرقمية أول محفظة ليدجر خلال الأيام الأولى المضطربة للبيتكوين. وبحلول عام 2026، تحولت ليدجر من صانعة أجهزة متخصصة إلى حارس الخزائن لما يعادل ثروة دولة صغيرة من الأصول الرقمية.
وتسارع النمو بشكل كبير في 2025. أظهرت بيانات “تشيناليسيس” سرقة أكثر من 3.4 مليار دولار من العملات الرقمية خلال العام، مدفوعة بحوادث ضخمة مثل اختراق “بايبت” بقيمة 1.5 مليار دولار. عززت هذه الخسائر سببًا رئيسيًا: لم يعد الاحتفاظ بالعملات الرقمية في البورصات المركزية فكرة جيدة. وأصبح الحفظ الذاتي هو الحل الواضح، وكانت ليدجر مستعدة لركوب هذه الموجة.
وساعدت عروض “الجمعة السوداء” والعطلات في دفع الإيرادات إلى مئات الملايين. وتأتي الآن 40% من أعمال الشركة من الولايات المتحدة، مما يفسر اختيارها للإدراج في بورصة نيويورك وتوسيع فريقها هناك.
هل تقييم 4 مليارات دولار معقول؟
يمكن أن تبدو تقييمات العملات الرقمية كتخمين، لكن هناك طرقًا للتحقق من الرقم.
- إذا بلغت إيرادات 2025 حوالي 400 مليون دولار، فإن التقييم البالغ 4 مليارات يعني أن المستثمرين يدفعون حوالي 10 أضعاف الإيرادات. هذا رقم مرتفع لكنه ليس مستحيلاً لشركة ناشئة في قطاع التكنولوجيا أو العملات الرقمية.
- تسيطر ليدجر على ما بين 50% إلى 70% من سوق محافظ التخزين الباردة العالمية، متفوقة على منافسيها. ومن المتوقع أن ينمو هذا السوق بسرعة كبيرة في السنوات القادمة.
- بالمقارنة، تم إدراج شركات أخرى في مجال العملات الرقمية بمضاعفات أعلى للإيرادات خلال فترات ذروة السوق.
تمتلك ليدجر ميزة إضافية: بيع الأجهزة هو دفعة واحدة، لكن خدماتها الجديدة يمكن أن تضيف إيرادات متكررة ومستمرة.
ما هي طرق تحقيق الربح من إدراج ليدجر؟
توجد عدة استراتيجيات، لكل منها مستوى مخاطر مختلف:
- شراء الأسهم بعد الإدراج: هي الطريقة المباشرة. قد يجد المستثمرون الصبورون فرصًا أفضل للشراء بعد انتهاء فترة “قفل التداول” الخاصة بالموظفين والمستثمرين الأوائل، والتي عادة ما تكون بعد 6 أشهر من الطرح.
- خيارات التداول (أوبشنز): للمستثمرين الأكثر جرأة، توفر هذه الأدوات فرصة مضاعفة الأرباح (والمخاطر) بمجرد بدء تداول السهم.
- الاستثمار طويل الأجل: التعامل مع ليدجر كرهان على المستقبل. إذا تطورت لتصبح بنكًا شاملاً للعملات الرقمية، فقد يبدو تقييمها الحالي وكأنه صفقة رابحة بعد سنوات.
ما الذي يمكن أن يخطئ؟
الكثير من الأمور.
- مشكلات الثقة والأمان: واجهت ليدجر جدلاً حول أمان محافظها في الماضي. أي حادثة أمنية جديدة قد تدمر ثقة المستخدمين بسرعة.
- التقلبات الدورية للعملات الرقمية: عندما ينخفض سعر البيتكوين بشكل حاد، ينخفض الطلب على محافظ التخزين الباردة. الإيرادات في هذا القطاع غير مستقرة.
- المنافسة: تظهر منافسون جدد يركزون على الراحة وسهولة الاستخدام، مما قد يقلص حصة ليدجر السوقية.
- التقييم بعد الطرح: بعد زوال الضجة الأولية، غالبًا ما تنخفض أسهم شركات التكنولوجيا بنسبة 30% إلى 50% عندما يعيد المستثمرون تقييم الأساسيات.
الخلاصة
يمثل طرح ليدجر للاكتتاب العام اختبارًا حقيقيًا لقدرة شركات بنية العملات الرقمية على النجاح في الأسواق التقليدية. التقييم البالغ 4 مليارات دولار ليس رخيصًا، لكنه يمكن الدفاع عنه إذا استمر اتجاه الحفظ الذاتي في الانتشار. توجد عدة طرق للمضاربة أو الاستثمار، لكن تذكر دائمًا أن تقلبات سوق العملات الرقمية تعمل في كلا الاتجاهين. تقدم بوعي واستراتيجية واضحة.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي شركة ليدجر ولماذا تهتم بها الأسواق؟
ج: ليدجر هي الشركة الرائدة عالميًا في صناعة محافظ التخزين الباردة للعملات الرقمية، وهي أجهزة تحفظ العملات بأمان بعيدًا عن الإنترنت. تهتم الأسواق لأنها تستعد للإدراج في بورصة نيويورك، مما يعتبر خطوة كبيرة لشركة متخصصة في العملات الرقمية نحو الأسواق المالية التقليدية.
س: هل تقييم ليدجر البالغ 4 مليارات دولار مبالغ فيه؟
ج: التقييم مرتفع لكنه قد يكون مبررًا. تعتمد الشركة على النمو السريع المتوقع لسوق الحفظ الذاتي للعملات الرقمية وحصتها السوقية المهيمنة. ومع ذلك، فهو يحمل مخاطر مثل تقلبات السوق والمنافسة، وقد ينخفض السهم بعد الطرح الأولي.
س: كيف يمكنني الاستثمار في ليدجر وما هي المخاطر؟
ج: يمكن للمستثمرين شراء أسهمها بعد الإدراج مباشرة في البورصة. المخاطر الرئيسية تشمل تقلبات سوق العملات الرقمية نفسه، أي مشكلات أمنية مستقبلية قد تؤثر على سمعة الشركة، والمنافسة الشديدة، واحتمال انخفاض سعر السهم بعد فترة من الطرح.
