أتاحت أولى صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للمستثمرين إضافة العملات الرقمية إلى محافظهم الاستثمارية التقليدية وحسابات التقاعد ذات المزايا الضريبية. وبالنظر إلى إمكانات النمو الطويلة الأجل للعملات الرقمية، يعد هذا الأمر مربحًا للجميع.
لماذا قد لا تكون صناديق الدخل من العملات الرقمية الخيار الأفضل؟
لا تزال العملات الرقمية متقلبة بشدة. فخسائر الرافعة المالية الأسبوع الماضي في البيتكوين، والتي تجاوزت 19 مليار دولار، فاقت الخسائر التي حدثت أثناء جائحة كورونا في مارس 2020، بالإضافة إلى انهيار منصة FTX في أواخر 2022.
يحب المستثمرون إمكانات تحقيق الأرباح في العملات الرقمية، لكن تقلباتها السلبية كبيرة جدًا. لذلك، يبحثون عن منتجات استثمارية تقلل من حدة هذه التقلبات، حتى لو كان ذلك يعني أرباحًا أقل.
الموجة الجديدة من صناديق الاستثمار المتداولة
ظهرت مؤخرًا موجة جديدة من صناديق الاستثمار المتداولة. تتميز هذه الصناديق برسوم إدارية أعلى، ولكنها تدير استثماراتها بشكل أكثر نشاطًا. بدلاً من مجرد الشراء والاحتفاظ، تستخدم هذه الصناديق استراتيجيات مختلفة للاستفادة من التقلبات الكبيرة في أسعار العملات الرقمية.
قد تبدو صناديق الدخل من العملات الرقمية جذابة للمستثمرين الحذرين، لكن يجب عليهم الحذر وفحص العوائد الإجمالية بعناية، سواء كان الصندوق يركز على العملات مباشرة أو على أسهم الشركات المرتبطة بها.
إيجابيات وسلبيات صناديق دخل العملات الرقمية
نظريًا، تمنح صناديق دخل العملات الرقمية المستثمرين معظم مكاسب العملات، مع توفير دخل مستمر على طول الطريق.
لكن هناك مشكلة. أهمها أن هذه الصناديق لا تشتري العملات الرقمية نفسها، بل تعتمد على عقودها الآجلة (Futures). تتيح إدارة هذه العقود القدرة على توليد دخل من خلال عمليات بيع وشراء معينة تستفيد من تقلبات الأسعار.
قد تبدو عوائد الدخل جيدة، خاصة في فترات صعود السوق. على سبيل المثال، يعلن صندوق ProShares Bitcoin ETF (BITO) عن عائد توزيعات سنوي يتجاوز 50%.
ومع ذلك، يجب على المستثمرين النظر إلى إجمالي العائد. فأسهم BITO انخفضت بنحو 20% منذ بداية العام. بينما ارتفعت قيمة البيتكوين نفسها بأكثر من 20%. هذا يعني أن أي مستثمر يبيع أسهمه في BITO قد يخسر من رأسماله، رغم أنه قد يدفع ضرائب على أرباح الأسهم التي حصل عليها! بالإضافة إلى ذلك، يدفع المستثمرون رسوم إدارة تبلغ 0.95%.
سبب هذا التناقض في النتائج
باستخدام العقود الآجلة، تشتري الصناديق أصلًا يفقد قيمته بمرور الوقت. أثناء السوق الصاعدة، يكون هذا التأثير محدودًا. لكن في الأسوق الجانبية أو فترات الركود (الشتاء الرقمي)، يمكن أن تكون الخسائر قاسية.
وعندما يتم الجمع بين هذه الاستراتيجية والرافعة المالية، يمكن أن تتفاقم النتائج بسرعة. على سبيل المثال، انخفضت قيمة صندوق Defiance Leveraged Long Income Ethereum ETF (ETHI) بنسبة 30% خلال أسابيع قليلة من إطلاقه في أكتوبر. بينما كان مصممًا لتحقيق 150-200% من أداء الإيثيريوم اليومي.
حاليًا، تنجح صناديق دخل العملات الرقمية في توفير دخل للمستثمرين فقط خلال فترات السوق الصاعدة الحارة، وليس خلال فترات الركود أو الاستقرار.
احذر أيضًا من عوائد صناديق أسهم العملات الرقمية
بدأت هذا العام أيضًا ظهور صناديق تستثمر في أسهم الشركات المرتبطة بالعملات الرقمية. نظريًا، قد تكون هذه الصناديق أكثر جاذبية لأنها توفر تنوعًا أكبر. لنلقِ نظرة على مثالين:
- صندوق REX Crypto Equity Premium Income ETF (CEPI): يدفع أرباحًا شهرية ويستثمر في شركات متنوعة مثل شركات التعدين وشركة MicroStrategy وحتى عملاق البطاقات الائتمانية Visa. كانت أسهمه متقلبة، لكن أرباحه تجاوزت 20% منذ بداية العام، مما أدى إلى عائد إجمالي إيجابي.
- صندوق YieldMax Crypto Industry Portfolio Option Income ETF (LFGY): أعلن عن توزيعات سنوية بنسبة 19.9%. ومع ذلك، انخفضت قيمة الصندوق نفسه بنحو 25% منذ إطلاقه، رغم أنه يستثمر في أسهم ناجحة مثل Coinbase.
من الواضح أن مثل هذه الصناديق تواجه صعوبة في جذب المستثمرين بسبب هذه النتائج المتناقضة.
الخلاصة: كيف تتعامل مع تقلبات العملات الرقمية؟
يذكرنا انهيار العملات الرقمية في 10 أكتوبر بأن هذه الأصول لا تزال متقلبة. المستثمرون الجدد لا يريدون تحمل خسائر كبيرة تصل إلى 30-50% أو أكثر. هم مستعدون للتخلي عن بعض المكاسب مقابل تقليل مخاطر هذه الخسائر الكبيرة.
حاليًا، تفي صناديق دخل العملات الرقمية بوعدها بتوفير دخل، لكنها تفشل في الحفاظ على قيمة استثمارك الأساسي بمرور الوقت. مع دخول المزيد من الصناديق الجديدة، نأمل أن تزداد المنافسة وتتحسن العوائد.
للمتحمسين للعملات الرقمية، لا توجد حاجة لاستبدال امتلاك العملات الحقيقية بهذه الصناديق. أما للمستثمرين الذين يبحثون عن التعرض لسوق العملات الرقمية، فلا تزال صناديق الاستثمار المتداولة التي تشتري العملات نفسها (Spot ETFs) هي الخيار الأفضل حاليًا.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي صناديق دخل العملات الرقمية (Crypto Income ETFs)؟
ج: هي صناديق استثمار متداولة تهدف إلى توفير دخل منتظم للمستثمرين من خلال استخدام استراتيجيات معينة في سوق العملات الرقمية، مثل العقود الآجلة، بدلاً من امتلاك العملات مباشرة.
س: هل صناديق دخل العملات الرقمية مربحة؟
ج: قد توفر هذه الصناديق دخلًا جيدًا من خلال توزيعات الأرباح، خاصة في أوقات صعود السوق. لكن المشكلة أنها قد لا تحافظ على قيمة استثمارك الأساسي، مما قد يؤدي إلى خسائر رأسمالية تفوق قيمة الدخل الذي تحصل عليه.
س: ما هو الخيار الأفضل للاستثمار في العملات الرقمية؟
ج: للمستثمرين الذين يبحثون عن تعرض مباشر وأكثر أمانًا على المدى الطويل، تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة التي تشتري العملات الرقمية نفسها (Spot ETFs) خيارًا أفضل من صناديق الدخل التي تعتمد على العقود الآجلة، لأنها تتبع سعر الأصل الأساسي بشكل أوثق.
