تتدفق أموال الاستثمار نحو الدول النامية بسرعة غير مسبوقة، حيث تدفع الخلافات المتزايدة بين الولايات المتحدة وأوروبا الدولار للهبوط، مما يدفع المستثمرين حول العالم للبحث عن بدائل.
أسواق الأسهم في الاقتصادات الناشئة تواصل الصعود
واصلت أسواق الأسهم في الاقتصادات الناشئة ارتفاعها يوم الجمعة، حيث سجلت المؤشرات الرئيسية مكاسب للأسبوع الخامس على التوالي. وهذا يمثل أطول سلسلة من الزيادات الأسبوعية منذ مايو. حتى الآن في عام 2026، قفزت هذه الأسواق بنسبة 7٪، متفوقةً بفارق كبير على الارتفاع المتواضع لمؤشر S&P 500 البالغ 1٪. وقد قادت شركات التكنولوجيا في آسيا الكثير من هذا الارتفاع، بينما صعدت الأسهم في أمريكا اللاتينية بشكل أكثر دراماتيكية بمكاسب بلغت 13٪ هذا العام.
الصين تشير إلى دعمها بينما تصل الأسواق إلى مستويات قياسية جديدة
تلقت الأسواق إشارة مشجعة عندما حدد البنك المركزي الصيني سعر اليوان اليومي فوق عتبة 7 مقابل الدولار لأول مرة منذ أكثر من عامين. وأظهرت هذه الخطوة أن المسؤولين مرتاحون لقوة اليوان الأخيرة. وفي الوقت نفسه، كان المؤشر الرئيسي لأسهم جنوب إفريقيا في طريقه لتحقيق مكاسب أسبوعية ثالثة على التوالي، بينما ظلت أسعار الذهب تتأرجح أقل بقليل من 5000 دولار للأونصة.
يمثل هذا التحول لحظة تاريخية للأسواق الناشئة، حيث وصل مؤشرها الرئيسي للأسهم إلى أعلى مستوى على الإطلاق. بينما قادت أسهم التكنولوجيا الآسيوية الهجوم في البداية، فإن المناطق الأخرى تلحق بالركب الآن بسرعة. وصعد المؤشر المعياري الذي يغطي أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا كل يوم هذا الأسبوع ويتجه نحو أقوى شهر له منذ عام 2020. وبلغ مؤشر أسهم أمريكا اللاتينية أعلى نقطة له منذ عام 2018 يوم الخميس وأضاف 0.8٪ أخرى يوم الجمعة.
التوترات العالمية تعزز توجه “الابتعاد عن الدولار”
أثارت التوترات حول جرينلاند، وإن خفتت بعض الشيء في الوقت الحالي، شكوكاً جديدة حول الهيمنة الأمريكية والمكانة العالمية للدولار. وقد دفعت هذه الأموال من أوروبا إلى الهند لتقليل حيازاتها من السندات الأمريكية. ويضيف هذا الاتجاه وقوداً لصعود سوق ناشئ يعمل بالفعل بفعل النمو الاقتصادي العالمي القوي، والإنفاق الضخم على تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، والتغيرات السياسية في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية، إلى جانب السياسات المالية والنقدية المسؤولة في العديد من الدول النامية.
وقالت كاتي كوتش، رئيسة TCW Group Inc، في مقابلة تلفزيونية: “يبحث الناس عن تنويع محافظهم الاستثمارية بعيداً عن الأصول الأمريكية، وأود أن أصف ذلك بأنه ‘انسحاب هادئ’ من السندات الأمريكية. لا أعتقد أنه سيكون هناك إعلان ضخم، أعتقد فقط أنهم سيبحثون عن فرص للتنويع بعيداً”.
العملات تتعزز مع استمرار شراء الذهب
تخبر أسواق العملات قصة مماثلة. فقد تعززت العملة البرازيلية “الريال” وعملات البيزو الكولومبي والشيلي بأكثر من 3٪ في 2026. وأعلن البنك المركزي البولندي، الذي يُعد أكبر مشترٍ للذهب في العالم، يوم الثلاثاء عن خطط لشراء 150 طناً إضافياً من المعدن النفيس.
الأرقام لافتة للنظر. فقد جذب صندوق iShares Core MSCI Emerging Markets ETF، وهو صندوق بقيمة 135 مليار دولار يستثمر في أسواق الأسهم الناشئة، أكثر من 6.5 مليار دولار في يناير وحده. وهذا يضعه على المسار الصحيح لأكبر تدفق شهري منذ إنشاء الصندوق في عام 2012.
وكتب أوليفر هارفي، استراتيجي في دويتشه بنك في لندن: “أصول الأسواق الناشئة هي واحدة من المستفيدين الرئيسيين من النمو العالمي الأقوى. وعندما تكون فرص التعبير عن نظرة نمو إيجابية محدودة في الأسواق المتقدمة، فإن التوقعات تكون أكثر تفاؤلاً للأسواق الناشئة”.
ومع ذلك، يمكن أن يتباطأ معدل الاستثمار في الأسواق الناشئة عندما تتصاعد التوترات العالمية، ويرجع ذلك جزئياً إلى توفر أصول أقل للدول النامية مقارنة بالولايات المتحدة. تبلغ القيمة الإجمالية للأسواق الناشئة حوالي 36 تريليون دولار، أي حوالي نصف حجم السوق الأمريكية البالغ 73 تريليون دولار.
أسئلة شائعة
لماذا تستثمر الأموال بكثافة في الدول النامية حالياً؟
- بسبب الخلافات الأمريكية الأوروبية التي أضعفت الدولار، والنمو الاقتصادي العالمي القوي، والإنفاق الكبير على التكنولوجيا، والسياسات المالية الجيدة في هذه الدول، مما يجعلها بديلاً جذاباً للمستثمرين.
ما هي المناطق التي تقود هذا الصعود في الأسواق الناشئة؟
- بدأت أسهم التكنولوجيا الآسيوية، لكن أمريكا اللاتينية تحقق مكاسب كبيرة جداً، كما أن أسواق أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا تشهد صعوداً قوياً.
ما هو تأثير توجه “الابتعاد عن الدولار” على الأسواق الناشئة؟
- يشجع هذا التوجه المستثمرين على تنويع استثماراتهم بعيداً عن الأصول الأمريكية مثل السندات، مما يوجه تدفقات مالية كبيرة نحو الأسواق الناشئة ويعزز من قيم عملاتها وأسواقها المالية.
