نشر مدير في شركة “ستراتيجي” (المعروفة سابقًا باسم مايكروستراتيجي) ادعاءً على وسائل التواصل الاجتماعي يقول إن سهم الشركة STRC يتمتع بتغطية من احتياطيات البيتكوين الخاصة بالشركة.
ادعاء غير صحيح
وفقًا لـ “تشيتانيا جين”، فإن سهم STRC يعتمد على الأسهم العادية لشركة ستراتيجي لكونه “مُفرط الضمان” بالبيتكوين. لكن هذا الادعاء غير دقيق.
في الواقع، هناك معلومات مغلوطة وارتباك كبير بشأن فكرة دعم أو ضمان أسهم ستراتيجي المختلفة (مثل MSTR و STRK و STRD و STRF و STRC) بعملة البيتكوين.
الحقيقة حول ضمان البيتكوين للأسهم
الحقيقة هي أن عملة البيتكوين لا تشكل ضمانًا لأي من الأسهم المتداولة علنًا لشركة ستراتيجي. وقد كشفت الشركة مرارًا وتكرارًا أن ملكية أوراقها المالية “ليست مضمونة باحتياطيات البيتكوين التي تمتلكها الشركة”.
وأكدت الشركة في العديد من ملفاتها المقدمة لهيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) أن “امتلاك الأسهم العادية لا يمثل حصة ملكية في عملة البيتكوين التي تحتفظ بها الشركة”.
خطاب قد يكون مضللاً
مع ذلك، غالبًا ما تقترب شركة ستراتيجي ومايكل سايلور من خط التضليل. فهم يتحدثون بانتظام عن مؤشر “البيتكوين لكل سهم” من الأسهم العادية، وكذلك عن “تغطية” مدفوعات الأرباح بعملة البيتكوين.
هذه المصطلحات ليست عابرة، بل هي مؤشرات أداء رئيسية وتظهر في تقارير الأرباح الربع سنوية. على سبيل المثال، في عرضها التقديمي للربع الثالث من عام 2025، نشرت الشركة ادعاءً بأن سهمين من أسهمها المفضلة يتمتعان بـ “تغطية ضمانية” وكذلك “تقييم بيتكوين” في نفس الشرائح.
بالإضافة إلى ذلك، غردت ستراتيجي قائلة إن احتياطيات البيتكوين التي تمتلكها الشركة توفر 71 عامًا من “التغطية” لمدفوعات الأرباح.
خلط المفاهيم حتى داخل الشركة
يبدو أن الموظفين الأصغر سنًا والأقل خبرة، مثل جين، لا يزالون في حيرة من هذه المصطلحات. بينما يستمر سايلور في الترويج لسهم STRC على أنه منافس للحسابات البنكية وأسواق المال، على الرغم من أن قيمته تستمد بالكامل تقريبًا من البيتكوين.
باختصار، تستخدم قيادة شركة ستراتيجي كلمات قد تربك الشخص العادي حول ما إذا كانت عملة البيتكوين تغطي أو تضمن أسهم الشركة، بينما تنفي في نفس الوقت صحة ذلك.
الأسئلة الشائعة
هل أسهم شركة ستراتيجي مضمونة بعملة البيتكوين؟
لا. أوضحت الشركة بشكل قاطع أن أياً من أسهمها المتداولة في البورصة (مثل MSTR أو STRC) ليس مضمونًا باحتياطيات البيتكوين التي تمتلكها.
ما الذي يعنيه “تقييم البيتكوين” الذي تتحدث عنه ستراتيجي؟
هو مؤشر حسابي تستخدمه الشركة داخليًا، ولكنه لا يعني أن حامل السهم يمتلك جزءًا من البيتكوين أو أن السهم مضمون بقيمتها.
لماذا يوجد هذا الالتباس حول علاقة أسهم ستراتيجي بالبيتكوين؟
لأن قادة الشركة، بما في ذلك مايكل سايلور، يستخدمون مصطلحات مثل “البيتكوين لكل سهم” و “تغطية الأرباح” بشكل متكرر، مما قد يوحي بوجود ضمان مباشر، بينما تنفي التقارير الرسمية للشركة ذلك صراحة.
