مخاوف ملاءة تيثر “غير مبررة” في ظل فائضها المالي الكبير: تقرير كوين شيرز

عادت المخاوف بشأن الاستقرار المالي لشركة “تيثر” المصدرة للعملات المستقرة إلى الواجهة هذا الأسبوع، بعد تحذير مؤسس منصة “بيت ميكس” آرثر هايز من أن الشركة قد تواجه مشاكل خطيرة إذا انخفضت قيمة أصولها الاحتياطية. لكن رئيس الأبحاث في “كوين شيرز”، جيمس باترفيل، دحض هذه الادعاءات.

هل مخاوف تيثر في محلها؟

في تحديث للسوق بتاريخ 5 ديسمبر، قال باترفيل إن المخاوف بشأن قدرة تيثر على الوفاء بالتزاماتها “تبدو غير في محلها”. وأشار إلى أحدث تقرير تدقيق لشركة تيثر، والذي يظهر وجود احتياطيات بقيمة 181 مليار دولار مقابل التزامات تبلغ حوالي 174.45 مليار دولار، مما يترك فائضًا يقارب 6.8 مليار دولار.

وكتب باترفيل: “على الرغم من أنه لا ينبغي تجاهل مخاطر العملات المستقرة تمامًا، إلا أن البيانات الحالية لا تشير إلى وجود ضعف نظامي”.

وتظل تيثر واحدة من أكثر الشركات ربحية في قطاع العملات الرقمية، حيث حققت 10 مليارات دولار في الأشهر التسعة الأولى من العام وحده – وهو رقم مرتفع بشكل غير معتاد بالنسبة لكل موظف.

مصدر القلق الأخير بشأن تيثر

على الرغم من أن التكهنات حول الصحة المالية لشركة تيثر ليست جديدة – حيث تبحث وسائل الإعلام منذ سنوات في احتياطياتها وضمانات أصولها – إلا أن الجولة الأخيرة من المخاوف تبدو أنها نابعة من آرثر هايز.

فقد قال المؤسس المشارك لـ “بيت ميكس” الأسبوع الماضي إن تيثر “في المراحل الأولى من إدارة صفقة ضخمة لسعر الفائدة”، مجادلًا بأن انخفاضًا بنسبة 30٪ في ممتلكاتها من البيتكوين والذهب “سيمحي حقوق ملكيتها” ويجعل عملتها المستقرة USDT “غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها” من الناحية الفنية.

ويشكل هذان الأصلان جزءًا كبيرًا من احتياطيات تيثر، حيث زادت الشركة من تعرضها للذهب في السنوات الأخيرة.

الانتقادات والتقييمات

تيثر تواجه انتقادات من أكثر من هايز فقط. فقد دافع الرئيس التنفيذي باولو أردوينو مؤخرًا عن الشركة بعد تخفيض وكالة “إس آند بي جلوبال” لتقييم قدرة عملة USDT على الحفاظ على ربطها بالدولار الأمريكي، ووصف القرار بأنه “إشاعات ومخاوف غير مبررة” عن تيثر، مستشهدًا بتقرير التدقيق للربع الثالث للشركة كدفاع.

وكانت “إس آند بي جلوبال” قد خفضت التصنيف بسبب مخاوف الاستقرار، مشيرة إلى تعرض تيثر لأصول “عالية المخاطر” مثل الذهب والقروض والبيتكوين.

وبحسب موقع “كوين ماركت كاب”، تظل عملة USDT الصادرة عن تيثر أكبر عملة مستقرة في سوق العملات الرقمية، حيث يبلغ حجم تداولها 185.5 مليار دولار ونسبة سوقية تقارب 59٪.

الأسئلة الشائعة

ما سبب المخاوف الأخيرة حول تيثر؟

• بدأت المخاوف بعد تحذيرات من أن انخفاض قيمة احتياطياتها من البيتكوين والذهب قد يعرض استقرارها المالي للخطر.

هل تيثر في مشكلة مالية حقيقية؟

• تشير أحدث تقارير التدقيق إلى أن لديها احتياطيات تفوق التزاماتها بمليارات الدولارات، مما يجعل بعض الخبراء يعتقدون أن المخاوف مبالغ فيها.

ما هي التحديات التي تواجهها تيثر؟

• تواجه تيثر انتقادات حول نوعية أصولها الاحتياطية وتقييمات خارجية منخفضة لقدرة عملتها على البقاء مربوطة بالدولار بشكل ثابت.