أصدر صندوق النقد الدولي تقريراً يحذر من أن العملات المستقرة قد تشكل خطراً كبيراً على الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية، حيث يُحتمل أن تقوّض عملاتها المحلية. وادعى التقرير الصادر في ديسمبر أن العملات المستقرة قد تسهل هروب رؤوس الأموال واستبدال العملات عبر هذه الاقتصادات، لكن الخبراء يقولون إن حجم السوق لا يزال صغيراً جداً لحدوث تأثير اقتصادي كبير.
كيف يمكن للعملات المستقرة أن تتحدى القيود المالية؟
يؤكد صندوق النقد الدولي أن هذه العملات الرقمية المرتبطة بالعملات التقليدية (مثل الدولار) يمكن استخدامها لتجنب إجراءات مراقبة تدفق رؤوس الأموال، والتي تعتمد في تنفيذها على الوساطة المالية التقليدية. فالعملات المستقرة تفتح طريقاً لتدفقات رأس المال خارج القنوات المالية المعتادة، مما يقوّض فعالية هذه الإجراءات.
بالإضافة إلى ذلك، أشار التقرير إلى وجود أدلة على استخدام العملات المستقرة كوسيلة لهروب رؤوس الأموال من الاقتصادات الناشئة. وهذه المخاوف قد تكون في محلها، لأن العملات المستقرة تسهل المعاملات خارج القنوات المصرفية التقليدية.
حجم العملات المستقرة مقارنة باحتياطيات الدول
للتوضيح، تبلغ القيمة السوقية للعملتين المستقرتين المرتبطتين بالدولار الأمريكي، USDT و USDC، مجتمعتين ما يقارب 264 مليار دولار وفقاً للبيانات. هذه القيمة يمكن مقارنتها باحتياطيات فرنسا من العملات الأجنبية، وهي أكبر من احتياطيات العديد من الدول الأخرى. وهذا يعني أن الأفراد في الأسواق الناشئة المضطربة يمكنهم تحويل رؤوس أموالهم عبر الحدود باستخدام العملات المستقرة، مما يضعف مراقبة تدفقات رأس المال.
هل تحذيرات صندوق النقد الدولي مبالغ فيها؟
يرى بعض الخبراء أن سوق العملات المستقرة لا يزال صغيراً جداً لحدوث تأثير اقتصادي كبير على الأسواق الناشئة، على الرغم من نموه السريع. وتشير التقديرات إلى أن الحجم الإجمالي لهذه العملات ضئيل مقارنة بحجم تدفقات العملات الأجنبية العالمية. كما أن السياسات التنظيمية تمنع حدوث اضطرابات واسعة النطاق.
ويظل الدولار الأمريكي مهيمناً في الاقتصاد العالمي، حيث تفوق قيمته النقدية واحتياطياته العالمية 2.5 تريليون دولار، مما يجعل العملات المستقرة تبدو صغيرة بالمقارنة.
تسيطر العملات المستقرة على التدفقات العابرة للحدود
كشف التقرير أن التدفقات العابرة للحدود للعملات المستقرة قد تجاوزت بالفعل تلك الخاصة بالأصول الرقمية غير المدعومة مثل البيتكوين، وأن الفجوة تتسع أكثر. وتتصدر منطقة آسيا والمحيط الهادئ من حيث أحجام التداول، تليها أمريكا الشمالية.
ومن المثير للاهتمام، أن اقتصادات إفريقيا والشرق الأوسط ومنطقة البحر الكاريبي وأمريكا اللاتينية تبرز بشكل ملحوظ عند قياس التدفقات بالنسبة إلى ناتجها المحلي الإجمالي. ومع ذلك، لا تزال هذه التدفقات تمثل جزءاً صغيراً فقط من سوق المدفوعات العالمي الضخم الذي يهيمن عليه الدولار.
الأسئلة الشائعة
ما هو الخطر الرئيسي الذي حذر منه صندوق النقد الدولي بشأن العملات المستقرة؟
حذر صندوق النقد الدولي من أن العملات المستقرة قد تشكل خطراً على الاقتصادات الناشئة عن طريق تسهيل هروب رؤوس الأموال وإضعاف العملات المحلية، واستخدامها للتحايل على قيود التحويل المالي.
هل حجم سوق العملات المستقرة كبير بما يكفي للتأثير على الاقتصاد العالمي؟
يعتقد بعض الخبراء أن لا، فالسوق لا يزال صغيراً مقارنة بحجم تدفقات العملات الأجنبية العالمية والهيمنة الشاملة للدولار الأمريكي في النظام المالي التقليدي.
أين تكون تدفقات العملات المستقرة عبر الحدود الأكثر نشاطاً؟
تتصدر منطقة آسيا والمحيط الهادئ من حيث الحجم المطلق، لكن الاقتصادات الناشئة في إفريقيا والشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية تبرز بشكل كبير عند قياس النشاط بالنسبة لحجم اقتصادها.
