أسواق العملات الرقمية جديدة وصغيرة مقارنة بأسواق الأسهم التقليدية. هذا ما يدفع الكثير من متداولي العملات الرقمية إلى اللجوء لتداول الأسهم. لكن هناك قيوداً تجعل تداول الأسهم غير مناسب للجميع. على سبيل المثال، يمكنك التداول لبضع ساعات فقط في اليوم. ويجب عليك شراء سهم كامل على الأقل، وهو ما قد يكون مكلفاً إذا كنت متداولاً صغيراً. تقنية البلوك تشين تقدم حلاً عملياً لهذه المشاكل. هذا الحل هو “الأسهم المُرمزَة”.
ما هي الأسهم المُرمزَة؟
الأسهم المُرمزَة هي نسخ رقمية من الأسهم العادية، لكنها تختلف في أنها تصدر على سجلات رقمية، أي على البلوك تشين. فهي تجلب الراحة والمرونة للمتداولين الذين يمكنهم إجراء الصفقات في أي وقت يريدون. يمكن لأي شخص الاستفادة من تحركات أسعار الأسهم الحقيقية دون امتلاكها فعلياً. لتداول الأسهم المُرمزَة، لا حاجة لوجود حساب في بورصة أو وسيط تقليدي.
معظم الأسهم المُرمزَة لها ارتباط واحد لواحد (1:1) مع السهم الحقيقي الذي تمثله. يصبح هذا ممكناً لأن مطور النسخة المُرمزَة من السهم يمتلك أسهمًا حقيقية تحت حفظه. ومع ذلك، في بعض الحالات، قد تتبع الأسهم المُرمزَة الأسعار بطريقة أخرى، مثل استخدام أدوات مالية أو مصادر بيانات الأسعار.
أنواع الأسهم المُرمزَة
هناك نوعان رئيسيان:
- الرموز المغطاة بأصول: كما هو واضح من الاسم، هذه الرموز مدعومة فعلياً بأسهم حقيقية محفوظة لدى مؤسسة ما. يتم تداول هذه الرموز بسعر يرتبط باستمرار بسعر السوق للسهم الذي يمثله الرمز. تقوم شركات التدقيق المالي المرخصة وشركات المحاسبة الخارجية بإجراء عمليات تدقيق منتظمة للتحقق مما إذا كانت الرموز مدعومة حقاً بالأسهم كما يدعي المطورون.
- الرموز الاصطناعية: هذه الرموز لا تملك دعماً حقيقياً بالأسهم. بدلاً من ذلك، تعتمد على المشتقات المالية، أو “العارضات” الخاصة بالبلوك تشين، أو العقود الذكية. تقوم “العارضات” بجلب سعر السهم الحقيقي من العالم الخارجي. تذكر أن شبكات البلوك تشين لا تستطيع التواصل مع العالم الخارجي بمفردها. “العارضات” تقوم بهذا العمل نيابة عنها. من ناحية أخرى، العقود الذكية هي برامج تعمل على شبكة البلوك تشين. تستقبل العقود الذكية البيانات من “العارضات” وتحافظ على سعر الرمز مساوياً للسعر الفعلي للسهم.
كيف تعمل الأسهم المُرمزَة
تبدأ عملية الترميز بتأمين العرض من قبل المؤسسات المالية المرخصة. تشتري هذه الكيانات أسهم شركة متداولة علناً كغطاء للرمز الذي سيتم إصداره لاحقاً. يُطلب من مؤسسات الحفظ الامتثال للوائح الأوراق المالية في مناطقها والحفاظ على تخزين آمن للأصول. تقوم بشكل عام بإجراء تدقيقات منتظمة ونشر إثباتات للاحتياطيات للتحقق من أن عدد الرموز المتداولة يطابق عدد الأسهم المحتفظ بها.
بعد تأمين العرض المطلوب، يصدر الرموز الرقمية على البلوك تشين ويوزعها رسمياً على المتداولين. إذا كانت الرموز مغطاة بأصول، فإن سعرها يطابق السهم الأساسي. إذا كانت اصطناعية، فإن “العارضات” تجلب البيانات في الوقت الفعلي من سوق الأسهم لربط سعر الرمز وفقاً لذلك.
نظراً لأن الأسهم المُرمزَة موجودة على البلوك تشين، يمكنك تداولها مثل أي عملة رقمية أخرى. تقدم البورصات المركزية واللامركزية خاصية التداول لهذه الرموز. يمكنك الشراء والبيع والمقايضة وفتح مراكز بيع أو شراء في خيارات المستقبل للرمز. علاوة على ذلك، يضع المطورون أيضاً خاصية “الحرق” في العقود الذكية. وهذا يساعد في الحفاظ على سعر الرموز مربوطاً بالسهم الأساسي.
مميزات الأسهم المُرمزَة
- التداول على مدار الساعة: الميزة الأولى والأهم للأسهم المُرمزَة هي توفرها على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع. سوق الأسهم يفتح لمدة 6-7 ساعات، لذا فهو لا يناسب ساعات عمل الجميع. الرموز الرقمية على البلوك تشين متاحة دائماً. يكون التوفر المستمر مفيداً جداً عندما تصل أخبار قد تسبب تقلبات في الأسعار، ولكن سوق الأسهم لا يزال مغلقاً. قد ينعكس الارتفاع أو الانخفاض المتوقع في سعر السهم المُرمز حتى قبل ظهوره في السوق الحقيقية.
- الملكية الجزئية: تماماً كما تتداول البيتكوين ($BTC) في البورصات، يمكنك تداول جزء صغير من الرمز. إذا كانت قيمة 1 بيتكوين أكثر من 80,000 دولار، فمن الواضح أنك لست بحاجة لشراء عملة كاملة. يمكنك استثمار أي حد أدنى مسموح به في البورصة التي تستخدمها. لذلك، تعتبر الملكية الجزئية فائدة كبيرة للأسهم المُرمزَة.
- الإتاحة العالمية: قد تعيق الحواجز الإقليمية تداول أسهمك المفضلة. من الصعب العثور على شركات وساطة. الرموز القائمة على البلوك تشين يمكن الوصول إليها عالمياً. لا حاجة لأوراق معقدة. لا داعي للاعتماد على اللوائح المحلية. العقبة الوحيدة التي قد تزعجك هي لوائح التمويل اللامركزي (DeFi)، ولكن يمكن تجاوزها بسهولة.
- وقت المعاملة: معاملاتك في السوق التقليدية تستغرق وقتاً طويلاً. وقت المعالجة يسبب الإحباط إذا كنت بحاجة ماسة للمال. أيضاً، هناك عطلتان بنكيتان قد تؤخران معاملاتك أكثر. هذه الإحباطات غير موجودة في شبكات البلوك تشين. في غضون عشر دقائق على الأكثر، تكون أموالك في حوزتك سواء أردتها في محفظة رقمية أو في حسابك البنكي.
- الدمج مع التمويل اللامركزي (DeFi): نظراً لوجودها على شبكات البلوك تشين، يمكن استخدام الأصول المُرمزَة في الزراعة العائدة، أو مجمعات السيولة، أو حتى كضمان للحصول على قروض. بمعنى آخر، دمج DeFi هو ميزة إضافية تتمتع بها الأسهم المُرمزَة.
المخاطر والتحديات
يمكن أن تجعل الأسهم المُرمزَة الوصول إلى أسهم الشركات التقليدية وتداولها أكثر ملاءمة باستخدام تقنية البلوك تشين، ولكن هناك مخاطر مهمة يجب وضعها في الاعتبار.
- البيئة التنظيمية: القواعد واللوائح الخاصة بهذه الأصول الرقمية لا تزال قيد التطوير وتختلف كثيراً من بلد إلى آخر، مما يؤثر على كيفية إصدار الأسهم المُرمزَة وتداولها ومن يمكنه الاستثمار فيها. بينما يمنحك امتلاك سهم مُرمز فرصة الاستفادة من تحركات أسعار الأصل الأساسي، فإنه generally لا يمنحك نفس حقوق مالك السهم الحقيقي، مثل التصويت أو المشاركة في اجتماعات المساهمين.
- الأعطال التقنية: تعتمد هذه الرموز الرقمية على الحفظين والمصدرين وموثوقية العقود الذكية لتعمل بشكل صحيح، لذا فإن أشياء مثل الأخطاء البرمجية، أو سوء الإدارة، أو حتى انخفاض نشاط التداول يمكن أن تقوض استقرارها وجدارتها بالثقة.
- انخفاض السيولة: نظراً لأن سوق الأسهم المُرمزَة لا يزال صغيراً نسبياً، يمكن أن تكون السيولة مشكلة، مما يجعل من الصعب شراء أو بيع كميات كبيرة دون تأخير. لهذا السبب، من الضروري البحث بعناية في خياراتك، واختيار المنصات ذات السمعة الطيبة، وفهم اللوائح ذات الصلة في منطقتك قبل المشاركة في تداول الأصول المُرمزَة.
خلاصة
الأسهم المُرمزَة تصل الفجوة بين التمويل التقليدي والبلوك تشين، حيث تمنح المستثمرين إمكانية الوصول على مدار الساعة، والملكية الجزئية، وتسوية أسرع، ووصولاً عالمياً. بينما تفتح هذه التقنية فرصاً جديدة ومثيرة، إلا أنها تأتي مع عدم اليقين التنظيمي، والاعتماد على التقنية، وتحديات السيولة. مع استمرار تطور هذا السوق الناشئ، يجب على المستثمرين التعامل مع الأسهم المُرمزَة من خلال البحث الدقيق واختيار المنصات الموثوقة لإدارة استثماراتهم بمسؤولية.
الأسئلة الشائعة
- ما هي الأسهم المُرمزَة؟
هي نسخ رقمية من الأسهم الحقيقية يتم إصدارها على البلوك تشين، مما يسمح للمستخدمين بتداولها على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع دون الحاجة إلى حساب وساطة تقليدي. - كيف تحافظ الأسهم المُرمزَة على سعرها مع السهم الأصلي؟
تبقى الأسهم المُرمزَة مرتبطة بالسعر إما من خلال دعمها بأسهم حقيقية محفوظة لدى جهات حفظ، أو من خلال النماذج الاصطناعية التي تستخدم “العارضات” والعقود الذكية لمحاكاة أسعار السوق. - ما هي مخاطر تداول الأسهم المُرمزَة؟
تشمل المخاطر الرئيسية عدم وضوح اللوائح التنظيمية، والمشاكل التقنية المحتملة في العقود الذكية أو جهات الحفظ، وانخفاض السيولة في سوق الأسهم المُرمزَة.
