أعلن رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول أن البنك المركزي على وشك توسيع ميزانيته العمومية مرة أخرى، في خطوة يُنظر إليها على أنها استعداد لبدء مرحلة جديدة من التيسير الكمي.
ما هو التيسير الكمي ولماذا يهم المستثمرين؟
أعلن الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا إنهاء برنامج التقليص الكمي، مؤكدًا خططه لوقف خفض الميزانية العمومية اعتبارًا من الأول من ديسمبر. وعلى الرغم من أن باول وصف هذه الخطوة بأنها “تعديل فني”، إلا أنها ستضخ سيولة جديدة في الأسواق، وهو ما يعتبر شكلاً واضحًا من التيسير النقدي.
تشير هذه الخطوة إلى تحول في السياسة النقدية، من التركيز على خفض التضخم إلى إعطاء أولوية لاستقرار الأسواق. هذه النقطة النفسية يمكن أن تشعل بسرعة شهية المستثمرين للمخاطرة، مما يجعلهم يتجهون مرة أخرى إلى الأصول المضاربة مثل العملات الرقمية.
كيف ستستفيد العملات الرقمية من هذه السيولة؟
مع إعادة الاحتياطي الفيدرالي فتح صنابير السيولة، من المتوقع أن تكون العملات الرقمية واحدة من أولى الوجهات لرأس المال الفائض. سيؤدي التوسع المتجدد في الميزانية العمومية إلى ضخ أموال جديدة في النظام، وخفض تكاليف التمويل، وزيادة الطلب على الأصول ذات المخاطر العالية.
من المرجح أن تقود البيتكوين والإيثيريوم هذه الموجة الصعودية، حيث تُعتبران مؤشرين للسيولة العالمية، لتتبعها بعد ذلك العملات البديلة وعملات الميم مع زيادة زخم المضاربة. ستبرز مرة أخرى الحكاية المعروفة عن “طباعة الأموال” وعودة الطلب على العملات الرقمية كتحوط من التضخم. وسيعيد المستثمرون الثقة في الأصول الرقمية كتعبير عن التفاؤل القائم على السيولة الوفيرة.
في هذا السيناريو، قد يؤدي تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير الكمي إلى إطلاق أقوى موجة صعودية قصيرة الأجل منذ عام 2020.
هل نحن أمام فقاعة جديدة؟
إن ضخ سيولة جديدة في اقتصاد already ساخن، تتسم أسواقه بأسعار قياسية للأسهم، وبطالة منخفضة، وتضخم مستمر، قد يؤدي إلى تكوين فقاعة أصول خطيرة. مزيج الأموال السهلة، والعجز الكبير في الميزانية، والحماس المضارب يمكن أن يدفع بتقييمات الأصول إلى ما هو أبعد من حدودها المستدامة.
عندما يعود التضخم حتمًا ويضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تشديد سياسته مرة أخرى، قد يكون انعكاس تدفق السيولة سريعًا وقاسيًا. سيكشف هذا عن التجاوزات في الاستدانة وسيؤدي إلى عمليات بيع حادة في الأسهم والسندات والعملات الرقمية. ما يبدو اليوم موجة صعود قوية، قد يُنظر إليه لاحقًا على أنه آخر موجة من النشوة قبل أن تنقلب الدورة رأسًا على عقب.
الأسئلة الشائعة
- ماذا يعني قرار الاحتياطي الفيدرالي للمستثمرين في العملات الرقمية؟
يعني ضخ سيولة جديدة في الأسواق، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار العملات الرقمية بسبب زيادة رأس المال المتاح للمضاربة. - ما هي المخاطر المحتملة؟
الخطر الرئيسي هو تكوين فقاعة أصول، حيث ترتفع الأسعار بشكل غير طبيعي ثم تنهار بسرعة عندما تغير السياسة النقدية. - كيف يمكن للمستثمرين الاستعداد؟
من المهم متابعة أخبار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي وعدم الاندفاع وراء المضاربات دون فهم للمخاطر طويلة الأجل.
