“مؤشر الاستهلاك الياباني يهبط مرة أخرى—هل يمكن لسياسة بنك اليابان التيسيرية أن تعزز البيتكوين؟”

انخفض مؤشر الاستهلاك في اليابان للشهر الثالث على التوالي في مايو، مما يشير إلى ضعف الطلب المنزلي ويثير مخاوف جديدة بشأن الإنفاق المحلي. عززت أحدث البيانات التكهنات بأن بنك اليابان (BoJ) قد يؤجل مزيدًا من تشديد السياسة النقدية. ومن الجدير بالذكر أنه بينما تزن الأسواق التقليدية هذه التطورات، يمكن أن يستفيد البيتكوين إذا لجأ المستثمرون إلى العملات الرقمية كتحوط.

ضعف الإنفاق الاستهلاكي وسط تعافٍ بطيء

وفقًا للتقارير، أظهر مؤشر نشاط الاستهلاك الصادر عن بنك اليابان في 7 يوليو انخفاضًا بنسبة 0.3% في مايو. وهذا يمثل الشهر الثالث على التوالي من الانخفاض، بعد تراجع بنسبة 0.5% في أبريل واستقرار المؤشر في مارس. وعلى الرغم من أن الانخفاض ليس حادًا، إلا أن النمط يعكس ضعفًا متزايدًا في الإنفاق الفعلي للأسر.

وكما ورد، فقد واجه المؤشر، الذي يتم تعديله وفقًا لدخل السفر، صعوبة في البقاء فوق المستوى المرجعي البالغ 100. ومن المهم ملاحظة أن هذا المستوى يعتمد على بيانات عام 2015. من الناحية الاسمية، فإن الإنفاق آخذ في النمو. فمن يناير 2024 إلى مايو 2025، ارتفع المؤشر الاسمي من 107.4 إلى 114.5.

ومع ذلك، ارتفع المؤشر الحقيقي بشكل طفيف فقط من 97.6 إلى 99.7. وهذا يشير إلى أن التضخم لا يزال يؤثر على القوة الشرائية الفعلية. بالإضافة إلى ذلك، شهدت السلع المعمرة تقلبات حادة، حيث ارتفع المؤشر إلى 111.8 في فبراير لكنه انخفض إلى 106.3 في مايو. وهذا قد يعني أن المستهلكين قاموا بمشتريات كبيرة في وقت سابق من العام ويقومون الآن بالحد من الإنفاق.

وفي الوقت نفسه، انخفضت السلع غير المعمرة، بما في ذلك المواد الغذائية والضروريات اليومية، من 92.3 إلى 89.9 على مدى 17 شهرًا، مما يشير إلى ضغوط تضخمية على النفقات الأساسية. ومن الجدير بالذكر أن قطاع الخدمات ظل الأكثر استقرارًا، مدعومًا بالسياحة وقطاع الضيافة. حيث ارتفع مؤشر الخدمات من 101.6 إلى 106.4، على الرغم من أن الاتجاهات الأخيرة تظهر علامات تباطؤ.

وبالمثل، تسعى الوكالة التنظيمية اليابانية إلى تعزيز معاملات وممارسات العملات الرقمية. كما ذكرنا سابقًا، تخطط اليابان لتنظيم العملات الرقمية بموجب قانون تبادل الأوراق المالية والاستثمارات الأجنبية (FIEA)، مما يمهد الطريق لصناديق البيتكوين الاستثمارية (ETFs) ويعزز حماية المستثمرين.

زيادة الاهتمام بالبيتكوين مع إشارات بنك اليابان إلى سياسة نقدية سهلة

قد يبدو البيتكوين غير مرتبط بالإنفاق المنزلي في اليابان، لكن الصورة تصبح أكثر وضوحًا عند فحص سلوك المستثمرين. فقد تحرك بنك اليابان ببطء بعيدًا عن سياسته النقدية شديدة التيسير. ومع ذلك، فإن استمرار ضعف الاستهلاك قد يدفع البنك المركزي إلى تبني نهج أكثر تساهلًا.

يمثل الاستهلاك الشخصي حوالي 60% من الناتج المحلي الإجمالي لليابان. إذا استمر هذا الاتجاه في الانخفاض، فقد يتردد بنك اليابان في رفع أسعار الفائدة أكثر أو تعديل سياسة منحنى العائد. وقد يؤدي التأخير أو التراجع في التشديد إلى إضعاف الين، مما يدفع المستثمرين إلى البحث عن أصول بديلة.

وفي الآونة الأخيرة، أظهر البيتكوين، أكبر العملات الرقمية، حساسية تجاه تحركات البنوك المركزية. وفقًا للإدراك العام، إذا أشار بنك اليابان إلى مزيد من الدعم أو أرجأ رفع أسعار الفائدة، فقد يؤدي ذلك إلى تدفقات رأسمالية جديدة إلى سوق العملات الرقمية، خاصة في أسواق شرق آسيا. في الوقت الحالي، قد يكون مؤشر الاستهلاك إشارة هادئة لتحولات أوسع، ويولي مراقبو البيتكوين اهتمامًا وثيقًا.

وفي الوقت نفسه، تظهر بالفعل علامات هذا التحول في سوق الأصول الرقمية الأوسع في آسيا. كما أشرنا في تقرير سابق، قامت شركة الاستثمار اليابانية “ميتابلانيت” مؤخرًا بشراء 1,234 بيتكوين. وقد جعلت هذه الخطوة الشركة سابع أكبر حامل مؤسسي للبيتكوين على مستوى العالم.

كما أفادت تقارير أخرى أن المؤسسات المالية اليابانية قد تزيد من تعرضها للبيتكوين، وفقًا لتحليل حديث من جيف بارك، رئيس استراتيجيات ألفا في “بِتوايز”.

الأسئلة الشائعة

• ما سبب انخفاض مؤشر الاستهلاك في اليابان؟
  انخفض المؤشر للشهر الثالث على التوالي بسبب ضعف الطلب المنزلي وارتفاع التضخم الذي يؤثر على القوة الشرائية.
• كيف يمكن أن يؤثر ذلك على البيتكوين؟
  إذا أرجأ بنك اليابان تشديد السياسة النقدية، قد يبحث المستثمرون عن أصول بديلة مثل البيتكوين كتحوط ضد ضعف الين.
• هل توجد علامات على زيادة الاستثمار في البيتكوين في اليابان؟
  نعم، حيث اشترت شركة “ميتابلانيت” مؤخرًا كمية كبيرة من البيتكوين، وهناك تقارير عن زيادة تعرض المؤسسات المالية لهذه العملة.