لماذا يتهافت كبار المستثمرين على شراء أسهم Circle في طرحها العام بقيمة 7.2 مليار دولار؟ اكتشف السبب الآن!
تخطط شركة “سيركل”، المؤسسة للعملة المستقرة “USDC”، لجمع ما يقارب 900 مليون دولار من خلال طرح عام أولي موسع (IPO) قد يرفع قيمة الشركة إلى 7.2 مليار دولار.
اهتمام وول ستريت بالعملات المستقرة
جذب الطرح العام مؤسسات قوية مثل “بلاك روك” و”آرك إنفست”، المهتمة بشراء كميات كبيرة من أسهم “سيركل”، مما يشير إلى أن وول ستريت بدأت تقبل العملات المستقرة أكثر من أي وقت مضى.
لكن البعض يشكك في نوايا “سيركل” الحقيقية، حيث لا يزال من غير الواضح ما إذا كان الطرح العام يعني انضمام العملات المستقرة أخيرًا إلى التمويل السائد أم أنه مجرد طريقة أخرى لشركات التشفير لتحقيق أرباح ضخمة للمؤسسين والمستثمرين الأوائل.
دعم ونقد لطرح “سيركل” العام
يدعم البعض طرح “سيركل” كعلامة ثقة في دور العملات الرقمية المدعومة بالدولار على المدى الطويل. بينما يرى النقاد أن الأمر يتعلق أكثر بتحقيق أرباح عند تقييم مرتفع بسبب التوقيت، وارتفاع التكاليف خلف الإيرادات المتزايدة، وتركيز الملكية المبكرة.
مع عدم وضوح اللوائح التنظيمية للعملات الرقمية، وتراجع الثقة العامة، وأداء المنافسين مثل “تيثر”، قد يكون طرح “سيركل” العام نقطة تحول يحتاجها سوق التشفير.
لماذا يتهافت المستثمرون الكبار على أسهم “سيركل”؟
قررت “سيركل” زيادة عدد أسهم الطرح العام من 24 مليون إلى 32 مليون سهم، ورفع نطاق السعر من 24-26 دولارًا إلى 27-28 دولارًا للسهم. أظهرت هذه الخطوة اهتمامًا كبيرًا من المستثمرين، حيث تريد “بلاك روك” شراء ما يصل إلى 10% من الأسهم، بينما تخطط “آرك إنفست” لشراء أسهم بقيمة 150 مليون دولار.
لكن الوضع يصبح معقدًا عند النظر في البيانات المالية لـ”سيركل” وحصتها السوقية. حققت الشركة 557.9 مليون دولار في الربع الأول من 2025 من سندات الخزانة الأمريكية المدعومة لعملة “USDC”، لكن تكاليف التوزيع والمعاملات ارتفعت بنسبة 68.2% في نفس الفترة، مما يثير مخاوف حول استمرارية نمو الأرباح.
الأكثر إثارة للقلق هو تراجع حصة “USDC” السوقية إلى 24%، بينما ارتفعت حصة “تيثر” (USDT) إلى 62%، مما يظهر تأخر “سيركل” في سوق كانت تأمل في السيطرة عليه.
هل يمكن لـ”سيركل” جعل العملات المستقرة سائدة؟
يقترب المشرعون الأمريكيون أكثر من أي وقت مضى من إصدار قوانين تنظم العملات المستقرة، مما قد يشجع المؤسسات المالية التقليدية على التعامل مع عملات مثل “USDC”.
يعتقد الكثيرون أن طرح “سيركل” العام يظهر شفافية والتزامًا بالقوانين، مما قد يقنع شركات مثل “جي بي مورجان” أو “باي بال” بالتعاون معها أو استخدام “USDC” في أنظمتها. إذا حدث ذلك، سيتمكن الملايين من استخدام العملات المستقرة دون الحاجة إلى فهم التشفير.
تهدف “سيركل” إلى ربط عالم التشفير بالأنظمة المالية التقليدية، وقد يوفر الطرح العام الموارد اللازمة لتسريع هذه المهمة عبر إنشاء بنية تحتية عالمية للمدفوعات العابرة للحدود ومحافظ رقمية وتوسيع قبول العملات المستقرة لدى التجار.
المخاوف من نوايا المطلعين
يشكك البعض في التقييم المرتفع لـ”سيركل” البالغ 7.2 مليار دولار، خاصة مع المنافسة الشرسة من مصدري العملات المستقرة الأكبر مثل “تيثر”.
كما يشتبه المشككون في أن المستثمرين الأوائل مثل شركات رأس المال الاستثماري يستغلون هذه الفرصة لتحقيق أرباح سريعة. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد معظم إيرادات “سيركل” على الفائدة من سندات الخزانة الأمريكية المدعومة لـ”USDC”، والتي قد تنخفض إذا تراجعت أسعار الفائدة أو الطلب على العملة.
ماذا يعني طرح “سيركل” العام لمستقبل التشفير؟
نجاح الطرح العام قد يجذب شراكات جديدة مع البنوك وشركات الدفع العالمية وحتى الحكومات، مما يعزز فائدة العملات المستقرة كأدوات مالية عملية.
قد تشجع هذه الخطوة شركات التشفير الأخرى على الإدراج العام لإثبات شرعيتها وشفافيتها، مما يقلل من الغموض التنظيمي الذي تسبب في عمليات احتيال وأزمات سابقة.
لكن الفشل قد يعزز فكرة أن شركات التشفير تعتمد على الاتجاهات قصيرة الأجل وأرباح المطلعين، مما يزيد الشكوك حول القيمة الحقيقية للعملات المستقرة.
الأسئلة الشائعة
- هل طرح “سيركل” العام آمن للمستثمرين؟
الطرح مدعوم بمستثمرين كبار مثل “بلاك روك”، لكن المخاطر تكمن في التكاليف المتزايدة والمنافسة مع “تيثر”. - ما تأثير الطرح على مستقبل العملات المستقرة؟
قد يساعد في جعلها أكثر شيوعًا إذا نجح في جذب شراكات مع مؤسسات مالية تقليدية. - هل يستفيد العامة من هذا الطرح؟
يعتمد ذلك على ما إذا كانت “سيركل” ستستخدم الأموال لبناء منتجات مفيدة للجميع أو تفضل مصالح المطلعين.
