بعد تراجع مؤقت في أواخر مايو وأوائل يونيو، عاد صندوق iShares Bitcoin التابع لـ BlackRock (IBIT) إلى أدائه القوي الأسبوع الماضي، حيث بلغ إجمالي الاستثمارات الصافية حوالي 1.1 مليار دولار.
قصة نجاح استثماري غير مسبوقة
يعد هذا الصندوق أحد أكثر قصص النجاح الاستثماري إبهارًا، حيث تجاوزت أصوله المدارة 70 مليار دولار في غضون 341 يومًا فقط، وهو أسرع من أي صندوق آخر في تاريخ صناعة صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الذي يمتد لـ 32 عامًا. تعكس شعبية IBIT ليس فقط قوة علامة BlackRock التجارية، التي تدير أصولًا بقيمة 11.6 تريليون دولار، ولكن أيضًا قبول المستشارين الاستثماريين والمؤسسات التي كانت تتجنب العملات الرقمية في السابق.
إقبال كبير من المستشارين والمؤسسات
قال إريك بالتشوناس، المحلل الأول لصناديق الاستثمار المتداولة في بلومبيرج: “حقيقة أن المستشارين والمؤسسات يتبنون صناديق العملات الرقمية بهذه السرعة هي علامة إيجابية. هؤلاء مستثمرون كبار لا يقدمون على الخطوات بسرعة. عادةً ما يستغرق الأمر سنوات حتى يهتموا بصندوق استثماري، لأن ذلك يعني سيولة. هؤلاء من أصعب المستثمرين لجذبهم.”
وأضاف بالتشوناس: “المستشارون والمؤسسات أكثر تطورًا من الناحية الاستثمارية.”
نمو ملكيات المستشارين
كشف تقرير لـ Bloomberg Intelligence هذا الشهر أن المستشارين الاستثماريين الذين يقدمون تقارير 13-F إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية يمتلكون حوالي 20% من أسهم صناديق البيتكوين المتداولة، ما يعادل 21 مليار دولار تقريبًا. وتوقع بالتشوناس أن تتضاعف هذه النسبة خلال العام المقبل. كما أشار في منشور على “إكس” في 9 يونيو إلى أن حيازات المستشارين في هذه الأصول تحتل المرتبة الأولى بفارق كبير، تليها صناديق التحوط وشركات السمسرة.
وأضاف بالتشوناس أن حوالي 1200 جهة قدمت تقارير 13-F تمتلك أسهمًا في IBIT، واصفًا ذلك بـ”المذهل”.
تأثير السياسات الصديقة للعملات الرقمية
جاء هذا النمو في ظل تخفيف إدارة ترامب للتنظيمات وتبني سياسات أكثر دعمًا للعملات الرقمية، مما أدى إلى مكاسب كبيرة في أسعار البيتكوين والعملات البديلة الرئيسية. يتداول البيتكوين حاليًا بالقرب من 105,000 دولار، بارتفاع 12% منذ بداية العام، متفوقًا بذلك على مؤشرات الأسهم ومعظم الأصول عالية المخاطر الأخرى. هذا الواقع لم يغب عن المستثمرين، الذين زادت شهيتهم للأصول الرقمية والمنتجات القائمة عليها.
زيادة اهتمام المستشارين الماليين
نتيجة لذلك، ارتفع اهتمام المستشارين الماليين بصناديق العملات الرقمية. كشفت دراسة أجرتها شركة Bitwise المتخصصة في الأصول الرقمية وموفر البيانات المالية VettaFi في يناير أن واحدًا من كل خمسة مستشارين يخططون لتخصيص جزء من محافظ العملاء للعملات الرقمية في 2025، ضعف النسبة مقارنة بالعام السابق. كما قال جميع المستشارين الـ400 الذين شملهم الاستطلاع إنهم تلقوا أسئلة حول العملات الرقمية خلال تلك الفترة.
تغيير في النموذج الاستثماري
أرجع ريك إيدلمان، المستشار المالي المخضرم ومؤسس مجلس المحترفين الماليين للأصول الرقمية، هذا الاتجاه إلى البيئة السياسية الأكثر دعماً للأصول الرقمية وإصرار المستشارين على تعلم المزيد عنها. وقال: “لا يمكنك التوصية بشيء لا تعرف عنه شيئًا. المستشارون يتسابقون لزيادة معرفتهم حتى يتمكنوا من تقديم نصيحة معقولة تخدم مصالح العملاء. في الوقت نفسه، تدرك الشركات أن هذه فرصة كبيرة لزيادة أصولها المدارة، لأن العملاء سيشترون البيتكوين – وإذا لم يتمكنوا من شرائه من الشركة، فسيشترونه من مكان آخر.”
في مؤتمر الأسبوع الماضي، دعا إيدلمان المستشارين إلى تخصيص 10% على الأقل من المحافظ الحذرة للأصول الرقمية، وصولاً إلى 40% للمحافظ الأكثر جرأة، وهو تحول كبير عن النموذج التقليدي 60-40 للأسهم والسندات، وزيادة عن توصيته السابقة بتخصيص نسبة مئوية منخفضة للعملات الرقمية.
هيمنة BlackRock بفضل علامتها التجارية
أوضح إيدلمان أن تصدر IBIT لصناديق البيتكوين الأخرى يرجع إلى الاعتراف بعلامة BlackRock التجارية. وقال: “عندما يشارك المستثمرون المؤسسيون لأول مرة، فإن اختيار علامة تجارية معروفة يسهل الحصول على موافقة مجلس الإدارة والقيادات العليا. BlackRock هي المستفيد الأكبر من هذه الثقة.”
يتوقع سوميت روي، المحلل الأول في ETF.com، أن يستمر زخم صناديق العملات الرقمية في النمو مع بحث المستثمرين عن التعرض للأصول الرقمية دون مخاطر الاحتفاظ المباشر بها. وقال: “كان بإمكان المستثمرين الأكثر جرأة الوصول إلى العملات الرقمية عبر منصات مثل Coinbase أو صناديق مثل GBTC (قبل تحوله إلى ETF). لكن المستشارين والمؤسسات كانوا أبطأ بسبب المخاطر ونقص الحماية التنظيمية. الآن، مع وجود صناديق ETF منظمة، بدأ هؤلاء المحترفون الدخول إلى السوق، ومن المتوقع أن يستمروا في ذلك بوتيرة ثابتة.”
الأسئلة الشائعة
ما الذي يجعل صندوق IBIT التابع لـ BlackRock مميزًا؟
يتميز صندوق IBIT بكونه أسرع صندوق في التاريخ يتجاوز 70 مليار دولار من الأصول المدارة في أقل من عام، بفضل قوة علامة BlackRock التجارية وزيادة قبول المؤسسات للعملات الرقمية.
كيف أثرت السياسات التنظيمية على صناديق البيتكوين؟
أدت السياسات الأكثر دعماً للعملات الرقمية تحت إدارة ترامب إلى زيادة ثقة المستثمرين، مما ساهم في ارتفاع أسعار البيتكوين وزيادة تدفقات الأموال إلى الصناديق المتداولة.
ما هي التوصيات الجديدة لتخصيص الأصول الرقمية؟
يوصي الخبراء الآن بتخصيص 10% إلى 40% من المحافظ الاستثمارية للأصول الرقمية، بدلاً من النسبة الضئيلة سابقًا، مع تغيير النموذج التقليدي للأسهم والسندات ليشمل العملات الرقمية.
