ضخت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي 29.4 مليار دولار في النظام المصرفي يوم الجمعة، مما أثار التفاؤل على منصات التواصل الاجتماعي المتعلقة بالعملات الرقمية. بينما تهدف هذه الخطوة إلى تخفيف مخاوف السيولة وهي داعمة للأصول الخطرة، بما في ذلك البيتكوين، إلا أنها ليست استثنائية.
ما هي هذه العملية ولماذا حدثت؟
ضخت الاحتياطي الفيدرالي المليارات من خلال عمليات “إعادة الشراء” لليلة واحدة، وهي الأكبر منذ جائحة فيروس كورونا في عام 2020. كان الهدف هو تخفيف الضغط على السيولة الذي يُعتقد أنه حدّ من مكاسب البيتكوين في الأسابيع الأخيرة.
تمت هذه العملية عبر منشأة “إعادة الشراء الدائمة” (SRF) لزيادة النقد المتاح للمتعاملين الرئيسيين والبنوك بشكل مؤقت. هدفت إلى:
- إضافة سيولة قصيرة الأجل إلى النظام.
- خفض أسعار “إعادة الشراء” إلى مستوياتها الطبيعية.
- منع تجمد مفاجئ في أسواق التمويل قصيرة الأجل.
- منح البنوك مساحة للتنفس لإدارة احتياطياتها.
شرح مبسط: ما هي عملية “إعادة الشراء” (ريبو)؟
عملية “الريبو” هي قرض قصير الأجل بين طرفين:
- طرف لديه أموال نقدية غير مستخدمة في وديعة بنكية ويريد تحقيق عائد منها.
- طرف آخر يبحث عن قرض نقدي مقابل ضمانات قيّمة، مثل السندات الحكومية الأمريكية.
يتفق الطرفان على سعر فائدة، ويُقدّم القرض لليلة واحدة مع الوعد بإعادة شراء الأصل في اليوم التالي. عادةً ما يكون المقرضون في هذه الصفقات هم مديرو أموال كبار.
ماذا عن احتياطيات البنوك؟
تؤثر صفقات “الريبو” على احتياطيات البنوك. عندما ينقل المقرض النقد إلى المقترض، تنخفض الاحتياطيات في بنك المقرض وترتفع في بنك المقترض.
تحتاج البنوك إلى احتياطيات كافية للوفاء بالمتطلبات القانونية وتسيير عملياتها اليومية. عندما تواجه نقصاً، تلجأ إلى سوق “الريبو” أو إلى أدوات أخرى من الاحتياطي الفيدرالي.
عندما يصبح النقد المتاح للإقراض نادراً على مستوى النظام بأكمله، ترتفع أسعار “الريبو”، مما يؤدي إلى تشديد السيولة.
كيف تؤثر كل هذا على البيتكوين؟
ضخ السيولة البالغ 29 مليار دولار يعمل بشكل فعال على مواجهة هذا التشديد من خلال:
- توسيع احتياطيات البنوك بشكل مؤقت.
- خفض الأسعار قصيرة الأجل.
- تخفيف ضغوط الاقتراض.
هذه الخطوة تساعد في تجنب أزمات السيولة المحتملة التي يمكن أن تضر بالأسواق المالية، وهو ما يدعم في النهاية الأصول الخطرة مثل البيتكوين، التي يُنظر إليها على أنها تتأثر بشكل مباشر بسيولة النقود التقليدية.
مع ذلك، ما فعله الاحتياطي الفيدرالي لا يعادل أو يشير إلى “التيسير الكمي” (QE)، وهو برنامج شراء أصول مباشر وطويل الأمد يزيد من مستوى السيولة الإجمالي في النظام على مدى أشهر أو سنوات. عمل الجمعة يمثل أداة سيولة قصيرة الأجل وقابلة للعكس وقد لا يكون محفزاً للأصول الخطرة بنفس قوة “التيسير الكمي”.
الأسئلة الشائعة
ماذا يعني ضخ الاحتياطي الفيدرالي 29.4 مليار دولار؟
يعني أن البنك المركزي الأمريكي قدم قروضاً قصيرة الأجل للبنوك لتزويدها بالنقد وتخفيف الضغط على السيولة في النظام المصرفي، ومنع أي أزمة محتملة.
كيف تؤثر هذه الخطوة على سعر البيتكوين؟
هذه الخطوة تدعم البيتكوين بشكل غير مباشر. ضخ السيولة يساعد في استقرار الأسواق المالية ويقلل من المخاطر، مما يشجع المستثمرين على الاستثمار في أصول خطرة مثل البيتكوين.
هل هذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي بدأ برنامج “التيسير الكمي”؟
لا، هذه خطوة مختلفة تماماً. ما حدث هو عملية سيولة قصيرة الأجل وقابلة للعكس لمعالجة نقص مؤقت، وليس برنامج تيسير كمي طويل الأمد لشراء الأصول وضخ سيولة هائلة لفترة طويلة.
