تشهد الميزانيات العمومية للشركات تحولاً كبيراً نحو العملات الرقمية. ففي عام 2025، كشف عدد قياسي من الشركات عن امتلاكها لعملات البيتكوين والإيثريوم وعملات رقمية أخرى. حالياً، تتبع 161 شركة مدرجة في الأسواق العالمية حول العالم استراتيجية خزينة البيتكوين. مجتمعة، تمتلك هذه الشركات أكثر من مليون بيتكوين، وهو ما يعادل 4.97% من إجمالي البيتكوين المتاح.
تبلغ القيمة الصافية لخزائن العملات الرقمية في الشركات أكثر من 112 مليار دولار، وهي قفزة هائلة بنحو 628.3% مقارنة بـ 15.38 مليار دولار قبل عام واحد فقط. هذا التحول الهائل يغير الطريقة التي تدير بها الشركات النقد الفائض لديها. بالنسبة لفرق التمويل المعتادة على إيداع الأموال في البنوك، أصبح تحويل جزء من هذه الأموال إلى العملات الرقمية خياراً جذاباً فجأة.
لماذا يهم هذا التحول عالم العملات الرقمية؟
الأمر مهم لأن خزائن الشركات تعتبر أكثر مصادر رأس المال تحفظاً في السوق. عندما يقرر مدراء المال ولجان التدقيق تبني الأصول الرقمية، فهذا يدل على أن العملات الرقمية قد تجاوزت مرحلة الاهتمام التجريبي لتصول احتياطيات مالية شرعية.
هذا التحول يجبر المؤسسات المالية والاستشارية التقليدية على تلبية معايير أعلى لحفظ الأصول وإعداد التقارير والرقابة. كما يعمق السيولة في سوق العملات الرقمية ويوسع قاعدة المستثمرين لتتجاوز صناديق الاستثمار والمستثمرين الأفراد، مما يقلل من المخاطر الشديدة على المدى الطويل.
كما أنه يضع معياراً قوياً للمنافسة. حالما تتحرك شركات معروفة وموثوقة نحو العملات الرقمية، ستشعر شركات أخرى بالإلحاح لتقييم هذه الفرصة وشرح موقفها للمساهمين.
الدوافع وراء تغيير استراتيجية الخزينة في الشركات
هناك عدة عوامل اقتصادية وسوقية تغير نهج إدارة الخزينة في الشركات:
- التضخم يقلل من قيمة العملات التقليدية: مدراء المال حذرون من فقدان النقد لقيمته الحقيقية بسبب التضخم. تقدم البيتكوين مع عرضها الثابت وبياناتها الشفافة مصداقية كأداة لحفظ القيمة. لم يعد السؤال للمجالس الإدارية “لماذا نشتري البيتكوين؟” بل أصبح “ما الكمية المناسبة، وتحت أي سياسات؟”
- وضوح اللوائح التنظيمية: في 2025، ساعد تغييران رئيسيان في تبسيط الحسابات:
- تم اعتماد قاعدة محاسبية جديدة تسمح للشركات بتحديث قيمة ممتلكاتها من العملات الرقمية كل ثلاثة أشهر بناءً على أسعار السوق، دون الحاجة لتسجيل خسائر عند انخفاض الأسعار.
- تغيرت السياسة الأمريكية تجاه العملات الرقمية، مما سمح للبنوك بخدمة أعمال العملات الرقمية مع إدارة المخاطر. كما أزالت هيئات تنظيمية مثل هيئة الأوراق المالية عقبات أخرى.
- مطالبة المستثمرين بعوائد أفضل: أصبح العائد على النقد منخفضاً. لا تريد الشركات الاحتفاظ بأرصدة كبيرة لا تحقق أرباحاً، بينما يطالب المستثمرون باستخدام أفضل للأموال. استثمار جزء صغير ومدار بعناية في العملات الرقمية يمكن أن يحقق مكاسب كبيرة إذا ارتفعت الأسعار.
نماذج عملية لخزائن العملات الرقمية
لم تعد هذه الظاهرة مقتصرة على البيتكوين، بل توسعت لتشمل عملات أخرى:
- خزائن الإيثريوم: شهد الربع الأخير تحولاً ملحوظاً نحو الإيثريوم، حيث تجاوزت عمليات الشراء الجديدة للعملة شراء البيتكوين. أصبحت شركة BitMine أكبر خزينة عامة للإيثريوم بحوالي 2.83 مليون عملة. وركزت شركات مثل SharpLink Gaming على دخل “ال staking” كجزء من استراتيجية احتياطياتها.
- Solana والعملات البديلة الأخرى: الإيثريوم ليست السلسلة الوحيدة التي تشهد شراءات شركات. فشركة Forward Industries صدمت الأسواق بشراء 1.6 مليار دولار من عملة SOL مرة واحدة. حتى شركات البيتكوين بدأت في التنويع، مثل شركة Galaxy Digital التي اشترت 300 مليون دولار من عملة SOL.
- عملات Meme والعملات الجديدة: بعض الشركات تتجه لأصول أكثر خطورة. خصصت شركة CleanCore Solutions 175 مليون دولار لعملة Dogecoin، بينما تخطط شركة Lion Group في سنغافورة لتحويل جميع ممتلكاتها إلى عملة جديدة.
- العملات المستقرة والعائد: تحتفظ بعض الخزائن بجزء من احتياطياتها في عملات مستقرة مرتبطة بالدولار لكسب عائد. تشير الدراسات إلى أن 24% من الشركات الكبيرة تتوقع قبول العملات المستقرة في المعاملات خلال عامين.
ما هي المخاطر المرتبطة بخزائن العملات الرقمية؟
لم يخلُ هذا التحول من المخاوف، حيث يحذر الخبراء من عدة سلبيات:
- مخاطر السوق: العملات الرقمية أصول متقلبة بشدة. يمكن أن تؤثر الانخفاضات الحادة بشكل فوري على بيانات الدخل وقيمة الأسهم. تحتاج الخزائن إلى وضع حدود للاستثمار وخطط واضحة للخروج من السوق.
- تعقيدات الرقابة والتدقيق: تضيف الأصول الرقمية تحديات جديدة مثل إدارة المفاتيح الرقمية، وإثبات الملكية، وتقييم الأصول، ومخاطر التعامل مع منصات ال staking أو الإقراض.
- المواءمة مع أهداف المساهمين: يجب أن تكون مهمة الخزينة هي الأمان والسيولة والقدرة على التنبؤ. يمكن أن يهدد الاستثمار في العملات الرقمية هذه المهمة إذا لم يكن الحجم والهدف واتخاذ القرار واضحاً تماماً للجميع.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا تشتري الشركات العملات الرقمية لخزائنها؟
ج: تشتري الشركات العملات الرقمية لحماية أموالها من التضخم، ولتحقيق عوائد محتملة أعلى، ولتكون جزءاً من تحول تكنولوجي كبير، خاصة مع وضوح القوانين المنظمة لها.
س: هل تقتصر الخزائن على البيتكوين فقط؟
ج: لا، فقد توسعت الخزائن لتشمل عملات أخرى مثل الإيثريوم لتحقيق دخل إضافي من خلال “ال staking”، وعملات مثل Solana، بل وحتى بعض العملات المشفرة الأكثر خطورة.
س: ما هي أكبر مخاطر خزائن العملات الرقمية؟
ج: أكبر المخاطر هي التقلبات الشديدة في الأسعار، والصعوبات التقنية والرقابية في إدارة هذه الأصول، وضرورة التأكد من أن هذا الاستثمار يتوافق مع أمان الخزينة ويحظى بموافقة المساهمين.
