قفز سعر سهم شركة Strategy بنسبة 27% هذا العام، متجاوزًا أداء البيتكوين الذي ارتفع بنحو 12%. في المقابل، انخفض صندوق SMST المُدار برافعة مالية والمُرتبط بالسهم، وهو صندوق Defiance Daily Target 2x Short MSTR ETF (SMST)، إلى مستوى قياسي منخفض عند 29 دولارًا، مسجلًا تراجعًا بنسبة 82% منذ مستويات يناير. يحتفظ الصندوق بأصول تزيد عن 42 مليون دولار.
سبب التراجع الحاد لصندوق SMST
يعود هذا الأداء الضعيف إلى تصميم الصندوق، حيث يهدف إلى تحقيق عكس ضعف النسبة اليومية لتغير سعر سهم Strategy (MSTR). بمعنى آخر، يرتفع الصندوق عندما ينخفض السهم، والعكس صحيح. على سبيل المثال، يوم الاثنين 2 يونيو، ارتفع سعر سهم MSTR بنسبة 1.30%، بينما انخفض SMST بنسبة 2.50%.
أداء صناديق MSTR الأخرى
كما تأخرت صناديق أخرى مرتبطة بـ MSTR هذا العام. فصندوق Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF انخفض بنسبة 4.5%، بينما تراجع صندوق T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF بنسبة 6.4%. يعود ذلك إلى انخفاض سهم Strategy بأكثر من 12% من أعلى مستوى له هذا العام، رغم أنه لا يزال مرتفعًا منذ بداية العام.
مخاطر صناديق SMST
تاريخيًا، تتأخر الصناديق ذات الرافعة المالية العكسية عن أداء الأصول الأساسية. على سبيل المثال، خسر صندوق ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) 97% في السنوات الخمس الماضية، بينما قفز صندوق ProShares UltraPro QQQ (TQQQ) بنسبة 242% في نفس الفترة.
من المرجح أن يستمر صندوق SMST في الانخفاض، حيث يتوقع المحللون أداءً قويًا للبيتكوين (BTC) على المدى الطويل. تتوقع شركة Ark Invest وصول البيتكوين إلى 2.4 مليون دولار بحلول 2030، بينما تتوقع BlackRock ارتفاعه إلى 700 ألف دولار. إذا تحققت هذه التوقعات، فسيرتفع سهم Strategy لأن الشركة تمتلك ما يقارب 600 ألف بيتكوين، وهو رقم يتزايد أسبوعيًا.
كما أن صندوق SMST مكلف للغاية، حيث تبلغ نسبة مصروفاته 1.29%، مقارنةً بصناديق شهيرة مثل Vanguard S&P 500 وiShares S&P 500 التي تفرض رسومًا بنسبة 0.03% فقط. يعني ذلك أن استثمار 10 آلاف دولار في SMST سيكلف 129 دولارًا سنويًا، بينما تكلف صناديق S&P 500 فقط 3 دولارات سنويًا.
الأسئلة الشائعة
- لماذا انخفض صندوق SMST؟
لأنه مصمم ليعكس ضعف انخفاض سهم Strategy يوميًا، وبما أن السهم ارتفع هذا العام، فقد تراجع الصندوق بشدة. - ما هي مخاطر صناديق SMST؟
مخاطرها عالية بسبب الرافعة المالية العكسية وتكاليفها المرتفعة مقارنةً بالصناديق التقليدية. - هل من المتوقع استمرار انخفاض SMST؟
نعم، خاصة مع توقعات صعود البيتكوين على المدى الطويل، مما سيدعم سهم Strategy ويؤثر سلبًا على الصندوق.
