كيف فقدت بلاك روك السيطرة على سوق سندات الخزانة الرقمية بقيمة 10 مليارات دولار لصالح سيركل لسبب ميكانيكي بسيط
تجاوزت قيمة سندات الخزانة الأمريكية الرقمية المعروفة باسم “Tokenized US Treasuries” عتبة 10 مليارات دولار هذا الأسبوع، وهو إنجاز يؤكد تحول هذه الفئة من مجرد فكرة إلى بنية تحتية تشغيلية حقيقية.
منتج جديد يتصدر المشهد
تحت هذا الإنجاز الكبير، حدث تطور مهم: تخطى منتج “USYC” من شركة Circle منافسه “BUIDL” من BlackRock ليصبح أكبر منتج لسندات الخزانة الرقمية. هذا يشير إلى أن قنوات التوزيع وكفاءة استخدامها كضمان أصبحت الآن أهم من شهرة العلامة التجارية في تحديد المنتجات الرقمية النقدية الفائزة.
لماذا تفوق USYC؟
لا يتعلق الأمر بمعركة بين علامتين تجاريتين، بل بتصميم أفضل للعملية التشغيلية. تمتلك USYC عدة مزايا هيكلية:
- التكامل مع منصات التداول: أتاح “بينانس” استخدام USYC كضمان خارج المنصة للمشتقات قبل أشهر من إضافة BUIDL، مما منح USYC السبق في جذب التدفقات النقدية.
- سهولة الاستخدام كضمان: يتراكم العائد تلقائياً داخل الرمز المميز لـ USYC، مما يجعله مثالياً للأنظمة الآلية لإدارة الضمان، بينما يدفع BUIDL العوائد بشكل منفصل مما يزيد التعقيد التشغيلي.
- شروط دخول أسهل: يستهدف USYC المستثمرين خارج الولايات المتحدة بحد أدنى 100,000 دولار، بينما يقتصر BUIDL على مستثمرين أمريكيين محددين بحد أدنى 5 ملايين دولار، مما يفتح الباب أمام عدد أكبر من المؤسسات العالمية.
مستقبل سندات الخزانة الرقمية
مع وصول القيمة الإجمالية إلى 10 مليارات دولار، لم تعد هذه المنتجات مجرد تجربة بل أصبحت خياراً تشغيلياً رئيسياً. تتوقع التحليلات نمو القيمة إلى 20-25 مليار دولار خلال الـ12 شهراً القادمة، وربما تصل إلى 40-60 مليار دولار مع تبني المزيد من المنصات لها.
المفتاح الآن هو البنية التحتية: أي منتج يتكامل أسرع، ويقلل العقبات، ويوسع قاعدة المستخدمين سيكون هو الرابح. لقد فتحت العلامات التجارية الكبيرة الأبواب، ولكن التصميم العملي الفعال هو ما سيحافظ على هذه الأبواب مفتوحة على مصراعيها.
الأسئلة الشائعة
ما هي سندات الخزانة الأمريكية الرقمية؟
هي تمثيل رقمي على البلوكشين لسندات الخزانة الأمريكية الحقيقية، تجمع بين أمان السندات الحكومية ومرونة الأصول الرقمية، وتستخدم كضمان أو احتياطي يحقق عائداً.
لماذا أصبح USYC الأكبر؟
بسبب سهولة استخدامه كضمان في منصات مثل “بينانس”، وتراكم العائد تلقائياً فيه، وشروط الاستثمار الأسهل التي تجذب مؤسسات عالمية أكثر، وليس فقط بسبب قوة العلامة التجارية.
ما أهمية وصول القيمة إلى 10 مليارات دولار؟
هذا الإنجاز يؤكد نضوج هذه الفئة واعتمادها كجزء من البنية التحتية المالية الرقمية، ويتوقع أن تتضاعف قيمتها خلال العام القادم مع زيادة استخدامها كضمان فعال يحقق عائداً.
