“كوينبيس” تثير آراء متباينة في وول ستريت بعد خسارة أرباح الربع الأول وخطوة الاستحواذ على “ديريبيت” – اكتشف التفاصيل الآن!

أصدر محللو وول ستريت أحكامًا متباينة على عملاق التشفير “كوينبيز” (COIN) بعد أن أعلنت عن أرباحها للربع الأول دون التوقعات، بالإضافة إلى استحواذها بقيمة 2.9 مليار دولار، حيث خفض بعضهم توقعاتهم قصيرة الأجل بينما أشاد آخرون بمكاسبها الاستراتيجية طويلة المدى.

أداء الربع الأول وتوقعات المحللين

كتب بنجامين بوديش من “باركليز” في تقرير له: “كانت نتائج الربع الأول أقل قليلاً من التوقعات، كما تأثرت التوجّهات المستقبلية لإيرادات الاشتراكات والخدمات وحجم المعاملات في أبريل بسبب تراجع أسواق التشفير وتأثير الخصومات”. وأضاف: “ومع ذلك، حققت كوينبيز مكاسب جيدة في حصص التداول سواء في السوق الفوري أو العقود الآجلة خلال الربع الأول، ولا تزال متفائلة للغاية”.

سجلت منصة التشفير الأمريكية انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 12% عن الربع السابق، لتصل إلى 2.03 مليار دولار، وهو أعلى من التوقعات. كما انخفضت إيرادات المعاملات بنسبة 19% تقريبًا إلى 1.3 مليار دولار، مما أثار مخاوف بشأن الأداء الحالي. قام عدة محللين، بما في ذلك “كيف، بروييت آند وودز” و”جيه بي مورجان”، بخفض توقعاتهم لإيرادات الربع الثاني والعام بأكمله، مستشهدين بانخفاض معدلات الرسوم وضعف النشاط المؤسسي.

تأثير السوق المؤسسي وصفقة “دريبيت”

بينما ظل تداول التجزئة مستقرًا، تراجعت الإيرادات المؤسسية. وأشار “جيه بي مورجان” إلى انخفاض الإيرادات من الحجم المؤسسي بنسبة 30% مقارنة بالربع السابق، وانخفاض الرسوم المؤسسية من 4.1 إلى 3.1 نقطة أساس، بسبب الحوافز والخصومات وزيادة وجود المتداولين عاليي التردد.

ومع ذلك، برز استحواذ كوينبيز على “دريبيت”، أكبر منصة عالمية لمشتقات التشفير، بقيمة 2.9 مليار دولار، كخطوة جريئة نحو تعزيز مستقبل المشتقات. ومن المتوقع إتمام الصفقة بنهاية العام، وقد أشادت “بيرنشتاين” (بتقييم “أداء متفوق”) بالصفقة، واصفة التقييم بأنه عادل نظرًا لحجم تداولات دريبيت السنوي البالغ 1.2 تريليون دولار ووجود 30 مليار دولار في مراكز مفتوحة. كما رأى “كاناكورد جينويوتي” (بتقييم “شراء”) أن هذه الصفقة تعزز مكانة كوينبيز دوليًا وتجهزها للحصول على الموافقة التنظيمية الأمريكية على خيارات التشفير.

نمو الإيرادات غير التداولية

بينما تراجعت إيرادات التداول، تعتمد المنصة على محركات نمو أخرى. حيث ارتفعت إيرادات الاشتراكات والخدمات بنسبة 9% إلى 698 مليون دولار، مدعومة بزيادة اعتماد العملات المستقرة. كما قفزت أرصدة “USDC” على كوينبيز بنسبة 50% تقريبًا إلى 12.3 مليار دولار، بينما ارتفعت الأرصدة خارج المنصة بنسبة 39% إلى 42 مليار دولار. ولاحظ “كاناكورد” أن متوسط الأرصدة لكل مستخدم تضاعف ثلاث مرات منذ يونيو 2023.

وتشمل استراتيجية الشركة أيضًا توسيع نموذج “كوينبيز كخدمة” – وهي بنية تحتية جاهزة للمؤسسات التي تتطلع إلى دخول سوق التشفير. ويعتقد محللو “كاناكورد” أن هذا قد يصبح ركيزة رئيسية للإيرادات، مما يوفر حماية ضد تقلبات دورات التداول.

التحديات والآفاق المستقبلية

سلطت “أوبنهايمر” (أداء متفوق) و”باركليز” الضوء على المخاطر الاقتصادية الكلية، بما في ذلك عدم اليقين بشأن التعريفات وضعف معنويات السوق التي أثرت على أحجام التداول في أبريل ومايو. كما تعرضت آمال الوضوح التنظيمي لانتكاسة عندما تم حظر قانون “GENIUS” – وهو مشروع قانون في مجلس الشيوخ يركز على العملات المستقرة – في وقت سابق من هذا الأسبوع. ومع ذلك، قال “جيه بي مورجان” إن الإدارة لا تزال متفائلة بإمكانية استئناف التقدم التشريعي قبل عطلة أغسطس.

لا تزال كوينبيز ترى نفسها محورًا رئيسيًا في نظام التشفير المتطور. ورغم أن التوقعات القريبة تبدو غامضة بسبب انخفاض أحجام التداول وضغط الرسوم، إلا أن العديد من المحللين يرون أن مجموعة المنتجات المتنوعة للمنصة، وهيمنتها على السوق الأمريكية، وميزة الرواد في المشتقات والبنية التحتية، تجعلها في وضع قوي على المدى الطويل.

كما قال “كاناكورد”: تظل كوينبيز “المعيار الذهبي” لدخول المؤسسات والمتداولين الأفراد إلى الأصول الرقمية – حتى لو اضطرت لمواجهة مياه مضطربة على المدى القصير.

الأسئلة الشائعة

• ما هي أسباب تراجع إيرادات كوينبيز في الربع الأول؟
  انخفضت الإيرادات بسبب تراجع أسواق التشفير، وانخفاض رسوم التداول، وضعف النشاط المؤسسي، بالإضافة إلى تأثير الخصومات والحوافز.
• كيف يمكن لصفقة “دريبيت” أن تفيد كوينبيز؟
  تساعد الصفقة كوينبيز على تعزيز مكانتها في سوق المشتقات العالمية، وتمهد الطريق للحصول على موافقات تنظيمية أمريكية مستقبلية، كما توسع نفوذها الدولي.
• ما هي استراتيجية كوينبيز لمواجهة تقلبات التداول؟
  تعتمد المنصة على نموذج “كوينبيز كخدمة” وزيادة إيرادات الاشتراكات والعملات المستقرة لتعويض تقلبات التداول وضمان نمو مستدام.