كورويف ونبيوس تتصدران مزوّدي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مع تراكم طلبات بقيمة 104 مليارات دولار
في عالم الذكاء الاصطناعي، لم تعد الرقائق الإلكترونية هي المشكلة الوحيدة. هناك تحدٍّ أكبر يواجه الشركات الآن، وهو توفير الأراضي والطاقة اللازمة لبناء مراكز البيانات الضخمة. وهنا تبرز شركتان لم يكن كثير من المستثمرين يعرفونهما قبل عامين: CoreWeave وNebius.
جينسن هوانغ يضع CoreWeave وNebius في دائرة الضوء
خلال مؤتمر جولدمان ساكس للتقنية، قال جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، إن أكبر عقبة أمام توسع الذكاء الاصطناعي لم تعد الرقائق، بل البنية التحتية الفعلية. وأشار إلى أن شركات الحوسبة السحابية التقليدية لم تعد قادرة على توفير الأراضي والطاقة والمرافق بسرعة كافية. وهنا يأتي دور CoreWeave وNebius، اللتين تعملان على حل هذه المعضلة.
لماذا الطاقة والأراضي أهم من الرقائق الآن؟
لسنوات، كان الجميع يتحدث عن نقص وحدات معالجة الرسومات (GPU). لكن اليوم، التحدي الحقيقي هو:
- إيجاد شبكات كهرباء متاحة
- تأمين أراضٍ مناسبة للبناء
- تشغيل المرافق بسرعة تلبي الطلب المتزايد
وتتوقع Nvidia نمو إيراداتها بنحو 70% سنويًا، بينما يتجاوز طلب العملاء 100%. هذه الفجوة هي بالضبط ما تملؤه شركات مثل CoreWeave وNebius.
نمو CoreWeave وتحدياتها المالية
CoreWeave تنمو بسرعة كبيرة، لكن قصتها المالية أكثر تعقيدًا. إليك الأرقام الرئيسية:
- إيرادات الربع الثاني: 2.58 مليار دولار، مقابل 1.21 مليار دولار قبل عام
- الطلبات المستقبلية: 104 مليارات دولار، بزيادة 246% سنويًا
- استثمار Nvidia: 2 مليار دولار في يناير بسعر 87.20 دولار للسهم
- خطة مشتركة لتطوير أكثر من 5 غيغاواط من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بحلول نهاية العقد
لكن النمو لم يأتِ مجانًا. سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 626 مليون دولار في الربع الثاني، وبلغ إجمالي ديونها حوالي 33.8 مليار دولار حتى 30 يونيو. كما رفعت توقعات النفقات الرأسمالية لعام 2026 إلى نطاق 35 إلى 39 مليار دولار. ورغم ذلك، ارتفعت أسهم CoreWeave بنحو 18% منذ بداية عام 2026.
توسع Nebius السريع وتحسن الربحية
Nebius تتقدم حاليًا في مقارنة النمو مقابل الربحية. إليك أبرز أرقامها:
- إيرادات الربع الثاني: 582 مليون دولار، بزيادة 454% سنويًا
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب: 50%
- الطاقة التعاقدية: أكثر من 4 غيغاواط
- استثمار Nvidia: 2 مليار دولار في مارس عبر اتفاقية ضمانات تغطي 21.1 مليون سهم
- اتفاقية محتملة مع Meta بقيمة 27 مليار دولار على 5 سنوات
- التزامات مع Microsoft بقيمة تصل إلى 17.4 مليار دولار حتى 2031
وفي الربع نفسه، خفضت Nebius خسارتها الصافية المعدلة بنسبة 64% لتصل إلى 33.2 مليون دولار. كما ارتفع سهمها بنسبة 146% في 2026، مما جعلها من أبرز الأسماء في قطاع الحوسبة السحابية الجديدة.
آفاق سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
حقق قطاع البنية التحتية للحوسبة السحابية الجديدة إيرادات بلغت 25 مليار دولار في 2025، ومن المتوقع أن تصل إلى 400 مليار دولار بحلول 2031، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 58%، وفقًا لمجموعة Synergy Research. كما وجدت أبحاث Bank of America أن الطلبات المتراكمة من Microsoft وOracle وAmazon وGoogle بلغت 2.3 تريليون دولار بنهاية الربع الثاني، مما يوضح حجم الطلب الهائل على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ما يظهر من المقارنة بين CoreWeave وNebius ليس تنافسًا بقدر ما هو تقسيم لنقاط القوة. CoreWeave تقدم شفافية أكبر في الطلبات المستقبلية وحجمًا ضخمًا، بينما تُظهر Nebius نموًا أسرع وربحية أفضل على المدى القريب. وبالنسبة لـ Nvidia، دعم الشركتين معًا ليس مجرد تحوط، بل اعتراف بأن أي مزود واحد لا يستطيع سد فجوة البنية التحتية بمفرده.
الأسئلة الشائعة
لماذا سلط جينسن هوانغ الضوء على CoreWeave وNebius؟
لأنه يعتبرهما من أبرز مزودي البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي، حيث تحلان مشاكل حقيقية مثل تأمين الأراضي والطاقة والمرافق التي لم تعد شركات السحابة التقليدية قادرة على توفيرها.
ما هو أكبر عائق أمام توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؟
العائق الأكبر هو تأمين البنية التحتية المادية مثل الأراضي والطاقة، وليس توفر الرقائق. فطلب العملاء على منتجات Nvidia يتجاوز 100% نمو، بينما تتوقع الشركة نمو إيراداتها بنحو 70% فقط.
كيف أدت CoreWeave وNebius ماليًا في 2026؟
CoreWeave سجلت إيرادات 2.58 مليار دولار في الربع الثاني مع خسارة صافية 626 مليون دولار وديون 33.8 مليار دولار، ولديها طلبات مستقبلية بقيمة 104 مليارات دولار. أما Nebius فحققت إيرادات 582 مليون دولار بنمو 454%، مع هامش ربح 50%، واتفاقيات ضخمة مع Meta وMicrosoft.
