قام كاميرون وتايلر وينكلفوس بإقراض منصتهما للتداول، جيميني، آلاف البيتكوين والإيثيريوم من خلال صندوق وينكلفوس للاستثمار. ثم استخدمت جيميني هذه العملات كضمان للحصول على قروض بالدولار من شركتي جالاكسي ديجيتال وNYDIG.
كيف تمت العملية؟
تبدأ القصة عندما أقرض صندوق وينكلفوس العملات الرقمية لجيميني دون تاريخ سداد محدد. ثم قامت جيميني باستخدام هذه العملات المقترضة كضمان للحصول على قروض نقدية من جهات أخرى.
- حصلت على 116.5 مليون دولار من جالاكسي ديجيتال بفائدة تتراوح بين 11% و12%.
- حصلت على 75 مليون دولار من NYDIG بفائدة 8.5%.
استخدمت جيميني هذه الأموال في عملياتها التشغيلية وتلبية متطلبات رأس المال التنظيمي.
ما حدث عند الطرح العام؟
عند الطرح العام للشركة في سبتمبر 2025، سددت جيميني القروض النقدية من عائدات الطرح. لكن الديون المستحقة لصندوق وينكلفوس لم تُسدد نقداً.
بدلاً من ذلك، تم تحويل هذه الديون، البالغة 695.6 مليون دولار، إلى أسهم مميزة (فئة ب) بخصم 20% عن سعر السهم الذي دفعه المستثمرون الأفراد. منحت هذه الصفقة التوأم وينكلفوس 94.7% من حقوق التصويت في جيميني.
وضع جيميني الحالي
تتداول أسهم جيميني الآن على مؤشر ناسداك تحت الرمز GEMI، لكن بأداء متراجع بشدة:
- انخفض سعر السهم بنسبة 88% من سعر الطرح العام.
- تراجعت القيمة السوقية للشركة من 3.8 مليار دولار إلى حوالي 520 مليون دولار فقط.
- خفضت بنوك استثمارية كبيرة تصنيف السهم إلى “بيع”.
كما تواجه الشركة دعوى قضائية جماعية تتهمها بإضلال المستثمرين بشأن استراتيجيتها.
الأسئلة الشائعة
كيف حصل التوأم وينكلفوس على السيطرة على جيميني؟
من خلال تحويل ديون مستحقة لصندوقهما الاستثماري إلى أسهم مميزة بخصم كبير أثناء الطرح العام، مما منحهما الحصة الأكبر من حقوق التصويت.
ما هي المخاطر على مستثمري جيميني؟
هناك مخاطر عديدة، أهمها أن الصندوق الاستثماري للتوأم يمكنه المطالبة بسداد قرضه البالغ آلاف البيتكوين في أي وقت، مما قد يؤثر على استقرار المنصة، بالإضافة إلى تراجع حاد في قيمة السهم.
هل جيميني شركة مستقلة؟
رغم طرحها للاكتتاب العام، إلا أن جيميني تُعتبر “شركة خاضعة للسيطرة” وفقاً لقواعد ناسداك، حيث يسيطر مؤسسوها على غالبية حقوق التصويت والقرارات.
