صندوق النقد الدولي: العملات المستقرة تتعزز ارتباطاً بالنظام الدولار بدلاً من استبدال البنوك التقليدية

تُعتبر العملات المستقرة بشكل واسع وسيلة لتجاوز العملات الرقمية للمؤسسات المالية التقليدية، بفضل خدماتها الفريدة مثل تقديم وصول لا يعرف الحدود وعلى مدار الساعة للأموال دون الاعتماد على البنوك، مما يوفر حرية مالية فورية.

صندوق النقد الدولي يقدم رؤية مختلفة

مع ذلك، قدم صندوق النقد الدولي تقريراً حديثاً يطرح وجهة نظر مغايرة. ولاحظت مؤسسة المراقبة المالية الدولية في هذا التقرير أن “سوق العملات المستقرة يعتمد بشكل متزايد على الديون الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل، مما يحول ‘عصر العملات المستقرة’ إلى نظام خاص لتوزيع الدولار بدلاً من استبداله”.

وقد تضخم إجمالي سوق العملات المستقرة إلى أكثر من 300 مليار دولار، حيث تضاعف تقريباً في السنوات الأخيرة مع تبنّي المتداولين وخدمات الدفع ومنصات التحويلات للعملات الرقمية بشكل متزايد. هذا النمو الهائل في الحجم والاستخدام لفت انتباه الجهات التنظيمية والبنوك المركزية في جميع أنحاء العالم.

هيمنة العملات المستقرة تثير القلق

أثارت نتائج صندوق النقد الدولي مخاوف في قطاع العملات الرقمية. وكشفت المؤسسة المالية العالمية أن هذا النظام شهد ارتفاعاً سريعاً في التركيز، حيث تمثل العملات المستقرة المرتبطة بالدولار حوالي 97% من إجمالي الإصدار. علاوة على ذلك، يتركز أكثر من 90% من القيمة السوقية في عملتي USDC من Circle و USDT من Tether.

أصبح هذا الوضع بالغ الأهمية لأن العملات المستقرة الرئيسية، من خلال احتياطياتها الكبيرة من أذون الخزانة، تتفاعل الآن مباشرة مع الأنظمة المالية التي تراقبها الجهات التنظيمية عن كثب. وهذا يشمل المنافسة على الودائع، وقدرات المعاملات الدولية، والاستقرار المالي الأوسع.

تحذيرات إضافية من صندوق النقد الدولي

بالإضافة إلى هذا التحذير، أشارت التقارير إلى أن صندوق النقد الدولي أصدر تحذيراً آخر بشأن العملات المستقرة أواخر العام الماضي. وزعمت المؤسسة المالية الدولية أن العملات المستقرة تهدد بتسريع تبني العملات الأجنبية في البلدان ذات الأنظمة النقدية الضعيفة. وقالوا إن هذا يمكن بدوره أن يقوّض قدرة البنوك المركزية على تنظيم تدفقات رأس المال.

كما أصدرت المؤسسة المالية العالمية تقريراً بعنوان “فهم العملات المستقرة”، حذرت فيه كذلك من أن الارتفاع السريع في العملات المستقرة المرتبطة بالدولار واستخدامها عبر الحدود قد يدفع الأسر والشركات إلى التخلي عن العملات المحلية لصالح العملات المستقرة المدعومة بالدولار. وادعوا أن هذه النتيجة متوقعة بشكل خاص في المناطق التي تعاني من ارتفاع التضخم أو انخفاض الثقة في العملة المحلية.

إمكانات إيجابية رغم التحديات

في الوقت نفسه، وعلى الرغم من هذه التحديات، يرى صندوق النقد الدولي إمكانات لتوسيع الوصول إلى الخدمات المالية. تبنّت المؤسسة المالية التي تتخذ من واشنطن مقراً لها هذا التوقع بعد ملاحظة أن الخدمات الرقمية عبر الهاتف المحمول قد تجاوزت بالفعل الخدمات المصرفية التقليدية في العديد من الاقتصادات النامية.

وفقاً لحجتهم، إذا تم تنظيم العملات المستقرة، فيمكنها تعزيز المنافسة، وخفض تكاليف المدفوعات، وتوسيع الشمول المالي.

مستقبل العملات المستقرة والقطاع المصرفي

شهر الماضي، أشارت التقارير إلى أن سوق العملات المستقرة العالمية قد تجاوز 284 مليار دولار في التداول. وأعاد هذا الاكتشاف إشعال النقاشات حول ما إذا كانت العملات المستقرة ستقوض النظام المصرفي التقليدي أو تحل محله، أو ما إذا كانت تشير إلى طبقة مالية جديدة تتطور جنباً إلى جنب مع الأنظمة القائمة.

هيمن هذا الموضوع على العناوين الرئيسية عندما جادل المؤرخان والباحثان نيل فيرغسون وماني رينكون-كروز في معهد هوفر بجامعة ستانفورد بأن المخاوف بشأن استقرار القطاع المصرفي مبالغ فيها، حتى مع تشديد البنوك معارضتها لمنافع العملات المستقرة.

في تلك اللحظة بالذات، وصف فيرغسون ورينكون-كروز العملات المستقرة بأنها متميزة عن العملات الرقمية شديدة التقلب مثل البيتكوين. وادعوا أنه في حين تعمل الرموز المالية المضاربة بشكل أساسي كمشتقات مالية، فإن العملات المستقرة المدعومة بعملة ورقية تُستخدم بشكل متزايد كأدوات دفع، حيث تسارع تبنيها بسرعة منذ سن قانون GENIUS.

الأسئلة الشائعة

ما هي العملات المستقرة؟
العملات المستقرة هي نوع من العملات الرقمية مرتبطة بقيمة أصل مستقر، مثل الدولار الأمريكي، لتقديم استقرار في سوق التشفير المتقلب.

لماذا يقلق صندوق النقد الدولي من العملات المستقرة؟
يقلق صندوق النقد الدولي من أن الاعتماد الكبير على الدولار قد يحولها إلى نظام خاص لتوزيع العملة الأمريكية، وقد تشجع على التخلي عن العملات المحلية في الدول ذات الاقتصادات الضعيفة، مما يؤثر على سلطة البنوك المركزية.

هل يمكن أن تكون العملات المستقرة مفيدة؟
نعم، إذا تم تنظيمها بشكل صحيح، يمكن للعملات المستقرة أن تجعل المدفوعات عبر الحدود أسرع وأرخص، وتوسع الوصول إلى الخدمات المالية، وتزيد المنافسة في القطاع المالي.