في أغسطس الماضي، باع المسؤولون التنفيذيون داخل الشركات الأمريكية العامة أسهمًا بقيمة 10 دولارات مقابل كل دولار واحد اشتروه، وفقًا لإفصاحات النموذج 4 لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات. هذا جعل الشهر الأسوأ لهذه السنة من حيث نسبة البيع مقابل الشراء.
ماذا حدث في سبتمبر؟
لسوء الحظ، نسبة الشراء مقابل البيع في سبتمبر وهي 1 إلى 3.6، وهي أفضل قليلًا من أغسطس، لا تزال لا تُحسّن المزاج العام. المسؤولون الداخليون يبيعون أكثر فأكثر مع ارتفاع أسعار الأسهم، فيبيعون بسعر مرتفع بينما يشتري الآخرون منهم بسعر مرتفع أيضًا.
يوم الجمعة، كانت المؤشرات الرئيسية تتداول ضمن 3% من أعلى مستوياتها على الإطلاق. ثم في نهاية الأسبوع، حصد داريو أمودي، الرئيس التنفيذي لشركة أنثروبيك، 70 مليون مشاهدة على وسائل التواصل الاجتماعي بعد تحذيره من أن تطوير الذكاء الاصطناعي المتقدم يسير بسرعة كبيرة بحيث لا يمكن السيطرة عليه بأمان، حتى داخل شركته نفسها.
وبينما ترفع أنثروبيك احتمال الكارثة أو ما تسميه “p(doom)” لإقناع المستثمرين بجولة تمويل جديدة، كشف مسؤولو التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي عن بعض أكبر عمليات بيع الأسهم هذا العام قبل توقع أمودي المروع.
موجة بيع من الداخليين مع ارتفاع احتمال كارثة الذكاء الاصطناعي
الأسبوع الماضي، باع كريستوفر كوكس، مدير المنتجات في ميتا، أسهمًا بقيمة 13 مليون دولار. وانضم جورج كورتز، الرئيس التنفيذي لشركة كراود سترايك، إلى موجة البيع وباع أسهمًا بقيمة 4.2 مليون دولار يومي 9 و10 سبتمبر.
كما باع أوليفييه بوميل، الرئيس التنفيذي لشركة داتادوغ، أسهمًا بقيمة 18.6 مليون دولار في 8 سبتمبر، بينما باعت ميشيل زاتلين، رئيسة كلاودفلير، أسهمًا بقيمة 27.7 مليون دولار من 3 إلى 8 سبتمبر.
باع مارك ستيفنز، عضو مجلس إدارة إنفيديا، على مدى ثلاثة أيام تداول من 31 أغسطس إلى 2 سبتمبر، 1,848,501 سهم مقابل نحو 411 مليون دولار.
وقد حسب موقع بروتوس أن هذه الصفقة تجاوزت الرقم القياسي السابق لبيع أحد داخليي إنفيديا، وهو بيع تينش كوكس بقيمة 235 مليون دولار في سبتمبر 2024، بنسبة 74%. بعدها اقترح ستيفنز بيع ما يصل إلى مليار دولار إضافية.
انضم قادة التكنولوجيا إلى اتجاه بيع أوسع في السوق كله. خلال النصف الأول من عام 2026، باع المسؤولون الداخليون في جميع القطاعات العامة أسهمًا بقيمة 77.6 مليار دولار، لكنهم اشتروا فقط 6.9 مليار دولار.
بمعنى آخر، كانت نسبة الشراء مقابل البيع في الأشهر الستة الأولى من 2026 حوالي 1 إلى 11، وهي أسوأ من نسبة 1 إلى 9.7 السيئة أصلًا في النصف الأول من 2025.
“قد يكون سرب قادرًا على السيطرة على الإنترنت بالكامل”
وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة أنثروبيك، ربما كان من الجيد أن يبيعوا قبل نهاية العالم.
كتب أمودي في مقاله المنتشر هذا الأسبوع: “قلقي هو أنه خلال 6 إلى 12 شهرًا، قد يكون مثل هذا السرب قادرًا على السيطرة على الإنترنت بالكامل عبر شبكة روبوتات مستمرة، مما قد يسبب خسائر بمئات مليارات الدولارات.” وقد دفع هذا بعض المؤثرين إلى المطالبة مبكرًا بهبوط أسهم الذكاء الاصطناعي بنسبة 10%.
ورغم أن أمودي لم يحذر من أسعار الأسهم تحديدًا، إلا أنه طالب قائلًا: “يجب أن نبطئ وتيرة تحسين قدرات نماذج الذكاء الاصطناعي… إذا تُركت بلا رقابة، فقد تتجاوز قدرتنا على فهم هذه الأنظمة والسيطرة عليها.”
وقد تابع موقع بروتوس هذا النمط سابقًا في يوليو. فقد كان مسؤولو ميتا الداخليون قد أنهوا للتو بيع الأسهم 150 مرة دون شراء أي سهم لمدة ستة أشهر متتالية.
وللإنصاف، لم يخالف أي شخص ذُكر في هذا المقال قواعد التداول الداخلي. فقد رافقت عمليات البيع إفصاحات عامة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، وللداخليين الحق قانونيًا في تحويل أسهمهم إلى نقد.
ومع ذلك، فإن الأشخاص الذين يملكون أفضل رؤية داخل الشركات العامة يحوّلون أسهمهم إلى نقد بنسبة تقارب 10 إلى 1 مقارنة بأي عمليات شراء قاموا بها الشهر الماضي.
كما باعوا قبل أسابيع من تحذير ثاني أبرز صوت في مجال الذكاء الاصطناعي بعد سام ألتمان من أن التقنية قد تسيطر بطريقة ما على الإنترنت “خلال 6 إلى 12 شهرًا”.
الأسئلة الشائعة
ما معنى نسبة الشراء مقابل البيع لدى الداخليين؟
هي مقارنة بين قيمة الأسهم التي يشتريها المسؤولون داخل الشركات وقيمة الأسهم التي يبيعونها. عندما تكون النسبة مثل 1 إلى 10، فهذا يعني أنهم يبيعون بقيمة 10 دولارات مقابل كل دولار واحد يشترونه.
لماذا يبيع مسؤولو شركات التكنولوجيا أسهمهم الآن؟
لأن أسعار الأسهم قريبة من أعلى مستوياتها، فيستفيدون من البيع بسعر مرتفع. كما أن بعضهم يحوّل أسهمه إلى نقد بشكل قانوني عبر إفصاحات رسمية.
هل هذه المبيعات مخالفة للقانون؟
لا، فكل عمليات البيع المذكورة تمت عبر إفصاحات عامة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، والداخليون يملكون الحق في بيع أسهمهم. لكن النمط يثير القلق لأنه يحدث قبل تحذيرات كبيرة بشأن مخاطر الذكاء الاصطناعي.
