شركات الخزينة اليابانية للبيتكوين تتفوق باستمرار.. والسياسات الضريبية تجعل التفوق على المنافسين الأمريكيين أمراً يسيراً
في وقت سابق من هذا العام، خلال مؤتمر Bitcoin Asia في هونغ كونغ، ساد شعور متزايد بالإحباط تجاه شركات خزينة الأصول الرقمية وأدائها المتأخر مقارنة بالأصل الذي تملأ خزائنها به.
النصيحة البسيطة: “اشترِ صندوق ETF”
لخص مات كول، الرئيس التنفيذي لشركة Strive Asset Management، الأمر على المنصة بقوله: “ما عليك سوى شراء صندوق ETF”. لكن في اليابان، الوضع مختلف تمامًا.
لماذا تتفوق الشركات اليابانية على البيتكوين؟
في الواقع، تفوق أسهم شركات خزينة الأصول الرقمية المدرجة في طوكيو أداء عملة البيتكوين نفسها باستمرار. والسبب؟ النظام الضريبي الياباني.
هذا التفوق ليس صدفة. إنه نتيجة للحوافز الضريبية في اليابان، التي تعاقب الأرباح المباشرة من العملات الرقمية ولكنها تكافئ أرباح الأسهم بأسعار أقل.
كيف تعامل الضرائب في اليابان؟
تُعالج أرباح العملات الرقمية في اليابان على أنها “دخل متنوع”، ويتم جمعها مع الراتب والدخل الآخر، وفرض ضرائب عليها بنسب متصاعدة قد تصل إلى 55% لأعلى الشرائح دخلاً.
- لا يمكن تعويض هذه الأرباح بالخسائر من مصادر أخرى.
- لا يمكن ترحيل الخسائر إلى السنوات المالية التالية.
بالمقابل، تقع أرباح الأسهم في فئة مختلفة تمامًا:
- يتم فرض ضريبة عليها منفصلة تبلغ حوالي 20%.
- يُسمح بترحيل الخسائر.
- متطلبات الإبلاغ عنها أبسط بكثير.
النتيجة: حافز مالي واضح
هذا الاختلاف يخلق حافزًا ماليًا واضحًا: امتلاك البيتكوين مباشرة يعرّضك لفاتورة ضريبية عالية، بينما يبقي امتلاك سهم مرتبط بالبيتكوين أي أرباح ضمن شريحة الأسهم منخفضة الضريبة.
لذلك، ليس أمام المستثمرين الراغبين في الاستفادة من البيتكوين دون دفع ضريبة 55% خيار سوى شراء أسهم الشركات التي تمتلك البيتكوين، مما يرفع أسعارها. بينما في الولايات المتحدة، حيث البيئة الضريبية محايدة، نادرًا ما تتداول أسهم هذه الشركات بأعلى بكثير من قيمة ممتلكاتها من البيتكوين.
قلقة من التقلبات والمخاطر
وفي الوقت نفسه، أبلغت CoinDesk سابقًا أن بورصة طوكيو ومجموعة Japan Exchange يشعران بعدم ارتياح متزايد من التقلبات التي ساعد النظام الضريبي نفسه في إشعالها، حيث بدأوا في تحذير الشركات من تكتيكات القوائم الخلفية، وتشديد عمليات التدقيق، والإشارة إلى أن نموذج شركات خزينة الأصول الرقمية قد يعرّض المستثمرين الأفراد لمخاطر لا يفهمونها بالكامل.
وتجري محادثات مماثلة في أماكن أخرى في آسيا، حيث أفيد بأن الجهات التنظيمية في هونغ كونغ والهند وأستراليا قلقة بشأن هذا الهيكل وتثني الشركات المدرجة عن المضي قدمًا في هذه الإستراتيجية.
مستقبل شركات خزينة الأصول الرقمية في اليابان
قد تفقد هذه الشركات بريقها قريبًا في اليابان، حيث تدرس السلطة الضريبية في البلاد تغيير طريقة معاملة العملات الرقمية ضريبياً. إذا حدث هذا، وبدون الميزة الضريبية، ستفقد الشركات المدرجة في طوكيو بريقها بسرعة. وقد تصبح النصيحة “ما عليك سوى شراء صندوق ETF” هي النصيحة الفعالة في اليابان أيضًا.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا أسهم شركات البيتكوين في اليابان أفضل من امتلاك البيتكوين مباشرة؟
ج: بسبب النظام الضريبي. الأرباح من البيتكوين المباشر قد تصل ضريبتها إلى 55%، بينما أرباح الأسهم ضريبتها حوالي 20% فقط.
س: ما هي المخاطر المحيطة بهذه الشركات؟
ج: البورصات اليابانية قلقة من أن تقلب أسعار هذه الأسهم قد يعرض المستثمرين الصغار لمخاطر لا يفهمونها جيدًا، وبدأت في تشديد الرقابة.
س: هل سيستمر هذا الوضع في اليابان؟
ج: ربما لا. إذا غيرت اليابان قوانين الضرائب على العملات الرقمية، ستفقد هذه الشركات ميزتها الرئيسية وقد يصبح الاستثمار في صناديق البيتكوين ETF هو الخيار الأفضل.
