دراسة جديدة تتوقع عودة التضخم الأمريكي: تحدّي لمراهني بيتكوين على سياسات مكافحة التضخم

حذر معهد اقتصادي رائد من أن تكاليف المعيشة في الولايات المتحدة قد ترتفع بسرعة أكبر هذا العام. وهذا يتعارض مع توقعات مؤيدي البيتكوين بانخفاض التضخم وتكاليف الاقتراض، وهو ما كان يمكن أن يشعل طفرة في سوق العملات الرقمية.

توقعات صادمة للتضخم

تشير توقعات جديدة إلى أن أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، وهي مقياس رئيسي لتكلفة المعيشة، قد ترتفع بشكل مفاجئ هذا العام، وربما تتجاوز نسبة 4%. وسيؤدي ارتفاع التضخم مرة أخرى إلى صعوبة قيام البنك المركزي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة بسرعة، مما يخيب آمال المستثمرين في الأسواق ذات المخاطر العالية مثل البيتكوين والعملات الرقمية.

كيف يؤثر هذا على البيتكوين؟

انخفض التضخم الرسمي إلى 2.7% في عام 2025، وهو أدنى مستوى منذ 2020. ويتوقع الكثيرون خفضًا لأسعار الفائدة. لكن بعض المحللين يحذرون من أن البنك المركزي قد يكون حذرًا أكثر من اللازم. إذا تأخر في خفض الأسعار بينما يستمر التضخم في الانخفاض هيكليًا، فقد يضطر لاحقًا إلى خفضها بشكل مفاجئ ومربك. وهذا أحد أسباب توقع الأسواق لسيناريو “لحاق السياسة النقدية” بالواقع.

أسباب ارتفاع التضخم المتوقع

يُعزى هذا التوقع لعدة عوامل رئيسية:

• الرسوم الجمركية: حيث تنتقل تكاليفها إلى المستهلك النهائي مع بعض التأخير، مما قد يضيف إلى التضخم.
• سوق العمل المشدد: ونقص العمالة في بعض القطاعات، مما يرفع الأجور ويساهم في التضخم.
• الإنفاق الحكومي المرتفع: والظروف المالية الأسهل.

يعتقد الخبراء أن هذه الضغوط التضخمية قد تكون أقوى من العوامل التي تخفض الأسعار، مثل مكاسب الإنتاجية.

الأسواق تتفاعل الآن

يأتي هذا التوقع في وقت ترتفع فيه عوائد السندات العالمية، بما فيها سندات الخزانة الأمريكية. يجعل هذا الارتفاع الاستثمارات ذات المخاطرة العالية، مثل الأسهم والعملات الرقمية، أقل جاذبية. على سبيل المثال، انخفض سعر البيتكوين حوالي 4% هذا الأسبوع ليسجل حوالي 90,000 دولار.

الأسئلة الشائعة

س: كيف يمكن أن يؤثر التضخم على البيتكوين؟
ج: ارتفاع التضخم قد يمنع البنك المركزي من خفض أسعار الفائدة بسرعة. ارتفاع أسعار الفائدة يجذب المستثمرين بعيدًا عن الأصول الخطرة مثل البيتكوين، مما قد يضغط على سعره.

س: ما هي العوامل التي قد ترفع التضخم؟
ج: أبرزها الرسوم الجمركية، ونقص العمالة الذي يرفع الأجور، والإنفاق الحكومي الكبير، والظروف المالية السهلة.

س: ماذا يعني “لحاق السياسة النقدية”؟
ج: يعني أن البنك المركزي قد يتأخر في خفض أسعار الفائدة رغم انخفاض التضخم الحقيقي، مما قد يجبره لاحقًا على خفضها بشكل كبير ومفاجئ، مما يخلق تقلبات في الأسواق.