تتجه أسهم شركة Circle، المُصدرة لعملة USDC المستقرة، نحو انخفاض حاد خلال الأسبوع الماضي، مما يثير تساؤلات حول مستقبل نموذج عملها في ظل تحديات تنظيمية وضغوط تنافسية.
ماذا حدث لسهم Circle؟
خسر سهم Circle حوالي ربع قيمته في الأسبوع الماضي. بدأ التداول عند 126 دولارًا تقريبًا يوم 24 مارس، ثم انخفض بنسبة 20% ليصل إلى 101 دولار. وعلى الرغم من تعافٍ بسيط، استمر الانخفاض في اليومين التاليين ليغلق السهم عند 93 دولارًا في نهاية الأسبوع.
الأسباب وراء هذا الانخفاض الكبير
يأتي هذا التراجع الحاد بسبب عاملين رئيسيين ظهرا في نفس الوقت:
- مشروع قانون في مجلس الشيوخ الأمريكي: يقترح حظر العوائد السلبية (Passive Yield) التي توزعها الشركات المُصدرة للعملات المستقرة مثل USDC على حامليها.
- إعلان منافسها تيثر (Tether): أعلنت شركة تيثر عن تعيين شركة محاسبة كبرى لمراجعة احتياطياتها لأول مرة، مما يزيد من الضغط التنافسي.
تأثير حظر العوائد على عملة USDC
يعتبر الخبراء أن القدرة على تقديم عائد للمُقتنين هي أحد الأسباب الرئيسية لشعبية عملة USDC بين المستثمرين الأفراد. إذا تم حظر هذا العائد، قد تضطر Circle إلى:
- التحول إلى نموذج مكافآت قائم على النشاط والاستخدام.
- مواجهة خسارة جزء من قاعدة مستخدميها من الأفراد.
- الاستعداد لفترة انتقالية قد تستمر من عام إلى 18 شهرًا.
التحدي التنافسي من تيثر
تشكل مراجعة احتياطيات تيثر تحديًا منفصلًا. إذا نجحت تيثر في الحصول على شهادة مراجعة قوية من شركة ديلويت، فقد تخاطر Circle بفقدان جزء من حصتها السوقية بين المستثمرين المؤسسيين الذين يهتمون بالسيولة والسمعة.
نظرة مستقبلية: هل هذا نهاية Circle؟
يرى المحللون أن الوضع ليس بهذه السوداوية. فشركة Circle تتمتع بقوة كبيرة بسبب:
- تكاملها العميق مع النظام المالي التقليدي ومجال الأعمال (B2B).
- وجودها الراسخ في سوق العملات الرقمية.
- امتلاكها موارد مالية كافية لامتصاص الصدمات التنظيمية المؤقتة.
الانخفاض الحالي قد يعكس مخاوف السوق على المدى القصير أكثر من كونه انعكاسًا دقيقًا للقيمة الجوهرية للشركة على المدى الطويل.
الأسئلة الشائعة
لماذا انخفض سهم Circle فجأة؟
انخفض السهم بسبب مخاوف من مشروع قانون أمريكي قد يحظر العوائد على حاملي العملات المستقرة، وإعلان منافسها الرئيسي “تيثر” عن بدء مراجعة خارجية لاحتياطياته.
ماذا يعني حظر العوائد (Yield Ban) لمقتني USDC؟
يعني أن حاملي عملة USDC قد يتوقفون عن الحصول على عائد دوري مقابل الاحتفاظ بالعملة، مما قد يقلل من جاذبيتها للمستثمرين الأفراد ويجبر الشركة على تغيير نموذج أعمالها.
هل تزال شركة Circle قوية رغم هذا الانخفاض؟
نعم، لا تزال Circle شركة قوية بسبب تكاملها مع المؤسسات المالية الكبرى ووجودها القوي في السوق، ولديها الموارد لمواجهة التحديات التنظيمية الحالية.
