كبار المؤسسات المالية الأمريكية ووسطاء السوق يتوصلون إلى إجماع على أن التحول نحو الأصول الرمزية والنقود الرقمية أصبح أمرًا لا مفر منه، وفقًا لتقرير جديد متعمق صادر عن وكالة موديز للتصنيف الائتماني. التقرير الذي نُشر يوم الثلاثاء وتابعته Bitcoin.com News يوضح أن الأصول الرمزية تعمل حاليًا في الولايات المتحدة، لكن استخدامها لا يزال محصورًا في مجالات ضيقة. ويشير المحللون إلى أن السوق ستتبع دورة تبني تدريجية قبل الوصول إلى نقطة تحول حاسمة.
النقاط الرئيسية:
- تطور النقود الرقمية: المؤسسات المالية الأمريكية تتطلع إلى أسواق رمزية تعمل على مدار الساعة
- النشاط الحالي يتركز في العملات المستقرة والودائع الرمزية وصناديق سوق المال
- معظم هذا الحجم يأتي من تداول العملات المشفرة وحالات استخدام مؤسسية محددة
حاليًا، يتركز النشاط في العملات المستقرة والودائع الرمزية وصناديق سوق المال (MMFs). معظم هذا الحجم ناتج عن تداول العملات المشفرة وحالات استخدام مؤسسية محددة. وتلاحظ موديز أن الطلب من الأفراد والشركات على المدفوعات القائمة على البلوكتشين لا يزال منخفضًا.
لا تزال العديد من الشركات تعتمد على الطرق التقليدية مثل الشيكات الورقية، وتعتبر تطوير تقنيات الدفع أولوية ثانوية مقارنة بالذكاء الاصطناعي. ويعتقد المشاركون في السوق أن المدفوعات وحدها لن تقود إلى التبني الجماعي. بدلاً من ذلك، من المتوقع أن تظهر القيمة الحقيقية عندما تنطلق النسخ الرمزية من الأصول المالية الرئيسية أو التجارة الوكيلة.
تتطلب حالات الاستخدام هذه تسوية على السلسلة لتمكين المعاملات الفورية القابلة للبرمجة. في هذه البيئة، تنظر البنوك الأمريكية عمومًا إلى الودائع الرمزية كتطور طبيعي لنموذج الودائع الحالي.
ويشير التقرير إلى أن “المحادثات مع كبار البنوك الأمريكية ووسطاء السوق المالي، ومراجعة الإفصاحات العامة، تكشف عن تشكل إجماع حول وجود انتقال “بطيء ثم سريع” نحو نظام مالي أكثر رقمنة”. وعلى النقيض من ذلك، تنظر العديد من البنوك إلى العملات المستقرة الصادرة عن القطاع الخاص بحذر. فهي تراها تهديدًا محتملاً من جهات غير مصرفية أو شركات تقنية قد تتجاوز الأطر التنظيمية التقليدية وهياكل التمويل.
من المتوقع أن يستمر الانتقال إلى سوق مالي رقمي بالكامل يعمل على مدار الساعة وفق نموذج هجين لعقد أو أكثر. وهذا يسمح للأنظمة التقليدية والرمزية بالعمل بالتوازي أثناء تحديث الأنظمة. بدأت الجهات القائمة مثل شركة الإيداع信托 (DTC) بالفعل في التحرك نحو التكامل. في أواخر عام 2025، قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إعفاءً من الإجراءات لتجربة ترميز بعض الأصول المحتفظ بها لدى DTC، بما في ذلك الأسهم ذات رأس المال الكبير.
في 4 مايو 2026، أعلنت شركة DTCC أنها ستسهل عمليات تداول إنتاجية محدودة للأوراق المالية الرمزية في يوليو 2026. ومن المقرر حاليًا إطلاق الخدمة الكاملة في أكتوبر 2026. لا تزال هناك عقبات رئيسية، بما في ذلك الحاجة إلى ملكية قانونية واضحة ونهائية التسوية. ويتطلب دمج تقنية دفتر الأستاذ الموزع في البنية التحتية الحالية إعادة هيكلة كبيرة لعمليات السوق.
على الرغم من التحديات، تشير موديز إلى أن صناديق سوق المال الرمزية تنمو بسرعة. هذه المنتجات لديها حاليًا حوالي 10 مليارات دولار قائمة، لتلبية الحاجة إلى السيولة والعائد على السلسلة. ويشير المطلعون إلى أنه “بمجرد أن تتركز اللبنات الأساسية (الوضوح القانوني والتنظيمي، التكنولوجيا المثبتة والمتكاملة، واقتناع المستثمرين)، يمكن أن ينتقل التبني إلى سرعة أعلى بكثير”.
تستثمر المؤسسات المالية القائمة بكثافة الآن لتجنب أن تكون غير مستعدة عندما يتحول السوق.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي الأصول الرمزية ولماذا تهم المؤسسات المالية الكبرى؟
ج: الأصول الرمزية هي نسخ رقمية من أصول مالية حقيقية مثل الأسهم أو السندات أو النقود، تُصدر على تقنية البلوكتشين. تهم المؤسسات المالية الكبرى لأنها تتيح التعامل الفوري والمبرمج على مدار الساعة، وتقلل التكاليف وتعزز الشفافية، مع توقعات بتحول بطيء ثم سريع نحو هذا النظام الجديد.
س: ما الفرق بين الودائع الرمزية والعملات المستقرة من وجهة نظر البنوك؟
ج: تنظر البنوك إلى الودائع الرمزية كتطور طبيعي لنظامها الحالي، حيث تبقى تحت سيطرتها التنظيمية. أما العملات المستقرة الخاصة فتراها تهديدًا من شركات التقنية أو الكيانات غير المصرفية التي قد تتجاوز القوانين والرقابة المالية التقليدية.
س: متى نتوقع أن يصبح السوق المالي رقميًا بالكامل؟
ج: يتوقع التقرير أن يستغرق التحول الكامل عقدًا أو أكثر، مع عمل الأنظمة التقليدية والرقمية بالتوازي. لكن البداية الفعلية ستكون في يوليو 2026 مع تداولات محدودة للأوراق المالية الرمزية، يليها الإطلاق الكامل في أكتوبر 2026، بشرط توفر الوضوح القانوني والتقني.
