هذا الجزء مأخوذ من نشرة “Forward Guidance”. للاطلاع على الإصدارات الكاملة، يمكنك الاشتراك.
أسبوع حافل بالإصدارات الاقتصادية
يشهد هذا الأسبوع بعضًا من أكبر الإصدارات الاقتصادية التي رأيناها منذ فترة. في ظل هذه البيانات، دعونا نستعرض بعض الرسوم البيانية والاستنتاجات الرئيسية.
تقرير JOLTS
يوم الثلاثاء، تلقينا تقرير “وظائف شاغرة ودوران العمالة” (JOLTS)، والذي جاء مختلطًا. من ناحية، شهدنا انخفاضًا في عدد الوظائف الشاغرة بعد أشهر من النتائج الإيجابية:
- انخفاض الوظائف الشاغرة.
- زيادة في معدل الاستقالات، مما يشير إلى ثقة أكبر في سوق العمل من قبل الأفراد الذين يتركون وظائفهم بحثًا عن فرص أفضل.
من النادر رؤية هذين المؤشرين يتباعدان. سنحتاج إلى انتظار تقرير الوظائف يوم الجمعة لفهم اتجاه سوق العمل بشكل أوضح، وهو عامل رئيسي في قرارات البنك الفيدرالي.
نمو الناتج المحلي الإجمالي
كما ذكرنا في النشرة السابقة، تلقينا أول نظرة على نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، والذي كان أيضًا مختلطًا. الرقم الرئيسي البالغ -0.3% على أساس ربع سنوي أخفى بعض التفاصيل المثيرة:
- السبب الرئيسي كان انهيار صافي الصادرات، بسبب زيادة كبيرة في الواردات، مما أثر سلبًا على النمو.
- لكن عند النظر إلى مكونات الناتج المحلي الأكثر أهمية، ظل الاستهلاك مستقرًا، بينما شهد الاستثمار قفزة كبيرة!
هذا يشير إلى فكرة كنت أفكر فيها كثيرًا مؤخرًا: أن التعريفات الجمركية قد تخلق وهمًا في البيانات الاقتصادية، حيث يتسارع المستهلكون والشركات لشراء البضائع قبل تفعيل التعريفات، مما يعطي انطباعًا زائفًا بقوة الاقتصاد.
مؤشر أسعار الاستهلاك الأساسي (Core PCE)
كما حصلنا على بيانات مؤشر أسعار الاستهلاك الأساسي، والتي سجلت 0% على أساس شهري (مقارنة بتوقعات الخبراء البالغة 0.1%). هذه البيانات توضح كيف أن التضخم كان سيعود بسرعة إلى المستهدف لولا مخاوف التضخم الناتج عن التعريفات الجمركية، وهو ما كان سيدفع البنك الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بشكل كبير.
استطلاع ISM للتصنيع
أخيرًا، صدرت اليوم نتائج استطلاع “معهد إدارة التوريد” (ISM) للتصنيع، والذي يعطي نظرة استباقية حول كيفية تأثر الاقتصاد بحرب التعريفات الجمركية.
الأسئلة الشائعة
ما هو تقرير JOLTS؟
تقرير JOLTS يقيس الوظائف الشاغرة ومعدلات دوران العمالة، وهو مؤشر مهم لصحة سوق العمل وتأثيره على قرارات البنك الفيدرالي.
كيف أثرت التعريفات الجمركية على الناتج المحلي الإجمالي؟
أدت الزيادة الكبيرة في الواردات بسبب التخزين المسبق قبل تفعيل التعريفات إلى انخفاض صافي الصادرات، مما أثر سلبًا على النمو رغم قوة الاستهلاك والاستثمار.
ما أهمية مؤشر Core PCE؟
مؤشر Core PCE يقيس التضخم دون تضمين أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، وهو المؤشر المفضل للبنك الفيدرالي لتقييم اتجاهات التضخم الأساسية.
