انخفاض إيرادات روبينهود من العملات الرقمية 221 مليون دولار يُظهر: الشتاء التشفيري ليس على السلسلة والمتداولون الصغار تحولوا بالفعل

يشير مصطلح “الشتاء في سوق العملات الرقمية” إلى فترة هدوء وتراجع، لكن الصورة الحقيقية أكثر تعقيدًا. فالبيانات التقنية للسلسلة قد لا تكشف التراجع الحقيقي للنشاط التجاري للمستخدمين العاديين.

أين يختفي المستخدمون العاديون؟

أول من يغادر السوق ليس الخبراء أو المستثمرين طويلي الأجل، بل المستخدم العادي الذي يدخل عندما يكون الاستثمار ممتعًا ويغادر عندما يزداد الخطر. هذا النشاط لا يترك أثرًا واضحًا على السلسلة، بل يظهر في مكان آخر: تقارير أرباح منصتي “روبن هود” و”كوين بيز”.

عندما يقل نشاط المستخدمين العاديين، تشعر المنصات بذلك من خلال انخفاض عدد الصفقات وقيمة التداول والإيرادات. والعكس صحيح.

ماذا تخبرنا تقارير الأرباح؟

يمكن أن يرتفع سعر البيتكوين بينما يقل عدد المشاركين، لأن الدعم يأتي من عدد أقل من المشترين عبر صناديق الاستثمار والعقود الآجلة. أي أن تراجع المشاركة يمكن أن يتزامن مع انتعاش السعر.

أظهرت نتائج “روبن هود” للربع الرابع ارتفاع إجمالي الإيرادات بنسبة 27%. لكن عند النظر للتفاصيل، نجد أن إيرادات تداول العملات الرقمية انخفضت 38% إلى 221 مليون دولار، بينما قفزت إيرادات تداول الأسهم والخيارات بشكل كبير.

هذا هو التحول الحقيقي: لقد قلّ اهتمام المستخدم العادي بالعملات الرقمية واتجه نحو أدوات استثمارية أخرى.

من جهتها، أعلنت “كوين بيز” عن إيرادات إجمالية بلغت 1.781 مليار دولار في الربع الرابع. لكن إيرادات التداول من المستهلكين العاديين انخفضت، بينما ارتفعت إيرادات التداول للمؤسسات الكبيرة. كما سجلت الشركة خسارة صافية.

الخلاصة: تباطأ نشاط المستخدمين العاديين، واعتمدت الشركتان أكثر على مصادر دخل أخرى غير التداول، مثل الاشتراكات والخدمات.

لماذا لا تكفي البيانات التقنية؟

البيانات التقنية للسلسلة تخبرنا عن تحركات العملات والمحافظ الكبيرة، لكنها قد تضللنا بشأن مشاركة المستخدم العادي. دورة نشاط المستخدم العادي تدور حول التداول النشط، وليس مجرد تحريك العملات.

الكثير من التداول اليوم يحدث داخل منصات وسيطة لا تظهر على السلسلة الرئيسية. إذا اشترى شخص عملة عبر منصة وسيط، أو تحوط بالمخاطر داخل المنصة نفسها، فإن السلسلة تبدو هادئة رغم أن النشاط التجاري قائم.

لذا، تعتبر تقارير أرباح المنصات الوسيطة مؤشرًا أدق على سلوك المستخدم العادي.

ماذا حدث لرغبة المستخدم العادي في المخاطرة؟

الأرقام تقدم إجابات واضحة:

• اتجهت نحو خيارات التداول: حيث تم تداول 659 مليون عقد في “روبن هود”.
• اتجهت نحو عقود الأحداث: حيث تم تداول 8.5 مليار عقد.
• ببساطة، قل التداول بالعملات الرقمية على منصة “روبن هود” بنسبة 52%.

لقد أعاد المستخدمون توجيه شهيتهم للمخاطرة نحو أدوات تبدو أكثر قابلية للتحكم أو أشبه بلعبة، خاصة في سوق متقلب.

متى ينتهي الشتاء في سوق العملات؟

يصبح الشتاء في سوق العملات مفهومًا بمجرد فصل سعر البيتكوين عن مدى مشاركة الناس. يمكن أن يرتفع السعر بدعم من عدد قليل من المشترين الكبار.

لذا، يمكن أن تتعافى الأسواق قبل عودة الجمهور. ستكون أول إشارة على عودة الجمهور ونهاية الشتاء مرئية في سطور أرباح المنصات التي تسجل ما إذا كان الناس يعودون للنقر والتداول ودفع العمولات مرة أخرى.

الأسئلة الشائعة

س: ما هو الشتاء في سوق العملات الرقمية حقًا؟
ج: هو فترة يقل فيها نشاط واهتمام المستخدمين العاديين بالتداول، حتى لو كان سعر البيتكوين مستقرًا أو مرتفعًا. التركيز يتحول من المضاربة الجماعية إلى تدفقات استثمارية من مؤسسات كبيرة.

س: كيف نعرف أن المستخدمين العاديين قل نشاطهم؟
ج: المؤشر الأفضل هو تقارير أرباح منصات التداول مثل “روبن هود” و”كوين بيز”. انخفاض إيراداتها من تداول العملات الرقمية مع ارتفاع إيراداتها من أدوات أخرى (مثل الخيارات والأسهم) هو الدليل الأقوى.

س: هل يعني هذا أن سوق العملات الرقمية في مشكلة؟
ج: لا بالضرورة. هذا يعني أن السوق يعيد توازنه. الشركات تعتمد أكثر على مصادر دخل ثابتة مثل خدمات الحفظ والإيرادات من العملات المستقرة. يمكن أن يستمر السوق في العمل ويتعافى سعريًا حتى مع مشاركة أقل من المستخدمين العاديين.