العملات المستقرة قد تعيد تشكيل سوق الخزانة الأمريكية عند عتبة 750 مليار دولار، وفقًا لـ Standard Chartered – اكتشف التأثير الآن!

وفقًا لجيف كيندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد، فإن سوق العملات المستقرة قد يبدأ في إعادة تشكيل التمويل التقليدي إذا نما إلى حوالي 750 مليار دولار.

الإجماع على نقطة التحول

كتب كيندريك في مذكرة يوم الثلاثاء بعد رحلة استغرقت أسبوعًا عبر واشنطن ونيويورك وبوسطن، أن هناك إجماعًا متزايدًا بين لاعبين في صناعة التشفير ومديري الصناديق وصناع السياسات على أن علامة الـ750 مليار دولار ستكون نقطة التحول التي تبدأ فيها العملات المستقرة في التأثير على إصدار الديون الحكومية والسياسة النقدية وهيكل أسواق الخزانة الأمريكية بسبب الطلب الكبير.

النمو المتوقع والعوامل الدافعة

يبلغ حجم سوق العملات المستقرة حاليًا حوالي 240 مليار دولار. لكن جهات اتصال كيندريك تتوقع أن يتضاعف أكثر من ثلاثة أضعاف بحلول نهاية عام 2026، مدفوعًا بتوسع الاستخدام ووضوح التنظيم، خاصة إذا أصبح قانون GENIUS ثنائي الحزبية ساري المفعول — وهو ما قد يحدث في أقرب وقت الأسبوع المقبل.

تأثير العملات المستقرة على الأسواق المالية

كتب كيندريك: “في الولايات المتحدة، بمجرد وصول سوق العملات المستقرة إلى حجم معين، فإن كمية سندات الخزانة المطلوبة لدعمها قد تتطلب تحولًا في الإصدار المخطط عبر المنحنى نحو المزيد من إصدار سندات الخزانة قصيرة الأجل، وأقل من إصدارات الأجل الطويل. وهذا قد يكون له تداعيات على شكل منحنى عائد الخزانة الأمريكية والطلب على الأصول المقومة بالدولار.”

العملات المستقرة — وهي عملات مشفرة مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة، عادةً دولار واحد — تكون مدعومة عادةً باحتياطيات معادلة للنقد، غالبًا ما تكون ديونًا حكومية أمريكية قصيرة الأجل. مع ارتفاع الطلب، تزداد الحاجة إلى الاحتفاظ بكميات كبيرة من سندات الخزانة، مما يضع العملات المستقرة في مسار تصادم محتمل مع أسواق الدخل الثابت التقليدية.

الاهتمام المتزايد من المشاركين في السوق

التقى كيندريك خلال زيارته للولايات المتحدة بمجموعة متنوعة من المشاركين في السوق، بما في ذلك عمال مناجم البيتكوين وشركات التشفير التقليدية وصناديق التحوط التقليدية وصناع السياسات. وكان تركيزهم شبه الموحد: العملات المستقرة.

يتوقع المشاركون في السوق موجة من إصدار العملات المستقرة، ليس فقط من شركات التشفير، ولكن ربما من البنوك وحتى الحكومات المحلية.

التأثير على الأسواق الناشئة

قد تكون الأسواق الناشئة الأكثر تأثرًا على الفور. أشار كيندريك إلى مخاوف من أن الأفراد في هذه المناطق يستخدمون العملات المستقرة كوسيلة ادخار رقمي، مما يسحب رأس المال بعيدًا عن الأنظمة المصرفية المحلية واحتياطيات البنوك المركزية. وهذا قد يشكل تحديًا للاستقرار المالي في البلدان التي تعتمد على سيولة الدولار لإدارة أسعار الصرف الثابتة أو ضوابط رأس المال.

التحول في الخزائن الأمريكية

على الجبهة الأمريكية، قد تحول العملات المستقرة خزائن الشركات بعيدًا عن الخدمات المصرفية التقليدية نحو بدائل النقد المميز. لكن مقدار النقد الذي تنقله الشركات إلى السلسلة — ومدى سرعته — لا يزال غير مؤكد.

الاهتمام في الأسواق العامة

ينعكس الاهتمام المتزايد في الأسواق العامة. ارتفعت أسهم شركة Circle (CRCL)، المصدرة للعملة المستقرة USDC، بنسبة 540٪ منذ طرحها العام الشهر الماضي. يشير هذا الارتفاع إلى ثقة المستثمرين في العملات المستقرة كركيزة أساسية للمرحلة التالية من التمويل الرقمي.

الأسئلة الشائعة

• ما هي العملات المستقرة؟
  العملات المستقرة هي عملات مشفرة مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة، عادةً ما تكون مدعومة بأصول مثل النقد أو سندات الخزانة.
• كيف يمكن أن تؤثر العملات المستقرة على الأسواق المالية؟
  قد تؤثر على إصدار الديون الحكومية والسياسة النقدية بسبب الطلب الكبير على سندات الخزانة التي تدعمها.
• ما الذي يدفع نمو سوق العملات المستقرة؟
  التوسع في الاستخدام، وضوح التنظيم، والقوانين الجديدة مثل قانون GENIUS قد تسرع النمو.