هذا جزء من نشرة “ذا بريكداون”. لقراءة الإصدارات الكاملة، اشترك الآن.
هل انتهى عصر الركود الاقتصادي؟
أتذكر جيدًا الوقت الذي اعتقد فيه البعض أن الركود الاقتصادي قد يصبح شيئًا من الماضي. في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، جادل اقتصاديون مثل روبرت لوكاس وآلان جرينسبان بأن الركود التقليدي – حيث يؤدي انخفاض الطلب إلى تقلص الاقتصاد – أصبح نادر الحدوث وأقل خطورة. أُطلق على هذه الفكرة اسم “التعافي الكبير”، لكن سرعان ما تم دحضها مع ظهور “الركود العظيم” عام 2008.
الركود العظيم: استثناء وليس قاعدة
لم يكن هناك شيء “معتدل” في ركود 2008، حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 4.3%، وهو أكبر انخفاض منذ الحرب العالمية الثانية. لكن هذا لا ينفي نظرية التعافي، لأن الركود العظيم كان في الواقع أزمة مالية وليس ركودًا اقتصاديًا تقليديًا.
بعد مرور عقدين من الزمن، لم تشهد الولايات المتحدة ركودًا بالمعنى “التقليدي”. آخر ركود حقيقي كان في عام 1991، عندما رفع جرينسبان أسعار الفائدة إلى 10.5% وارتفعت البطالة إلى 7.8% – وهو ما اعتبر انكماشًا طفيفًا في ذلك الوقت.
ما الذي يسبب الركود اليوم؟
منذ عام 1991، شهدنا ثلاث حالات ركود فقط، وكلها نتجت عن صدمات غير دورية:
- انفجار فقاعة الدوت كوم وهجمات 11 سبتمبر في 2001
- الأزمة المالية في 2008
- جائحة كوفيد-19 في 2020
حتى الأسبوع الماضي، بدا أننا نتجه نحو ركود رابع، لكن الأسواق ارتفعت هذا الأسبوع مع تعزز التوقعات بتجنب الركود مرة أخرى. هذا يطرح سؤالًا مهمًا: إذا لم تتمكن حرب تجارية مفاجئة من إحداث ركود، فما الذي يمكنه ذلك؟ هل أصبحت الأوبئة والأزمات المصرفية فقط هي أسباب الركود؟
لماذا أصبح الركود أقل حدة؟
ربما كان جرينسبان محقًا في أن فترات الركود أصبحت أقل تكرارًا وأقل حدة. يعتمد هذا على:
- سياسة نقدية أفضل: إذا تمكن جيروم باول من تحقيق هبوط ناعم للاقتصاد الأمريكي رغم التضخم الناتج عن الجائحة وعدم اليقين التجاري، فسيُذكر كواحد من أعظم محافظي البنوك المركزية.
- التحول من التصنيع إلى الخدمات: تشير تحركات السوق الأخيرة إلى أن حتى زيادة التعريفات الجمركية بعشر مرات لن تعيق الاقتصاد الأمريكي.
- مرونة الاقتصاد: مع تعزيز الاستقرار التلقائي وسلاسلة التوريد الفورية وتحرير الأسواق، أصبح الاقتصاد أكثر قدرة على تصحيح نفسه.
أرقام وتوقعات مهمة
- من المتوقع نمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2.4% هذا الربع
- احتمالية حدوث ركود في 2025 انخفضت إلى 36%
- متوسط التعريفات الجمركية الأمريكية حالياً حوالي 14%
- الأجور لا تزال تنمو بنسبة 4.3% بينما انخفض التضخم إلى 2.3%
الأسئلة الشائعة
هل انتهى عصر الركود الاقتصادي؟
لا، لكن الركود أصبح أقل تكرارًا وأقل حدة بسبب تحسن السياسات النقدية وزيادة مرونة الاقتصاد.
ما هي أسباب الركود الحديث؟
في العقود الأخيرة، نتج الركود عن صدمات غير متوقعة مثل الأزمات المالية والأوبئة وليس عن دورات اقتصادية تقليدية.
هل التعريفات الجمركية الجديدة ستسبب ركودًا؟
حتى الآن، تشير البيانات إلى أن الاقتصاد الأمريكي قوي بما يكفي لتحمل زيادة التعريفات دون الدخول في ركود.
