الرافعة المالية للعملات الرقمية تسجل مستوى قياسياً في الربع الثالث مع هيمنة التمويل اللامركزي (DeFi) على هيكلة السوق: تقرير غالاكسي

شهدت عمليات الاقتراض باستخدام العملات الرقمية كضمان ارتفاعاً قياسياً ليصل إجمالي القروض إلى 73.6 مليار دولار في الربع الثالث من هذا العام، مسجلاً أعلى مستوى للاقتراض في تاريخ القطاع. ومع ذلك، فإن طبيعة هذا الاقتراض الآن تبدو أكثر صحة وأماناً مقارنة بدورة 2021-2022.

ما الذي دفع هذا النمو الكبير؟

وفقاً لتقرير شركة “جالاكسي” للأبحاث، كان النمو مدفوعاً بشكل كبير بالقروض المقدمة عبر شبكات البلوكشين (On-chain)، والتي تمثل الآن 66.9% من إجمالي الديون المضمونة بالعملات الرقمية، مقارنة بـ 48.6% فقط في ذروة الفترة السابقة قبل أربع سنوات.

صعود الاقتراض اللامركزي (DeFi)

ارتفعت قيمة القروض في نظام التمويل اللامركزي (DeFi) وحده بنسبة 55% ليصل إلى مستوى قياسي جديد عند 41 مليار دولار. وساهم في هذا النمو برامج المكافآت التي تقدم للمستخدمين وتحسين أنواع الضمانات المقبولة.

عودة الاقتراض المركزي (CeFi) بقوة

كما شهدت منصات الاقتراض المركزية انتعاشة أيضاً، حيث نما حجم الاقتراض لديها بنسبة 37% ليصل إلى 24.4 مليار دولار، على الرغم من أن السوق لا يزال أصغر بحوالي الثلث مقارنة بذروة عام 2022. وتظل شركة “تيثر” المقرض المهيمن في هذا المجال، حيث تتحكم في ما يقرب من 60% من القروض التي يتم تتبعها.

تحول كبير داخل عالم التمويل اللامركزي

شهد الربع أيضاً تحولاً حاسماً داخل نظام التمويل اللامركزي نفسه، حيث تستحوذ تطبيقات الإقراض الآن على أكثر من 80% من السوق، بينما تراجعت حصة العملات المستقرة المدعومة بالضمانات إلى 16%. وساعد إطلاق مشاريع جديدة على شبكات مثل “بلازما” في دفع هذا النشاط، حيث جذبت أكثر من 3 مليارات دولار كقروض في غضون خمسة أسابيع فقط من إطلاقها.

عمليات التصفية القياسية واستقرار النظام

من الجدير بالذكر أنه بعد نهاية الربع الثالث مباشرة، أدت مضاربات الاقتراض المفرط إلى عمليات تصفية واسعة بلغت قيمتها أكثر من 19 مليار دولار، وهي أكبر عملية تصفية جماعية في يوم واحد في تاريخ عقود العملات الرقمية الآجلة. ومع ذلك، يؤكد تقرير “جالاكسي” أن هذا الحدث لم يعكس ضعفاً في نظام الائتمان الكلي، حيث تمت إدارة معظم المراكز المالية بشكل آلي من قبل البورصات لتقليل المخاطر.

الخلاصة: نمو أكثر أماناً

تشير البيانات إلى أن الاقتراض في سوق العملات الرقمية يعود للارتفاع مرة أخرى، ولكن هذه المرة على أسس أكثر متانة وشفافية. فقد حلت هياكل القروض المضمونة بالكامل محل أنظمة الائتمان غير المضمونة وغير الواضحة التي غذت دورة الازدهار والانهيار السابقة.

الأسئلة الشائعة

• كم بلغ إجمالي القروض المضمونة بالعملات الرقمية؟
  بلغ إجمالي القروض مستوى قياسياً جديداً عند 73.6 مليار دولار في الربع الثالث من هذا العام.
• ما الفرق بين الاقتراض الحالي واقتراض دورة 2021؟
  الاقتراض الحالي أكثر أماناً لأنه يعتمد بشكل أكبر على القروض المضمونة بالكامل عبر البلوكشين، بدلاً من القروض غير المضمونة التي كانت سائدة في الماضي.
• من هو أكبر مقرض في السوق المركزية؟
  تظل شركة “تيثر” هي أكبر مقرض في سوق الاقتراض المركزي، حيث تتحكم في ما يقرب من 60% من القروض التي يتم تتبعها.