بينما يركز الكثير من الضجة حول “التوحيد الرقمي” للأصول على سندات الخزانة وصناديق أسواق المال، يرى رئيس شركة Maple Finance، سيدني باول، أن توحيد الائتمان الخاص رقمياً سيكون القصة الحقيقية للنمو.
ما هو التوحيد الرقمي للأصول؟
التوحيد الرقمي هو عملية تحويل الأصول الواقعية مثل الأسهم والسندات والقروض إلى وحدات رقمية (رموز) مسجلة على سلسلة الكتل (البلوكشين).
لماذا الائتمان الخاص مثالي للتوحيد الرقمي؟
يشهد الائتمان الخاص نمواً قوياً في التمويل التقليدي، حيث تواجه البنوك صعوبة في تمويل هذه القروض مما يفسح المجال للمقرضين من خارج النظام البنكي. يعتقد باول أن هذا القطاع سيستمر في التوسع.
وقد نجح التوحيد الرقمي بالفعل في صناديق أسواق المال، حيث أطلقت شركات كبرى مثل بلاك روك صناديق رقمية تحاكي المنتجات التقليدية، مما يظهر كيف يمكن لهذه التكنولوجيا تبسيط العمليات وتوسيع نطاق التوزيع.
يقول باول إن تحويل الأصول التقليدية إلى أدوات رقمية مبرمجة على البلوكشين يمكن أن يتيح تسوية أسرع، وزيادة الشفافية، وتملك أجزاء صغيرة من الأصول. ويجادل المؤيدون بأن هذا النهج يمكنه تحديث الأسواق المالية.
ميزة البلوكشين في سوق الائتمان الخاص
يؤكد باول أن الائتمان الخاص مصمم تقريباً خصيصاً للتوحيد الرقمي. فهو سوق يتم فيه التفاوض على الصفقات بشكل مباشر وغير شفاف، مما يجعل بيع هذه القروض صعباً بسبب نقص السيولة.
يقول باول: “هذا هو بالضبط نوع السوق الذي يكون فيه التوحيد الرقمي منطقياً”. إن نقل الائتمان الخاص إلى البلوكشين يمكن أن يجعل هذه الأسواق أكثر شفافية، ويوسع قاعدة المستثمرين، ويقلل الصعوبات في التداول الثانوي.
التوقعات المستقبلية: التخلف عن السداد والتصنيف الائتماني
يتوقع باول حدوث أول حالة تخلف عن السداد ذات شهرة عالية للقروض الرقمية في السنوات القادمة. لكنه يرى أن هذا سيسلط الضوء على نقاط قوة الأنظمة القائمة على البلوكشين القابلة للتدقيق، حيث تكون دورة حياة القرض كلها شفافة من البداية حتى السداد أو التخلف.
كما يعتقد أن القروض المضمونة بالعملات الرقمية ستتلقى تقييمات من وكالات التصنيف التقليدية بحلول نهاية 2026 تقريباً. وهذا سيمكن المستثمرين التقليديين من المشاركة فيها، لتحويلها إلى “أصول ذات درجة استثمارية”.
السياق الأوسع: الدين والتضخم والعملات الرقمية
يربط باول أيضاً بين ديناميكيات التضخم والدين الحكومي وبين الحالة الإيجابية للبيتكوين. مع وجود ديون سيادية ضخمة، يرى أن الحكومات ستلجأ إلى التضخم، الذي يعتبر بمثابة ضريبة على القوة الشرائية. في مثل هذه البيئة، تدعم فكرة البيتكوين كأصل ذي عرض ثابت.
ويشير إلى أن جزءاً كبيراً من هذا الدين سيتم شراؤه من قبل مؤسسات تقليدية كبيرة مثل صناديق المعاشات وشركات التأمين، لأنها تبحث عن عوائد في أي مكان تظهر فيه.
الأسئلة الشائعة
- ما هو التوحيد الرقمي للأصول؟
هو عملية تحويل الأصول الواقعية (مثل القروض والعقارات) إلى وحدات رقمية يتم تسجيلها وتداولها على شبكة البلوكشين. - لماذا يعتبر الائتمان الخاص مجالاً واعداً للتوحيد الرقمي؟
لأن سوق الائتمان الخاص يعاني من نقص الشفافية والسيولة. البلوكشين يمكنه حل هذه المشاكل عن طريق جعل الصفقات أكثر وضوحاً وتسهيل تداولها بين مستثمرين جدد. - ما هي فوائد تحويل القروض إلى أصول رقمية؟
الفوائد تشمل تسوية أسرع للمعاملات، شفافية كاملة في كل مرحلة من مراحل القرض، تقليل فرص الاحتيال، وجعل الاستثمار في هذه الأصول متاحاً لمجموعة أوسع من الناس.
