حذر بنك التسويات الدولية من المخاطر المرتبطة بمنتجات العائد على العملات المستقرة، مشيراً إلى أن إضافة عائد على هذه العملات يخلط بين كونها أدوات للدفع وكونها استثمارات.
تحذيرات من خلط الأدوار
أصدر بنك التسويات الدولية تحذيرات بشأن التوسع في منتجات العائد على العملات المستقرة. ورغم أنه أقر بانتشار العملات المستقرة، إلا أنه حذر من التطبيقات والمنتجات التي تقدم عوائد عليها.
مخاطر حماية المستهلك
وفقاً لتحليل حديث للبنك: “هذه الممارسات قد تخلط بين أدوات الدفع ومنتجات الاستثمار. وقد تنافس الودائع المصرفية ولكنها غالباً ما تقدم دون رقابة مالية مكافئة، أو تأمين على الودائع، أو شفافية، مما يعرض المستخدمين لفجوات في الحماية وخسائر محتملة”.
النمو السريع للعملات المستقرة
وسرعان ما توسعت العملات المستقرة لتصل إجمالي المعروض منها إلى 305.9 مليار وحدة، مقسمة بين أصول الدفع العامة والعملات المتخصصة المرتبطة بمنتجات تدر عائداً. ويتم الاحتفاظ بهذه العملات المستقرة في 42.1 مليون عنوان محفظة، بزيادة 4% خلال الشهر الماضي.
تضارب المصالح مع البنوك
وحذر البنك من أن شعبية العملات المستقرة يمكن أن تثير تضارباً في المصالح مع البنوك التقليدية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للتطبيقات التي تقدم عائداً وتتيح الإقراض أن تخلق تضارباً في المصالح. لا يزال هذا المجال غير منظم عندما يتعلق الأمر بالعائد، على الرغم من وجود إطار عمل لدعم العملات المستقرة.
نداء لتشديد التنظيم
ودعا البنك даже إلى لوائح إضافية لمقدمي خدمات الأصول المشفرة اللامركزية، الذين يقدمون عوائد. حالياً، لا توجد قيود محددة ضد بروتوكولات الإقراض والعائد اللامركزية، ولا توجد حماية للمستخدمين الأفراد.
مصادر الجذب والمخاطر
أحد مصادر الجذب هو معدلات الادخار المرتفعة نسبياً لبعض العملات المستقرة، والتي تتجاوز إلى حد كبير معدلات ودائع البنوك للعملاء في الولايات المتحدة. ومع ذلك، حذر البنك من أن منتجات العائد هذه غير منظمة بالكامل وليس لديها آليات سلامة للمودعين.
وأوضح البنك في تقريره: “منتجات العائد التي تحاكي حسابات التوفير يمكن أن تعرض المستخدمين لخسائر محتملة وعواقب تعاقدية سلبية، مثل التعامل معهم كدائن غير مضمون، إذا فشل الوسيط”.
مصادر العوائد
تستمد بعض بروتوكولات العملات المستقرة عائدها من سندات الخزانة الأمريكية، إما مباشرة أو من خلال منتجات مُرمزة. على عكس البنوك، تشارك هذه البروتوكولات جزءاً أكبر من عوائدها مع المستخدمين. هناك استثناءات مثل “التيثر” التي تحتفظ غالباً بالفائدة على سندات الخزانة الخاصة بها.
كيف تحصل على العائد؟
يتم قبول العملات المستقرة من قبل بروتوكولات متعددة، والعائد النهائي يعتمد على هذه التطبيقات اللامركزية. حتى العملات المستقرة المنظمة مثل “يو إس دي سي” انتهى بها المطاف في خزائن أو بروتوكولات ذات عائد مرتفع.
يتم تخزين معظم السيولة حالياً على منصات مثل “آف”، و”مورفو”، و”مابل فاينانس”، و”سكاي بروتوكول”. ومع ذلك، هناك قائمة طويلة من منتجات العائد الأصغر، بعائد سنوي يزيد عن 100% أو يصل إلى 1000%. لا يزال معظم المتداولين يتجنبون تلك البروتوكولات بسبب عوائدها غير الواقعية وغير المستدامة.
بشكل أكثر شيوعاً، تتراوح العوائد على البروتوكولات الشهيرة بين 4% و7%. وحتى هذه العروض تبدو أكثر جاذبية مقارنة بالودائع المصرفية.
غالباً ما يكون للعائد من العملات المستقرة حوافز إضافية، مثل الزراعة من خلال التوزيعات المجانية. خلال العام الماضي، اختار المزيد من المستخدمين زراعة العملات الجديدة، بدلاً من تداول أصول التشفير الأكثر خطورة وتقلباً.
الأسئلة الشائعة
ما الذي حذر منه بنك التسويات الدولية؟
حذر من المخاطر المرتبطة بمنتجات العائد على العملات المستقرة، مشيراً إلى أنها تخلط بين كونها أدوات دفع واستثمار، وقد تعرض المستخدمين للخسائر دون حماية كافية.
ما هي مخاطر منتجات العائد على العملات المستقرة؟
هذه المنتجات غير منظمة بشكل كافٍ، ولا تتمتع بآليات سلامة مثل تأمين الودائع في البنوك، مما قد يعرض أموال المستخدمين للخطر في حال فشل المنصة.
هل كل عوائد العملات المستقرة مرتفعة جداً؟
لا، تتراوح العوائد على البروتوكولات الموثوقة عادة بين 4% و7%. العروض ذات العوائد المرتفعة جداً (مثل 100% أو أكثر) تعتبر غير واقعية ومحفوفة بالمخاطر.
