قبل عام واحد فقط، كانت الأسهم الرقمية (Tokenized Equities) فكرة بسيطة. أما اليوم، يقترب حجم سوقها من مليار دولار، أي أنها نمت حوالي 30 مرة! ويعتقد الكثيرون أن شهر ديسمبر 2025 قد يكون نقطة التحول التي تنتظرها المؤسسات المالية الكبيرة لدخول هذا السوق بقوة.
ما الذي تغير؟
حدثت ثلاثة أمور رئيسية:
- تسارعت منصات قليلة لبناء خدماتها وجذب المستثمرين.
- بدأت الجهات التنظيمية بوضع قواعد واضحة بدلاً من التحذيرات فقط.
- بدأت شركات التمويل التقليدية تنظر إلى تقنية البلوكشين كبنية أساسية جادة، وليست مجرد تجربة.
المنصات الأكبر في السوق
هناك ثلاث منصات تهيمن على سوق الأسهم الرقمية اليوم:
- منصة أوندو (Ondo): تتحكم في نصف السوق تقريباً وتوفر أكثر من 200 أصل رقمي.
- منصة باكد فاينانس (Backed Finance): تملكها كراكن (Kraken) وتسيطر على ربع السوق.
- منصة سيكيوريتايز (Securitize): تحتل المركز الثالث من خلال توكنيز أسهم شركة إكسودس (Exodus).
معاً، تمثل هذه المنصات الثلاث أكثر من 93% من إجمالي قيمة الأسهم الرقمية في السوق.
نمو أسرع من السندات
لا تزال قيمة السندات الحكومية الرقمية أكبر (9.3 مليار دولار)، لكن الأسهم الرقمية تنمو أسرع بـ 30 مرة! والسبب هو أن المستثمرين في الأسهم يبحثون عن فرص نمو ووصول أسهل إلى الأسواق العالمية، بينما تهدف السندات الرقمية إلى استقرار القيمة وتحقيق دخل ثابت.
أين يتم تخزين هذه الأصول؟
تستخدم هذه الأسهم الرقمية شبكات بلوكشين مختلفة:
- شبكة إيثيريوم (Ethereum): لا تزال الأكثر استخداماً بنسبة 38.5%.
- شبكة سولانا (Solana): تزداد شعبيتها بسرعة وتستحوذ على 18.5% من السوق.
- شبكة ألجوراند (Algorand): تملك حصة 15% من خلال أسهم شركة إكسودس فقط.
التطور التنظيمي الكبير في ديسمبر 2025
شهد هذا الشهر حدثين مهمين قد يغيران شكل السوق:
- موافقة هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) على مشروع تجريبي لمدة ثلاث سنوات لتوكنيز أسهم وسندات وصناديق استثمار كبيرة، مما يفتح الطريق لدمج البنية التحتية المالية التقليدية مع تقنية البلوكشين.
- توضيح هيئة الأوراق المالية الأمريكية قواعد حفظ الأصول الرقمية للوسطاء الماليين، مما يسهل على المؤسسات الكبيرة المشاركة في السوق.
عالمياً، حصلت أوندو على موافقة لتقديم أسهم أمريكية رقمية في 30 دولة أوروبية، مما يفتح الباب أمام أكثر من 500 مليون مستثمر محتمل.
ماذا نتوقع في المستقبل؟
تحولت الأسهم الرقمية من مجرد فكرة إلى سوق حقيقي في أقل من عام. ويتوقف مستقبلها على استمرار الدعم التنظيمي ومدى اندماج البنية المالية التقليدية مع عالم البلوكشين.
تشير التوقعات إلى أن سوق الأصول الرقمية قد يصل إلى تريليونات الدولارات في العقد القادم. وإذا حافظت الأسهم على حصتها الحالية، فقد تصل قيمتها إلى 190 مليار دولار بحلول عام 2030. وقد يكون أحد أسباب هذا النمو هو استخدام الأسهم الرقمية كضمان للقروض في عالم التمويل اللامركزي (DeFi).
الأسئلة الشائعة
ما هي الأسهم الرقمية (Tokenized Equities)؟
هي أسهم شركات تقليدية يتم تحويلها إلى أصول رقمية على شبكات البلوكشين، مما يسمح بتداولها على مدار الساعة بطريقة أسرع وأكثر كفاءة.
ما الذي دفع النمو السريع لهذا السوق؟
ثلاثة عوامل: سرعة المنصات في تقديم الخدمات، بدء وضع أطر تنظيمية واضحة، واهتمام المؤسسات المالية الكبيرة بالتقنية كحل عملي وليس تجريبي.
ما أهمية التطورات التنظيمية في ديسمبر 2025؟
هذه التطورات وفرت طريقاً واضحاً لدمج الأسواق المالية التقليدية مع تقنية البلوكشين، وأزالت عقبات كانت تعيق دخول المؤسسات المالية الكبيرة، مما قد يؤدي إلى تسريع نمو السوق بشكل كبير.
