ازدهار سندات الخزانة المُرمززة إلى 7.4 مليار دولار مع تحول متداولي العملات الرقمية من العملات المستقرة لتحقيق العوائد

وفقًا لتقرير صادر عن RWA.xyz، ارتفعت الأصول في المنتجات المُرمزَة لسندات الخزانة وأسواق المال بنسبة 80% لتصل إلى 7.4 مليار دولار. قد تواجه مصدرو العملات المستقرة مشكلات مع تحول المستثمرين وصناديق الاستثمار من العملات المستقرة إلى بدائل ذات عوائد أعلى.

النمو السريع لسندات الخزانة المُرمزَة

ذكرت صحيفة Financial Times تقريرًا لـ RWA.xyz حول حالة توكنيز الأصول. وكشفت الشركة التحليلية أن قيمة سندات الخزانة المُرمزَة ارتفعت بنسبة 80% لتصل إلى 7.4 مليار دولار حتى عام 2025. تشمل هذه المنتجات صناديق الخزانة التي تصدر توكنز خاصة بها، بالإضافة إلى سندات الحكومة الأمريكية المُرمزَة. ومن الجدير بالذكر أن مصدري مثل BlackRock وFranklin Templeton وJanus Henderson شهدوا تضاعف حيازاتهم مجتمعة.

لماذا تتفوق السندات المُرمزَة على العملات المستقرة؟

السبب وراء هذا النمو السريع هو ميزة هذه الأصول مقارنة بالعملات المستقرة. فبينما لا توزع العملات المستقرة عوائد على حامليها، تقوم سندات الخزانة المُرمزَة بذلك. نتيجة لذلك، يتجه المتداولون من العملات المستقرة إلى هذا الخيار الأكثر ربحية للادخار.

تعتمد عوائد سندات الخزانة على أسعار الفائدة، التي لا تزال مرتفعة نسبيًا بسبب مخاوف الاحتياطي الفيدرالي من التضخم. على سبيل المثال، تقدم سندات الخزانة الأمريكية لمدة 20 عامًا عائدًا يقارب 4.893% حاليًا.

تأثير السندات المُرمزَة على مصدري العملات المستقرة

يمثل هذا الاتجاه خطرًا كبيرًا على مصدري العملات المستقرة مثل Circle وTether. حيث يحقق هؤلاء المصدّرون إيرادات من خلال الاحتفاظ بسندات الخزانة كضمان وجمع مدفوعات الفائدة لأنفسهم.

إذا استمر تدفق الأموال من العملات المستقرة إلى السندات المُرمزَة، فقد يفقد المصدّرون مصدرًا رئيسيًا للإيرادات. بالإضافة إلى ذلك، قد يضطرون إلى تقديم عوائد على عملاتهم المستقرة للمنافسة.

ومع ذلك، وعلى الرغم من الاهتمام المتزايد بالسندات المُرمزَة، فإن الطلب على العملات المستقرة في ارتفاع. حيث زاد المعروض من العملات المستقرة بشكل مطرد منذ بداية هذا العام، من 2.5 مليار دولار في يناير 2025 إلى 255 مليار دولار في يوليو 2025.

الأسئلة الشائعة

• ما هي سندات الخزانة المُرمزَة؟
  هي سندات حكومية يتم تحويلها إلى أصول رقمية على البلوكشين، مما يسمح بتداولها بسهولة ويوفر عوائد لحامليها.
• لماذا يفضل المستثمرون السندات المُرمزَة على العملات المستقرة؟
  لأن السندات المُرمزَة تقدم عوائدًا بينما معظم العملات المستقرة لا توزع أي أرباح.
• هل يمكن أن تؤثر السندات المُرمزَة على استقرار العملات المستقرة؟
  نعم، إذا تحولت أموال كبيرة من العملات المستقرة إلى السندات المُرمزَة، فقد تفقد الشركات المُصدرة جزءًا من إيراداتها.