تعلن شركة “ساترن” الناشئة في مجال العملات الرقمية عن جمع تمويل لمنتجها الجديد “USDat”، وهو عملة دولارية تعمل على البلوكشين. يحصل هذا المنتج على عائد استثماري من أدوات الائتمان المرتبطة بالبيتكوين التي تقدمها شركة “ستراتيجي”، ويوجه هذا العائد إلى نظام التمويل اللامركزي (DeFi).
ما هو منتج USDat من ساترن؟
جمعت ساترن 500 ألف دولار من YZi Labs و 300 ألف دولار من مستثمرين أفراد بقيادة Sora Ventures. الهدف هو تقديم عملة “USDat” كرمز مميز مقوم بالدولار، لكن عائده الاستثماري مرتبط بحصة الأسهم المفضلة “STRC” التابعة لشركة ستراتيجي.
STRC هو ورقة مالية مدرجة في بورصة ناسداك تدفع حالياً توزيعات أرباح سنوية بنسبة 11% بشكل شهري. بدلاً من تقديم USDat كعملة مستقرة تقليدية تدر عائداً، تقوم ساترن بتحويل التعرض الائتماني من الأسواق العامة إلى صيغة أصل رقمي على البلوكشين.
كيف يعمل هذا النظام؟
يحول هذا الهيكل أسهم ستراتيجي المفضلة التي تدفع أرباحاً إلى أصل رقمي يمكن الاحتفاظ به ونقله واستخدامه في بروتوكولات التمويل اللامركزي. هذا يجعل مشروع ساترن أقرب إلى “غلاف ائتماني” مُرمز، وليس مجرد عملة مستقرة مدعومة فقط بأذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
مصدر العائد المرتفع (11%) ليس من أسعار الفائدة المرتفعة على البلوكشين، بل من التعرض لهيكل رأس مال ستراتيجي وقدرتها على الحفاظ على توزيعات الأرباح من خلال التمويل المدعوم بالبيتكوين وإصدار الأوراق المالية. بمعنى آخر، تؤثر تقلبات سعر البيتكوين على الميزانية العمومية لستراتيجي، والتي تدعم بدورها أرباح STRC، والتي تقوم ساترن بعد ذلك بتوجيهها إلى عملتها المُرمزة.
لماذا يعتبر هذا المنتج مثيراً للاهتمام؟
هناك فجوة كبيرة في العائد بين ما يقدمه USDat والعوائد السائدة:
- العائد على USDat: 11% سنوياً.
- العائد على أذون الخزانة الأمريكية لثلاثة أشهر (تقريباً): 3.6%.
- العائد على المنتجات المُرمزة لأذون الخزانة (تقريباً): 3.1%.
هذه الفجوة هي جوهر عرض ساترن. إنه يمثل تحولاً أوسع في سوق الدولار الرقمي نحو مستويات مختلفة من المخاطر والعوائد، حيث تقدم العملات المستقرة المدعومة بالأصول الائتمانية عائداً أعلى مقابل تعرض أكبر للمخاطر.
التحديات والمستقبل
يعتمد نمو ساترن بشكل كبير على قدرة شركة ستراتيجي على إصدار المزيد من الأوراق المالية وعلى ظروف السوق. في حال انخفاض سعر البيتكوين بشدة، قد تواجه ستراتيجي صعوبة في الحفاظ على توزيعات الأرباح المرتفعة.
كما تضيف المخاطر التنظيمية طبقة أخرى من عدم اليقين. قد تؤدي القوانين الجديدة، مثل قانون GENIUS، إلى فرض رقابة أكبر على مصدري العملات المستقرة التي تدر عائداً، مما قد يؤثر على تصنيف منتج مثل USDat ويجبر الشركات على تعديل تصميم منتجاتها.
على الرغم من هذه التحديات، يرعى المستثمرون المشروع كجسر مبكر بين الائتمان المؤسسي المرتبط بالبيتكوين في الأسواق العامة والتمويل على البلوكشين، مما يفتح الباب أمام عوائد مرتفعة في عالم الأصول الرقمية.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي عملة USDat؟
ج: عملة USDat هي رمز مميز (توكن) دولاري على البلوكشين تقدمه شركة ساترن. الفرق أنها لا تعتبر عملة مستقرة تقليدية، بل هي أصل يدر عائداً مرتفعاً مصدره أرباح أسهم مالية لشركة “ستراتيجي” مرتبطة باستثمارات البيتكوين.
س: من أين يأتي العائد المرتفع 11%؟
ج: العائد لا يأتي من البلوكشين نفسه، بل من استثمارات شركة “ستراتيجي” في البيتكوين والأوراق المالية المرتبطة بها. تقوم ساترن بتحويل أرباح هذه الاستثمارات إلى حاملي عملة USDat.
س: ما هي المخاطر المحتملة؟
ج: المخاطر الرئيسية تشمل اعتماد العائد على أداء شركة ستراتيجي واستقرار سوق البيتكوين. إذا انخفض سعر البيتكوين بشدة، قد يتأثر العائد. كما أن القوانين التنظيمية الجديدة قد تؤثر على مستقبل العملات الرقمية المماثلة التي تقدم عائداً.
