توقعت غولدمان ساكس أن تصل أسعار الذهب إلى 4000 دولار للأونصة، مؤكدة أن الذهب هو الملاذ الآمن الأفضل في مواجهة ضعف الدولار. وفقًا للبنك، سيتفوق الذهب على كل من البيتكوين والفضة في هذه العملية.
الذهب يحل محل السندات كملاذ آمن
تذكر لينا توماس، استراتيجية السلع في غولدمان ساكس، أن المستثمرين كانوا يبيعون الذهب ويتجهون إلى السندات الحكومية عندما ارتفعت أسعار الفائدة الأمريكية لسنوات. لكن هذه العلاقة تدهورت بعد غزو روسيا لأوكرانيا في فبراير 2022، حيث هز تجميد أصول البنك المركزي الروسي من قبل السلطات الغربية الثقة في الدولار واليورو كملاذات آمنة.
وترى توماس أن هذا التطور كان تحذيرًا مهمًا، خاصة للبنوك المركزية: “إذا كانت أصولك قابلة للتجميد من قبل سياسيين أجانب، فهذه الأصول لم تعد خالية من المخاطر حقًا.”
البنوك المركزية تتجه إلى الذهب
وفقًا لتحليل غولدمان ساكس، أدى هذا المناخ من عدم اليقين إلى زيادة مشتريات البنوك المركزية العالمية من الذهب. فبعد أن كانت المشتريات في المتوسط 17 طنًا شهريًا قبل 2022، ارتفعت إلى 22 طنًا بعد الحرب، ومن المتوقع أن تصل إلى 94 طنًا بحلول 2025. وتوجهت دول كبرى مثل الصين وروسيا إلى الذهب، حيث تهدف الصين إلى تحويل 20% من احتياطياتها إلى ذهب.
الذهب يتفوق على البيتكوين والفضة
تقول غولدمان ساكس إن هذه الزيادة السريعة في الطلب قد تدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع بنسبة 30%، لتصل إلى 4000 دولار للأونصة. وانخفاض تقلبات الذهب وارتباطه الضعيف بالأسهم يجعله جذابًا للمستثمرين.
ويوضح دان سترايفن، رئيس أبحاث السلع في البنك: “كل من البيتكوين والذهب يوفران حماية من التضخم بسبب محدودية العرض، لكن الذهب خيار أكثر قوة لأنه أقل تقلبًا وأقل ارتباطًا بأسهم التكنولوجيا.”
ويرجع تفضيل البنوك المركزية للذهب على البيتكوين إلى ارتباط الأخير بأسهم التكنولوجيا وتقلباته العالية، مما يجعله أكثر خطورة في فترات الركود الاقتصادي. أما بالنسبة للفضة، تشير توماس إلى ثلاثة أسباب رئيسية:
- تتأكسد الفضة وتفقد قيمتها بمرور الوقت.
- أكثر حجمًا وأصعب في النقل مقارنة بالذهب.
- لا تعتبر أصلًا احتياطيًا من قبل صندوق النقد الدولي.
وتضيف: “الفضة خارج نطاق اهتمام البنوك المركزية، فهي أقرب إلى معدن صناعي.”
تأثير صغير بسعر كبير
وفقًا لغولدمان ساكس، فإن سوق الذهب يمثل فقط 0.5% من سوق الأسهم، لذا حتى تخصيص نسبة صغيرة من المحافظ للذهب يمكن أن يحدث تحركات كبيرة في السعر.
وتختتم توماس كلامها بالقول: “الذهب لم يعد مجرد أثر تاريخي. إنه يعيد بناء الثقة في مواجهة الدولار، الذي فقد ثقة المستثمرين الكبار.”
*هذه ليست نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة
لماذا تتوقع غولدمان ساكس ارتفاع سعر الذهب؟
بسبب زيادة الطلب من البنوك المركزية وضعف الثقة في الدولار كملاذ آمن بعد تجميد أصول روسيا.
ما الفرق بين الذهب والبيتكوين كاستثمار آمن؟
الذهب أقل تقلبًا وأضعف ارتباطًا بأسهم التكنولوجيا، مما يجعله أكثر استقرارًا في الأزمات الاقتصادية.
لماذا تفضل البنوك المركزية الذهب على الفضة؟
لأن الفضة معدن صناعي أكثر منها احتياطي نقدي، كما أنها تفقد قيمتها بمرور الوقت ويصعب تخزينها.
