“أنا الكازينو الآن”: هل ينصب بيسنت فخًا للمتداولين الذين يراهنون ضد الين؟

حذر وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت المتداولين الذين يراهنون على انخفاض الين الياباني قائلاً: “أنا صاحب البيت الآن”.

وفي جامعة ساوثرن ميثوديست يوم الثلاثاء، قال بيسنت إن تنسيقه مع المسؤولين اليابانيين يمنحه رؤية داخلية خاصة لما سيفعله بنك اليابان وصناع السياسات عندما يتدخلون في أسواق العملات. وبشكل أساسي، تحدى المتداولين أن يراهنوا ضده.

والسؤال الأكبر الآن هو ما إذا كان بيسنت يحاول جعل المراهنة ضد الين محفوفة بالمخاطر لدرجة لا تستحق التجربة.

زوج الدولار/الين يضع بائعي الين في مشكلة كبيرة

كان الين يتداول حول 160 مقابل الدولار في أوائل سبتمبر، بعد أن وصل إلى ما يقارب 164 في يوليو. ومنذ ذلك الحين، ارتفع إلى حوالي 153، بمكاسب تقارب 4% هذا الشهر وأكثر من 6% من أدنى مستوى له في يوليو.

هذا لا يعني أن الين أصبح قوياً بشكل مفاجئ. بدلاً من ذلك، هناك عدة عوامل تضرب بائعي الين في نفس الوقت:

• بعد وصول الين إلى أدنى مستوى له منذ 40 عاماً، نفذت اليابان وأمريكا تدخلاً مشتركاً نادراً خلال الصيف، أنفقت خلاله اليابان حوالي 96.4 مليار دولار للدفاع عن عملتها.
• في الوقت نفسه، يزداد ثقة الأسواق بأن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 0.25% أخرى في اجتماعه المقرر في 18 سبتمبر.

هل يحاول بيسنت إجبار بائعي الين على الاستسلام؟

من الصعب تحديد نوايا بيسنت حالياً، لكن تصريحاته لها وزن لأنها تغير العائد المحتمل للتجارة.

المتداول الذي يراهن ضد الين لم يعد يراهن فقط على اقتصاد اليابان أو الفجوة في أسعار الفائدة بين أمريكا واليابان. بل يراهن أيضاً على أن صناع السياسات لن يتدخلوا مرة أخرى أو يدفعوا السياسة في اتجاه يقوي الين.

وبالنظر إلى تدخل اليابان وتصريحات بيسنت، فإن هذا يضيف عملياً طبقة جديدة من المخاطر السياسية للمراهنة ضد الين.

لكن أكبر خطر على الأرجح هو تجارة الفائدة (Carry Trade).

لطالما استُخدم الين كمصدر تمويل رخيص لأن أسعار الفائدة اليابانية كانت منخفضة. كان بإمكان المستثمرين اقتراض الين وتبديله بعملات أخرى ووضع ذلك المال في أصول ذات عائد أعلى.

لكن عندما يرتفع الين بسرعة، تصبح هذه التجارات أقل جاذبية. وقد يُضطر المستثمرون لشراء الين لسداد ما اقترضوه، مما قد يدفع الين للارتفاع أكثر.

ما الذي يتأثر إذا كسر زوج الدولار/الين مستوى 153؟

إذا ارتفع الين أكثر، قد يضطر المستثمرون الذين اقترضوا يناً رخيصاً لتمويل مراكزهم إلى البدء في إغلاقها.

أول مكان قد يشعر بالضغط هو أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي الأمريكية المبالغ في تقييمها، حيث قد يؤدي التركيز الكبير والرفع المالي إلى تفاقم البيع القسري. وبحسب MarketWatch، فإن قطاع التكنولوجيا معرض بشكل خاص للخطر لأن العديد من المستثمرين استخدموا تجارة الفائدة للدخول في أصول ذات عوائد أعلى.

وقد تكون العملات الرقمية معرضة للخطر بنفس القدر للسبب ذاته.

ومع ذلك، سيكون من الخطأ افتراض أن الين يجب أن يكون قوياً بشكل أساسي ليستمر زوج الدولار/الين في الانخفاض.

إذا اعتقد المتداولون أن بنك اليابان على وشك تشديد السياسة، وأن المستثمرين اليابانيين يعيدون رؤوس أموالهم إلى الوطن، وأن أمريكا واليابان مستعدتان للتدخل مرة أخرى، فإن بيع الين قد يصبح أكثر تكلفة بكثير للحفاظ عليه.

وهذا يخلق سوقاً حيث يمكن للمراكز قصيرة الأجل والسياسات أن تتغلب على الحجج الأساسية المعتادة، وهو ربما بالضبط ما يحذر منه بيسنت.

وبالتالي، فإن الخطأ الكلاسيكي للمتداولين الأفراد هو النظر إلى زوج الدولار/الين قرب 153 بعد هبوط حاد وافتراض أنه لا بد أن يرتد.

الأسئلة الشائعة

ماذا قال وزير الخزانة الأمريكي عن الين الياباني؟

قال سكوت بيسنت إن تنسيقه مع اليابان يمنحه رؤية داخلية لما سيفعله بنك اليابان، وتحدى المتداولين الذين يراهنون ضد الين قائلاً: “أنا صاحب البيت الآن”.

لماذا يرتفع الين الياباني مؤخراً؟

ارتفع الين بسبب تدخل مشترك بين اليابان وأمريكا، وتوقعات برفع بنك اليابان لأسعار الفائدة، مما أجبر بعض المتداولين على إغلاق مراكزهم التي تراهن ضد الين.

ما تأثير ارتفاع الين على الأسواق الأخرى؟

إذا استمر الين في الارتفاع، قد تتأثر أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي الأمريكية والعملات الرقمية سلباً، لأن المستثمرين قد يضطرون لبيع هذه الأصول لإغلاق تجارات الفائدة المقترضة بالين.