أكبر متشائم في “سيركل” يستسلم لكنه يحذر: السهم لا يزال كقطار الملاهي في عالم العملات الرقمية

حصلت شركة Circle المُصدرة للعملة المستقرة USDC على ترقية ثانية من محللي وول ستريت في أسبوع واحد، وهذه المرة جاءت من أكبر المُتشائمين تجاه سهمها.

تغيير في النظرة الاستثمارية

قام المحلل إد إنجل من شركة Compass Point، الذي كان يوصي ببيع السهم وكان لديه أقل توقع لسعره بين جميع المحللين، بترقية التوصية إلى “محايد”. جاء هذا بعد يوم واحد فقط من قيام محلل آخر بمراجعة نظره المتشائم.

ومع ذلك، لا يزال سعر الهدف الذي حدده إنجل هو الأدنى بين المحللين، حيث خفضه إلى 60 دولارًا. ويعكس هذا الترقية قصة جديدة للسهم، حيث يقول إنجل إنه يتداول الآن كمرآة تعكس حالة سوق العملات الرقمية بشكل عام، وليس كشركة تقنية مالية مستقلة.

طبيعة دورية وارتباط بالسوق

يرى إنجل أن سهم Circle يتصرف الآن مثل السهم الدوري، أي أنه يرتفع وينخفض مع دورات السوق. والسبب في ذلك هو أن أكثر من 75% من إجمالي عملة USDC المستقرة تُستخدم حاليًا في تطبيقات التداول أو الإقراض عالية المخاطر في عالم العملات الرقمية.

هذا يعني أن عملة USDC، رغم استقرارها النسبي، لا تزال مرتبطة بشدة بتقلبات السوق الأوسع. ولذلك، فإن أداء شركة Circle يرتبط بشكل وثيق بنشاط المضاربة في سوق الكريبتو.

تزايد حدة المنافسة

أشار إنجل إلى مخاطر إضافية تواجه الشركة، منها:

• انخفاض المعروض من عملة USDC بنسبة 9% منذ ديسمبر.
• منافسة قادمة من عملات مستقرة جديدة تكتسب حصة في السوق.
• دخول لاعبين تقليديين كبار مثل جي بي مورجان إلى الساحة بعروض منافسة.
• إمكانية ارتفاع مصاريف التشغيل في المستقبل مع عدم تحقيق استثماراتها عوائد كبيرة قريبًا.

ورغم وجود بعض الجوانب الإيجابية المحتملة، مثل تحسن التنظيم الحكومي، يخلص التقرير إلى أن إيرادات Circle ستظل مرتبطة بدورات سوق العملات الرقمية لسنوات قادمة.

الأسئلة الشائعة

لماذا قام محلل كبير بترقية نظره لسهم Circle؟
لأن السهم لم يعد يُنظر إليه كشركة تقنية مالية فقط، بل أصبح أداؤه يعكس حالة سوق العملات الرقمية بشكل عام، مما قد يفتح فرصًا جديدة.

ما هو التحدي الرئيسي الذي تواجهه Circle؟
التحدي الأكبر هو اعتمادها الشديد على سوق الكريبتو المضطرب، حيث تُستخدم غالبية عملتها USDC في أنشطة مضاربة، مما يجعلها سهمًا “دوريًا” يتأثر بتقلبات السوق.

من هم المنافسون الجدد لشركة Circle؟
تواجه Circle منافسة من عملات مستقرة جديدة على سلاسل مثل Solana، وكذلك من بنوك تقليدية كبرى تطور عملات رقمية خاصة بها قد تنافس USDC في المستقبل.