أسواق المال تشير إلى رفع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي، بينما بوليماركت تتوقع ثبات السياسة النقدية

يتوقع متداولو أسواق المال حدوث زيادة في أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي في الأشهر القادمة، لينتهي بذلك عصر الأسعار المنخفضة نسبياً. في المقابل، تشير توقعات منصة بوليماركت إلى استقرار الأسعار لمعظم عام 2026.

مشهد جديد: نهاية عصر الفائدة المنخفضة؟

قد يشهد عام 2026 مشهداً ائتمانياً مختلفاً في منطقة اليورو، يتضمن زيادة في أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي وتحسناً في التوقعات الاقتصادية، بعد فترة طويلة من استقرار الأسعار والتضخم المنخفض.

يشير متداولو الأسواق المالية إلى احتمال حدوث زيادة في 2026، مع ظهور علامات على تعافي اقتصادي أسرع في منطقة اليورو. بل إن بعض التوقعات تُشير إلى وجود فرصة تزيد عن 50% ليقوم البنك المركزي الأوروبي برفع الفائدة بعد أسبوع من التصريحات التي تشير إلى تشديد السياسة النقدية.

توقعات الأسواق: بين الواقع والرهان

على الرغم من انخفاض التضخم، فإن عصر الفائدة المنخفضة للغاية في أوروبا قد يكون وشيك الانتهاء. حتى مع التخفيضات المتوقعة في 2025، فإن التوقعات تشير إلى توقف التيسير الكمي وعودة بعض البنوك المركزية لرفع الفائدة في 2026.

بناءً على مقايضات أسواق المال، يتوقع المتداولون زيادة بمقدار 13 نقطة أساس في سعر فائدة البنك المركزي الأوروبي بنهاية 2026. وهذا تحول كبير عن توقع خفض الفائدة الأسبوع الماضي. وقد أكدت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، أن مستوى الفائدة الحالي البالغ 2% مناسب ويعكس التأثير المطلوب على تضخم منطقة اليورو.

أثرت هذه التوقعات على سندات منطقة اليورو، حيث ارتفعت عوائد السندات الحكومية الألمانية لأجل 5 سنوات إلى 2.49%. ويعكس هذا التحول استعداد الأسواق لنهاية دورة خفض الفائدة من معظم البنوك المركزية الكبرى.

بوليماركت: توقعات الاستقرار تتصدر

يرى متداولو منصة بوليماركت للتنبؤات أن البنك المركزي الأوروبي لن يفاجئ الأسواق، حيث أن 99% من الرهانات تشير إلى عدم حدوث أي زيادة في الفائدة في ديسمبر الحالي.

أما بالنسبة لعام 2026، فيعرض متداولو بوليماركت رأياً مختلفاً، حيث يتوقعون أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة الحالية. حوالي 84% من المشاركين في السوق يتوقعون عدم حدوث زيادة. وحجم التداول حالياً محدود، ولكنه قد ينشط مع اقتراب موعد القرارات.

يعتبر سوق توقعات فائدة البنك المركزي الأوروبي مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية، ويتم مراقبته عن كثب لتحركات كبار المستثمرين وإمكانية تحقيق أرباح سريعة في حال قرر البنك رفع الفائدة مبكراً. منصة بوليماركت لا تتوقع أي تخفيضات، ويعتقد بعض المتداولين أن هذا هو السيناريو الأرجح، على الرغم من تعارضه مع إشارات أسواق المال التقليدية.

القرار النهائي: مرتبط بالصورة الاقتصادية

قد يصدر البنك المركزي الأوروبي توقعات أكثر تفاؤلاً للنمو الاقتصادي في الأيام القليلة المقبلة. وأشارت الرئيسة لاغارد إلى تنبؤات مُحسنة من أحدث التقارير، وقد يتم الإعلان عن صورة اقتصادية أفضل بنهاية العام.

وأكدت لاغارد أن منطقة اليورو أظهرت مرونة أكبر تجاه الرسوم الجمركية الأمريكية، وأن اليورو لم يضعف بسبب هذه الإجراءات، مما يترك ضغوطاً محدودة لتغيير أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد.

وقد تضيف الصورة الإيجابية حجة أخرى تدعم رفع سعر الفائدة قبل نهاية عام 2026.

الأسئلة الشائعة

• ماذا يتوقع متداولو الأسواق المالية لسعر فائدة البنك المركزي الأوروبي؟
  يتوقع متداولو الأسواق المالية حدوث زيادة في سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي بنهاية عام 2026، في تحول كبير عن توقعات الخفض السابقة.
• ماذا تشير توقعات منصة بوليماركت؟
  تشير غالبية الرهانات على منصة بوليماركت إلى استقرار سعر فائدة البنك المركزي الأوروبي وعدم حدوث أي زيادة خلال عام 2026.
• ما العامل الرئيسي الذي سيؤثر على قرار البنك المركزي الأوروبي؟
  يعتمد القرار بشكل كبير على التوقعات الاقتصادية لمنطقة اليورو. إذا استمرت مؤشرات التعافي وتحسنت الصورة الاقتصادية، سيزيد ذلك من احتمالية رفع الفائدة.