شهدت أسهم القطاع المالي ضمن مؤشر S&P 500 بداية سيئة يوم الثلاثاء 17 مارس، حيث شكلت ما يعرف بـ “تقاطع الموت” لأول مرة منذ أكتوبر 2023.
ما هو تقاطع الموت في سوق الأسهم؟
يعني هذا المصطلح أن المتوسط المتحرك قصير الأجل لأسهم القطاع المالي قد انخفض تحت المتوسط المتحرك طويل الأجل. هذه الإشارة الفنية تشير عادة إلى ضعف زخم الشراء وزيادة مخاطر الهبوط المحتملة.
لماذا يعتبر هذا الحدث مهماً؟
على الرغم من أن “تقاطع الموت” يعتبر تأكيداً على اتجاه هبوطي قائم وليس أداة للتنبؤ بالتوقيت الدقيق، إلا أن النظر إلى المرات السابقة التي ظهر فيها يظهر أهميته المحتملة.
- آخر مرة ظهر فيها هذا النمط كانت في نوفمبر 2023، عندما كان القطاع المالي يخرج من تراجع طويل بدأ في 2022 بسبب رفع أسعار الفائدة من البنك الاحتياطي الفيدرالي لمحاربة التضخم. وأعقب ذلك أزمة القطاع المصرفي في 2023 المرتبطة بإخفاق بعض البنوك الإقليمية.
- حدث مشابه آخر، عندما بقي المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً فوق المتوسط لـ 200 يوم لأكثر من عام، كان في أبريل 2022. بعدها، انخفض القطاع المالي بنسبة 18% قبل أن يصل إلى القاع بعد ستة أشهر تقريباً.
هل يتخلف أداء الأسهم المالية عن السوق؟
نعم، أداء الأسهم المالية أضعف بشكل ملحوظ مقارنة بالسوق الأوسع. فقد انخفضت قوتها النسبية مقابل مؤشر S&P 500 إلى مستويات لم نشهدها منذ فترة التعافي من جائحة كورونا في أواخر 2020. هذا الضعف يشير إلى أن التحديات التي تواجه القطاع أعمق من مجرد تقلبات سوقية حديثة.
ويثير هذا الوضع مخاوف من تحول في الدورة الاقتصادية. حالياً، تتركز نقاط الضغط الأكثر وضوحاً على التعرض لأسواق الائتمان الخاصة والتأثير الاقتصادي الكلي المحتمل لارتفاع أسعار النفط.
ماذا تفعل صناديق التحوط؟
أظهرت أبحاث “غولدمان ساكس” أن صناديق التحوط بدأت في بيع حصص أكبر عبر البنوك وشركات التأمين والتقنية المالية وشركات التداول خلال الأسبوع المنتهي في 13 مارس. وأفادت التقارير أن هذه الصناديق قامت “ببيع أسهم القطاع المالي بصفقات بيع على المكشوف بشكل حاد” الأسبوع الماضي، مع تسجيل مبيعات صافية للقطاع عبر الأسواق الدولية.
وبالطبع، يعكس أداء السوق هذا الضغط. لكن المحللين يعتقدون أيضاً أن ارتفاع مراكز البيع على المكشوف في الأسهم المالية قد يعكس نشاط تحوط أوسع وليس مجرد نظرة سلبية على البنوك نفسها.
الأسئلة الشائعة
ما هو “تقاطع الموت” الذي حدث للأسهم المالية؟
هي إشارة فنية تظهر عندما ينخفض متوسط سعر السهم على المدى القصير تحت متوسط سعره على المدى الطويل، مما يشير غالباً إلى ضعف وزيادة في مخاطر الهبوط.
ماذا حدث في المرة السابقة التي ظهر فيها هذا النمط؟
آخر مرة ظهر فيها “تقاطع الموت” على القطاع المالي كانت في نوفمبر 2023، وأعقبها فترة من الضغط على القطاع المصرفي.
لماذا يضعف أداء القطاع المالي حالياً؟
يتخلف القطاع المالي عن أداء السوق العام بسبب مخاوف من تحول الدورة الاقتصادية، والتعرض لأسواق الائتمان، وتأثير ارتفاع أسعار النفط، بالإضافة إلى زيادة نشاط البيع من قبل صناديق الاستثمار الكبيرة.
