شهدت أسعار أسهم شركات أمريكية وكندية تمتلك أصولاً رقمية تراجعاً كبيراً خلال عام 2025، حيث انخفض متوسط الأسعار بنسبة 43%، وفقاً لتقرير نشرته بلومبرغ.
ما هي شركات الخزينة الرقمية؟
تُعرف هذه الشركات باسم “خزائن الأصول الرقمية”، وتتبع استراتيجية مثيرة للجدل تقوم على استخدام النقدية الخاصة بالشركة لشراء العملات الرقمية المشفرة مثل البيتكوين. وقد اشتهرت هذه الفكرة على يد مايكل سايلور، الذي حوّل شركته إلى صندوق استثماري عام يركز على امتلاك البيتكوين، لتحذو أكثر من 100 شركة حذوها.
صعود سريع ثم هبوط حاد
في البداية، ارتفعت قيم أسهم هذه الشركات بشكل كبير، حتى تجاوزت أحياناً قيمة العملات المشفرة التي تمتلكها، مما جذب مستثمرين كبار. على سبيل المثال، قفز سعر سهم شركة شارب لينك للألعاب بعد إعلانها التحول لشراء العملات الرقمية، لكن الأسهم تراجعت لاحقاً من ذروتها.
اليوم، الوضع مختلف. تشير البيانات إلى أن العديد من هذه الشركات قد تنهي العام بقيمة أقل مما بدأت به. حتى شركة جرينلين هولدينغز شهدت انخفاضاً في قيمتها على الرغم من امتلاكها للعملات المشفرة.
المخاطر والتحديات الكبرى
واجهت هذه الشركات عدة مشاكل:
- اقترضت العديد منها أموالاً لتمويل عمليات الشراء، مما يعني التزامها بدفع فوائد الديون وأرباح للمساهمين.
- معظم العملات المشفرة المُقتناة لا تولد تدفقات نقدية للشركة.
- الشركات الصغيرة واجهت صعوبة في جمع أموال جديدة.
- كانت الأسوأ أداءً هي الشركات التي اشترت عملات مشفرة أقل شهرة وأكثر تقلباً.
على سبيل المثال، شركة الت5 سيجما، التي يدعمها اثنان من أبناء دونالد ترامب، اشترت كمية كبيرة من عملة متقلبة، وانخفض سهمها بشكل ملحوظ منذ ذروته في يونيو.
تغيير في الاستراتيجية؟
أشار التقرير إلى أن أسهم شركة مايكروس تراتيجي، الرائدة في هذا المجال، انخفضت من ذروتها في يوليو ومن المتوقع أن تنخفض أكثر بنهاية العام. وفي تطور لافت، ذكر الرئيس التنفيذي للشركة أنه قد يتم بيع بعض الأصول الرقمية لتمويل أرباح المساهمين إذا انخفضت قيمة السوق عن قيمة الأصول، وهو ما يختلف عن التعهد السابق بعدم البيع.
الأسئلة الشائعة
ما الذي حدث لأسهم شركات الخزينة الرقمية في 2025؟
شهدت أسهم هذه الشركات انخفاضاً حاداً، حيث انخفض متوسط أسعارها بنسبة 43%، ومن المتوقع أن ينتهي العام بالعديد منها بقيمة أقل من البداية.
ما هي أكبر المخاطر التي تواجهها هذه الشركات؟
المخاطر الرئيسية تشمل الاقتراض لشراء أصول لا تولد دخلاً نقدياً، مع الالتزام بدفع الفوائد وأرباح الأسهم، وصعوبة جمع تمويل جديد خاصة للشركات الصغيرة.
هل تغيرت استراتيجية شركة مايكروس تراتيجي؟
أعلنت إدارة الشركة حديثاً عن احتمال بيع بعض حيازاتها من العملات الرقمية لتمويل أرباح المساهمين في ظل ظروف معينة، وهو تحول محتمل عن استراتيجية الاحتفاظ الطويل الأمد التي نادى بها مؤسسها.
