عمال تعدين البيتكوين يخضعون للضغوط ويبيعون احتياطياتهم

تشير أحدث البيانات من داخل شبكة البيتكوين إلى مرور الشبكة بفترة مستمرة من “استسلام المعدّنين”، مع انخفاض مطرد في صعوبة التعدين منذ نوفمبر 2025.

في الوقت نفسه، تظل الربحية راكدة، مما يدفع المشغلين إلى إيقاف أجهزتهم بشكل جماعي.

الانخفاض الكبير في صعوبة التعدين

يظهر مخطط صعوبة تعدين البيتكوين صورة واضحة لهذا الخروج الجماعي. فقد وصلت الصعوبة إلى مستوى قياسي مرتفع يقارب 155 تريليون في أوائل نوفمبر 2025. ومنذ ذلك الذروة، انخفض المقياس بثبات، منخفضًا إلى مستواه الحالي البالغ 141.67 تريليون في أواخر يناير 2026.

تحدد صعوبة التعدين مدى صعوبة العثور على كتلة جديدة. عندما ينضم المزيد من المعدنين، تزداد الصعوبة. وعندما يغادرون، تصبح أسهل. يؤكد الانخفاض المتدرج في المخطط أن كميات هائلة من قوة التعدين (هاش ريت) يتم إيقافها. يضطر المعدنون إلى “الانسحاب” لأنهم غير قادرين على تحمل تكاليف الكهرباء لتشغيل أجهزتهم.

مشكلة الربحية المتجمدة

في أواخر أكتوبر، شهدت ربحية المعدنين (سعر الهاش) انهيارًا حادًا. انخفضت من حوالي 49 دولارًا إلى حوالي 35 دولارًا في غضون أيام قليلة.

وعلى الرغم من انخفاض الصعوبة، والذي من المفترض نظريًا أن يجعل العمل أكثر ربحية للمعدنين المتبقين، فإن الربحية بالكاد تحركت. فهي لا تزال عالقة في نطاق 38 إلى 40 دولارًا.

هذا يخلق “فخ الربحية”. فالمعدنون المتبقون يحصلون على حصة أكبر من الكعكة، لكن قيمة الكعكة نفسها منخفضة جدًا لدرجة لا تُحدث فرقًا ملموسًا.

إلى أين يتجه المعدنون؟

يحول المعدنون أنشطتهم “إلى أنواع أخرى من الأعمال”. نظرًا لأن عقود الحوسبة فائقة الأداء تدفع مبالغ أكبر بكثير من تعدين البيتكوين، فإن العديد من المنشآت تعيد توجيه بنيتها التحتية للطاقة لاستضافة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

بالنسبة للكثيرين، الخيار بسيط: إما الاستمرار في تعدين البيتكوين بخسارة، أو تأجير طاقتهم الكهربائية لشركات الذكاء الاصطناعي لتحقيق ربح مضمون.

الأسئلة الشائعة

• ما المقصود باستسلام المعدّنين؟
  هو عندما يتوقف المعدنون عن العمل بسبب انخفاض ربحية تعدين البيتكوين، مما يؤدي إلى انخفاض صعوبة الشبكة.
• لماذا لا تتحسن الربحية رغم انخفاض الصعوبة؟
  لأن القيمة الإجمالية للمكافآت منخفضة جدًا، لذا حتى مع حصول المعدنين المتبقين على حصة أكبر، تظل الأرباح ضعيفة.
• ما البديل الذي يلجأ إليه المعدنون؟
  الكثيرون يحولون مرافقهم لتشغيل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، لأنها توفر دخلاً مضمونًا وأعلى من تعدين البيتكوين حاليًا.