تستعد شركة Soluna Holdings (SLNH) لتحول كبير في مجال مراكز البيانات الخضراء. تمتلك الشركة خططًا طموحة لتطوير أكثر من 1 جيجاوات من الطاقة، وهو ما يعادل تقريبًا قدرة شركة Bitfarms (BITF)، لكن بقيمة سوقية أقل بكثير. مع حصولها على تمويل ائتماني يصل إلى 100 مليون دولار لبناء مراكز البيانات، يتساءل الكثيرون: هل يمكن أن تصبح Soluna النجم الصاعد القادم في عالم البيتكوين والذكاء الاصطناعي؟
بصمة Soluna البنيوية: طاقة هائلة بتكلفة منخفضة
تعمل Soluna Holdings على تطوير مراكز بيانات صديقة للبيئة، مصممة خصيصًا للتطبيقات التي تستهلك طاقة كبيرة مثل تعدين البيتكوين وأحمال عمل الذكاء الاصطناعي. الفكرة الأساسية هي ربط مصادر الطاقة المتجددة غير المستغلة بالكامل مع الطلب المتزايد على قدرات الحوسبة.
تمتلك الشركة خططًا لتطوير ما يصل إلى 2.8 جيجاوات من الطاقة النظيفة، مع تركيز فوري على تطوير 1.023 جيجاوات. هذا يجعلها منافسًا مباشرًا من حيث السعة لشركات كبرى مثل Bitfarms، ولكن بقيمة سوقية كانت حتى وقت قريب جزءًا صغيرًا جدًا من قيمتها.
مشروع Kati: الانطلاق نحو الذكاء الاصطناعي
يمثل مشروع Kati أكبر موقع لـ Soluna حتى الآن، وهو علامة واضحة على توسعها beyond تعدين البيتكوين إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة فائقة الأداء.
تم البدء في بناء المرحلة الأولى من المشروع (Kati 1) بقدرة 83 ميجاوات، ومن المخطط أن تبدأ العمل في أوائل عام 2026. تم بالفعل تأجير 48 ميجاوات من هذه السعة لشركة Galaxy Digital، بينما خصصت الـ 35 ميجاوات المتبقية لعملاء التعدين الخاصين بـ Soluna.
المرحلة الثانية، Kati 2، ستضيف 83 ميجاوات أخرى وسيتم بناؤها خصيصًا لدعم أعمال الذكاء الاصطناعي. هذا التوسع يضع Soluna كلاعب ناشئ في سوق البنية التحتية للاقتصاد القائم على الذكاء الاصطناعي.
التمويل الائتماني: 100 مليون دولار مع شروط صارمة
لتمويل خططها الطموحة، حصلت Soluna على تمويل ائتماني يصل إلى 100 مليون دولار من Generate Capital، وهي شركة معروفة بتمويل المشاريع المستدامة. هذا التمويل يمثل خطوة كبيرة للأمام لشركة ذات إيرادات ربع سنوية محدودة.
ومع ذلك، فإن شروط هذا القرض دقيقة:
- تم تخصيص 35.5 مليون دولار فقط بشكل مبدئي، بينما الباقي (64.5 مليون) مشروط بتحقيق Soluna لمعايير أداء معينة.
- سعر الفائدة على القرض مرتفع، حيث يبدأ من 13.5% على الأقل.
- يقتصر استخدام الأموال على مشاريع محددة وهي Dorothy 1A و Dorothy 2 و Project Kati.
- يأتي القرض مع شروط مالية صارمة يجب على Soluna الالتزام بها للحفاظ على التمويل.
باختصار، هذا التمويل يمثل فرصة نمو كبيرة لـ Soluna، ولكنه يضعها أيضًا تحت مجهر المراقبة الدقيقة. النجاح في تنفيذ المشاريع في الوقت المحدد أصبح أمرًا حاسمًا.
المستقبل: فرصة تحولية مع مخاطرة عالية
الصورة المستقبلية لـ Soluna واضحة: إذا نجحت الإدارة في تشغيل Kati 1 والانتقال إلى خدمات الذكاء الاصطناعي عالية الربح مع Kati 2، فإن الشركة قد تشهد نموًا هائلاً في الإيرادات.
التقديرات تشير إلى أن مشروع Kati 2 بمفرده يمكن أن يحقق إيرادات سنوية تصل إلى 124 مليون دولار عند التشغيل الكامل. هذا الرقم يعادل تقريبًا 20 ضعف الإيرادات الربعية الحالية للشركة، مما يعني إمكانية تحول كامل لمستقبلها.
لكن المخاطرة كبيرة بنفس القدر. شروط القرض الصارمة لا تترك مجالًا كبيرًا للخطأ. أي تأخير في البناء أو تراجع في الأداء قد يؤدي إلى عقوبات مالية أو حتى فقدان السيطرة على الأصول.
النتيجة الأفضل: أن تتبع Soluna خطى شركات ناجحة وتحول نفسها إلى لاعب رئيسي في البنية التحتية للتكنولوجيا.
النتيجة الأسوأ: أن تؤدي التكاليف المرتفعة والشروط الصارمة إلى خنق نموها قبل أن تنضج مشاريعها.
التمويل الائتماني وفر لـ Soluna وقتًا ثمينًا، لكنه لم يضمن النجاح. ما سيحدث بعد ذلك يعتمد entirely على مدى دقة وكفاءة التنفيذ.
الأسئلة الشائعة
س: ما الذي يجعل شركة Soluna مثيرة للاهتمام؟
ج: تمتلك Soluna خططًا لتطوير طاقة تزيد عن 1 جيجاوات، وهو ما يعادل قدرة شركات كبرى، لكن بقيمة سوقية صغيرة جدًا. كما أنها تحول تركيزها نحو بناء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي، مما يمنحها إمكانات نمو كبيرة.
س: ما هو مشروع Kati؟
ج: مشروع Kati هو أكبر مشروع لـ Soluna، مقسم إلى مرحلتين. المرحلة الأولى مخصصة جزئيًا لتعدين البيتكوين، بينما المرحلة الثانية مبنية خصيصًا لخدمات الذكاء الاصطناعي والحوسبة فائقة الأداء، مما يمثل تحولًا استراتيجيًا للشركة.
س: ما هي المخاطر التي تواجهها Soluna؟
ج: المخاطرة الرئيسية تكمن في شروط التمويل الائتماني البالغ 100 مليون دولار، والذي يحمل أسعار فائدة مرتفعة وشروطًا مالية صارمة. أي فشل في تنفيذ المشاريع في الوقت المحدد أو تحقيق الأهداف قد يعرض الشركة لعقوبات مالية شديدة ويحد من قدرتها على النمو.
