توقعت دراسة جديدة من بنك جي بي مورجان أن تكلفة إنتاج البيتكوين قد انخفضت إلى 77 ألف دولار من 90 ألف دولار منذ بداية العام، وذلك بسبب انخفاض معدل الهاش ريت للشبكة.
ما هو معدل الهاش ريت وكيف يؤثر على سعر البيتكوين؟
في الماضي، كانت تكلفة إنتاج البيتكوين تعمل كـ “أرضية سعرية” للعملة المشفرة، مما يعني أن سعر البيتكوين غالباً ما يجد دعماً قرب هذا المستوى لأن عمال التعدين لا يريدون البيع بخسارة أقل من تكلفة إنتاجهم. حدث الانخفاض الأخير في تكاليف الإنتاج لأن معدل الهاش ريت وصعوبة التعدين انخفضا في الأشهر الأخيرة.
معدل الهاش ريت يقيس إجمالي قوة الحوسبة المستخدمة لتعدين البيتكوين، بينما تقوم الشبكة تلقائياً بتعديل صعوبة التعدين لضمان إضافة كتل جديدة كل 10 دقائق تقريباً. عندما ينخفض معدل الهاش ريت، تنخفض الصعوبة أيضاً.
أسباب انخفاض تكاليف تعدين البيتكوين
انخفضت صعوبة التعدين بنحو 15% منذ بداية العام. وهناك سببان رئيسيان لهذا الانخفاض:
- انخفاض سعر البيتكوين: جعل التعدين أقل ربحية للمشغلين ذوي تكاليف الكهرباء المرتفعة أو أولئك الذين يستخدمون أجهزة قديمة أقل كفاءة. واضطر العديد من هؤلاء المعدنين إلى إيقاف تشغيل معداتهم.
- العواصف الشتوية في الولايات المتحدة: خاصة في تكساس، حيث توجد مئات عمليات التعدين، مما أدى إلى توقفات مؤقتة. في الطقس القاسي، تقيد شركات الكهرباء الاستخدام لحماية الشبكة.
ماذا يعني هذا لعمال تعدين البيتكوين؟
تاريخياً، غالباً ما يُنظر إلى الانخفاض الحاد في صعوبة التعدين على أنه مؤشر على “الاستسلام”، عندما يغادر المعدنون مرتفعي التكلفة السوق. وهذا ما حدث في عام 2021 عندما حظرت الصين تعدين البيتكوين.
يعتقد جي بي مورجان أن انخفاض الصعوبة هو خبر سار للمعدنين الذين لا يزالون يعملون اليوم. عدد أقل من المنافسين يعني أن كل وحدة من قوة الحوسبة لديها فرصة أكبر لكسب مكافآت البيتكوين. وهذا يعزز هوامش الربح للمعدنين الأكثر كفاءة.
وقال المحللون إن بعض المعدنين مرتفعي التكلفة كانوا يبيعون احتياطياتهم من البيتكوين لتمويل العمليات اليومية أو تحويل تركيزهم إلى مشاريع الذكاء الاصطناعي، مما وضع ضغطاً إضافياً على السعر.
ولكن يبدو أن الأخبار السيئة لهذا التعديل قد خفت. عندما يغادر اللاعبون الضعفاء، يصبح المعدنون المتبقون أقوى وأكثر كفاءة. ولاحظ البنك بالفعل علامات على انتعاش معدل الهاش ريت.
توقعات جي بي مورجان المستقبلية للبيتكوين
على الرغم من تحديات التعدين، يظل جي بي مورجان متفائلاً بشأن سوق العملات المشفرة الأوسع مع التوجه نحو عام 2026. ويتوقع البنك تدفقات أقوى إلى الأصول الرقمية العام المقبل، مدفوعة بشكل رئيسي بالمستثمرين المؤسسيين.
يعتقد المحللون أن لوائح العملات المشفرة الإضافية في الولايات المتحدة يمكن أن تساعد في تعزيز المشاركة المؤسسية. كما كرر البنك هدف سعره الطويل الأجل للبيتكوين عند 266,000 دولار، بناءً على مقارنة مع الذهب.
في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول البيتكوين عند حوالي 65,660 دولاراً.
الأسئلة الشائعة
لماذا انخفضت تكلفة إنتاج البيتكوين؟
انخفضت التكلفة بسبب انخفاض معدل الهاش ريت وصعوبة التعدين، نتيجة خروج بعض المعدنين من السوق بسبب انخفاض الربحية والعواصف الشتوية.
كيف يفيد الانخفاض عمال التعدين المتبقين؟
يقلل الانخفاض من المنافسة، مما يزيد من فرص المعدنين الفعالين في كسب مكافآت البيتكوين ويعزز هوامش ربحهم.
ما هي توقعات جي بي مورجان لسعر البيتكوين؟
يبقى البنك متفائلاً على المدى الطويل، ويتوقع تدفق استثمارات مؤسسية أكبر، ويحافظ على هدف سعره البعيد عند 266,000 دولار.
