في عام 2025، كان الدخول في مجال الحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي هو المحرك الرئيسي لقيمة شركات تعدين البيتكوين. المرحلة القادمة ستفرق بين الشركات التي تنفذ خططها حقاً وتلك التي تكتفي بالوعود، وهذا هو ما سيحدد اتجاه أسعار أسهمها.
لماذا أصبح الذكاء الاصطناعي مهماً للمعدنين؟
خلال النصف الثاني من عام 2025، بدأ المستثمرون في تفضيل شركات تعدين البيتكوين التي لديها خطط حقيقية للعمل في مجال الحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي. لم يكن هذا مجرد حديث، بل شهدنا تنفيذاً سريعاً. فبينما كان هناك اتفاقية واحدة فقط مع شركة تقنية كبرى في 2024، ارتفع العدد إلى خمس اتفاقيات في 2025. لقد تحول هذا المجال من تجربة إلى جزء أساسي من استراتيجية النمو الطويلة الأجل.
الإيرادات قادمة، ولكن تدريجياً
مع تزايد الإعلانات عن الصفقات، ظلت الإيرادات الفعلية من الذكاء الاصطناعي محدودة في 2025، وهذا متوقع. معظم هذه الصفقات طويلة الأجل ويتم بناء البنية التحتية على مراحل. من المتوقع أن تبدأ الإيرادات المهمة في التدفق بداية من عام 2026 وما بعده.
تحذير: ليست كل الصفقات متشابهة
رغم أن جميع الصفقات المعلنة مع شركات التقنية الكبرى، إلا أن نماذج العمل مختلفة. في معظم الحالات، تتحول شركات التعدين إلى مزودي بنية تحتية للحوسبة عالية الأداء، وليس مشغلين لخدمات الذكاء الاصطناعي السحابي. دورهم الأساسي هو توفير الطاقة والتبنية والمساحة، وليس بيع خدمات الذكاء الاصطناعي مباشرة.
هذا الفرق مهم لأن التكاليف والأرباح تختلف بشكل كبير بين النموذجين.
الذكاء الاصطناعي أصبح العمل الرئيسي لبعض الشركات
لقد حدث تحول جذري. بالنسبة لبعض شركات التعدين، لم يعد مجال الحوسبة عالية الأداء مجرد نشاط جانبي، بل أصبح هو المستقبل حيث تذهب معظم الاستثمارات. بعض هذه الشركات تركز خطط التطوير المستقبلية بالكامل على هذا المجال، بينما أعلن البعض الآخر عن احتمال تقليص نشاط تعدين البيتكوين نفسه مع الوقت.
هذا التحول له تأثير كبير على شبكة البيتكوين: إذا وجهت الشركات العامة طاقتها واستثماراتها نحو الذكاء الاصطناعي، فإن نمو قوة التعدين الإجمالية قد يتباطأ أو حتى ينخفض.
ليس التحول سهلاً للجميع
الحديث عن التحول نحو الذكاء الاصطناعي سهل، لكن التنفيذ صعب. معظم مواقع تعدين البيتكوين مصممة للسرعة والمرونة، وليس للكثافة والموثوقية المطلوبة للحوسبة عالية الأداء. يمكن تعديل بعض المواقع، لكن بتكلفة عالية، بينما مواقع أخرى لا تصلح لذلك.
التحدي الحقيقي هو في رأس المال والخبرة. بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يحتاج استثماراً ضخماً مقدماً وخبرات تشغيلية مختلفة تماماً. كما أن تحقيق الإيرادات منها يحتاج وقتاً، ولا يوجد دخل مضمون مثل مكافآت تعدين البيتكوين.
المستقبل: صفقات أكثر، ووعود أقل
من المتوقع استمرار إعلانات الصفقات في 2026، لأن شركات التعدين تملك ما تحتاجه شركات الذكاء الاصطناعي: أرض مرخصة وطاقة متاحة.
لكن رد فعل السوق يتغير. لم يعد عدد الميجاوات أو قيمة العقد كافياً. المستثمرون يطرحون الآن أسئلة أصعب حول تمويل البناء وموعد بدء الإيرادات الحقيقية والمخاطر.
ببساطة، ليس كل صفقة ذكاء اصطناعي سترفع سعر السهم. القيمة ستذهب للشركات التي تثبت قدرتها على التنفيذ وتقلل المخاطر في نموذج عملها.
تعدين البيتكوين بعد التحول: ما التالي؟
يرى البعض أن تحول شركات التعدين نحو الذكاء الاصطناعي يهدد مستقبل تعدين البيتكوين. ولكن في الحقيقة، قد يكون هذا بداية مرحلة تطور جديدة.
- تغير الجغرافيا: بينما تتنافس مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي على أفضل مواقع الطاقة في الأسواق الناضجة، سيتجه معدّنو البيتكوين إلى أماكن بها طاقة مهدرة أو مصادر طاقة صغيرة ومنعزلة. قد نرى نشاط التعدين ينتقل إلى دول مثل باراغواي أو إثيوبيا.
- تغير طريقة العمل: تعدين البيتكوين لا يحتاج إلى عمل مستمر دون توقف، مما يجعله مثالياً للاستفادة من الطاقة الفائضة والمشاركة في برامج استقرار الشبكات الكهربائية، مما يخفض التكلفة الإجمالية.
- ارتفاع سقف المنافسة: ستصبح المنافسة أصعب على المعدنين الذين يركزون فقط على البيتكوين. النموذج القديم (شراء أجهزة وتشغيلها بطاقة رخيصة) قد لا يعمل في المستقبل. قد يحتاج المعدنون إلى تقديم خدمات للشبكة الكهربائية أو إعادة استخدام الحرارة المولدة لخلق مصادر دخل متعددة.
شيء واحد مؤكد: تعدين البيتكوين سيستمر، لكنه سيتطور.
الأسئلة الشائعة
س: ما الذي دفع أسهم شركات تعدين البيتكوين للارتفاع في 2025؟
ج: الدخول في مجال الحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي كان العامل الرئيسي. المستثمرون فضلوا الشركات التي لديها خطط حقيقية واتفاقيات مع شركات التقنية الكبرى في هذا المجال.
س: هل يعني تحول الشركات للذكاء الاصطناعي نهاية تعدين البيتكوين؟
ج: لا، لكنه بداية مرحلة تطور. نشاط التعدين قد ينتقل إلى مناطق جغرافية جديدة ذات طاقة أرخص، وسيتحول إلى نموذج عمل أكثر ذكاءً يتكامل مع شبكات الطاقة ويولد مصادر دخل متعددة.
س: ما التحدي الأكبر في التحول نحو الذكاء الاصطناعي؟
ج: التحديان الرئيسيان هما رأس المال الضخم المطلوب للاستثمار المبدئي، والخبرة التشغيلية المختلفة تماماً عن تعدين البيتكوين. ليس كل موقع تعدين قابلاً للتعديل، وليس كل الشركات قادرة على تحمل التكاليف والمخاطر.
