شهدت أسهم شركات تعدين البيتكوين بداية قوية لعام 2026، مدعومة بانخفاض المنافسة على الشبكة وحماس جديد حول الحوسبة عالية الأداء، وفقاً لتقرير صادر يوم الاثنين من البنك الأمريكي جي بي مورغان.
أداء قوي لأسهم شركات التعدين
أشار البنك إلى أن 14 شركة من شركات تعدين البيتكوين ومشغلي مراكز البيانات المدرجة في البورصة الأمريكية، والتي يتتبعها، أنهت الشهر الماضي برأس سوقي إجمالي بلغ 60 مليار دولار، مرتفعاً بنسبة 23% مقارنة بالشهر السابق. هذا الأداء تفوق بشكل كبير على مكاسب مؤشر إس آند بي 500 البالغة 1% فقط.
التنويع نحو الحوسبة عالية الأداء
ساعد في هذا الصعود جزئياً خبر توقيع شركة “ريوت بلاتفورمز” اتفاقية للحوسبة عالية الأداء مع شركة “إيه إم دي” في منشأتها البالغة 700 ميجاوات في روكديل. هذا يؤكد اتجاه شركات تعدين العملات الرقمية نحو التنويع بعيداً عن البيتكوين فقط.
فبعد انخفاض هوامش الربح بشكل قياسي عقب “تخفيض المكافأة” في 2024، تعيد شركات التعدين تعريف نفسها كمزودين للبنية التحتية الرقمية. حيث تقوم بتحويل مواقع التعدين كثيفة الاستهلاك للطاقة إلى مراكز بيانات جاهزة للذكاء الاصطناعي، بحثاً عن إيرادات أكثر استقراراً على المدى الطويل.
التقييمات والمنافسة التشغيلية
في الوقت نفسه، استمرت تقييمات الأسهم في الارتفاع. حيث لاحظ المحللون أن أسهم شركات التعدين كانت تتداول بنحو 150% من قيمة فرصة مكافأة الكتل لمدة أربع سنوات في نهاية العام، أي حوالي ثلاثة أضعاف المتوسط السائد بعد عام 2022، مما يسلط الضوء على فجوة متزايدة بين تقييمات الشركات وسعر البيتكوين نفسه.
من الناحية التشغيلية، جاء شهر يناير بشيء من الراحة. حيث أدت العواصف الشتوية عبر الولايات المتحدة إلى خفض واسع النطاق في نشاط التعدين، مما أدى إلى انخفاض متوسط “معدل الهاش” للشبكة بنسبة 6% على أساس شهري إلى 981 إكساهاش في الثانية. وانخفض معدل الهاش مؤقتاً إلى 700 إكساهاش في الثانية خلال الشهر، بينما انخفضت صعوبة التعدين بنسبة 5% عن ديسمبر.
ماذا يعني هذا للمعدنين؟
ساعد هذا الانخفاض في المنافسة على تعويض أسعار البيتكوين الأضعف. حيث قدر المحللون أن المعدنين حققوا إيرادات يومية من مكافآت الكتل تبلغ حوالي 42,350 دولاراً لكل إكساهاش في الثانية خلال يناير، مرتفعة قليلاً عن ديسمبر، بينما قفز إجمالي الربح بنسبة 24% إلى حوالي 21,200 دولار لكل إكساهاش مع تحسن كفاءة الشبكة. ومع ذلك، لا تزال الربحية أقل بكثير من مستويات ما قبل تخفيض المكافأة.
الأداء التفصيلي للأسهم
كان أداء الأسهم إيجابياً على نطاق واسع. حيث تفوقت 12 من أصل 14 شركة يتتبعها البنك على أداء البيتكوين الذي انخفض بنسبة 4% في يناير، مع صعود سهم شركة “آيرين” بنسبة 42% وهبوط سهم “كانغو” بنسبة 18%. وحتى بعد هذا الصعود، لا يزال التقييم الإجمالي للمجموعة أقل بنحو 15% عن أعلى مستوياته في أكتوبر 2025.
الأسئلة الشائعة
لماذا ارتفعت أسهم شركات تعدين البيتكوين مؤخراً؟
- ارتفعت بسبب انخفاض المنافسة على شبكة البيتكوين واتجاه الشركات نحو التنويع في خدمات الحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي، مما يفتح مصادر إيرادات جديدة.
كيف أثر الطقس على تعدين البيتكوين؟
- تسببت العواصف الشتوية في الولايات المتحدة في خفض نشاط العديد من منشآت التعدين، مما أدى إلى انخفاض المنافسة مؤقتاً وزيادة في ربحية المعدنين النشطين.
ما هو التحدي الرئيسي الذي لا يزال يواجه قطاع التعدين؟
- التحدي الرئيسي هو أن هوامش الربح لا تزال أقل بكثير مما كانت عليه قبل “تخفيض المكافأة” الأخير لبيتكوين، مما يدفع الشركات للبحث عن أعمال جديدة مثل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
